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“印鈔機(jī)”或激化全球“貨幣戰(zhàn)”

時(shí)間:2012-09-25 10:46   來(lái)源:人民日?qǐng)?bào)海外版

紐約黃金期貨結(jié)算價(jià)上周五升至6個(gè)月以來(lái)高位。

  紐商所的原油價(jià)格同樣也開(kāi)始結(jié)束連續(xù)4個(gè)交易日的跌勢(shì),開(kāi)始反彈上揚(yáng)。

  這或許僅僅是個(gè)開(kāi)始,隨著西方相繼開(kāi)啟“印鈔機(jī)”,最直接的后果就是大宗商品價(jià)格的上揚(yáng)。

  更為嚴(yán)重的并不在此,巴西財(cái)政部長(zhǎng)曼特加9月21日表示,美國(guó)和日本新一輪的印鈔,或引發(fā)其他國(guó)家效仿,從而將激化全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。

  “榜樣”作用

  曼特加表達(dá)的是對(duì)最近發(fā)達(dá)國(guó)家采取的量化寬松措施的評(píng)論。

  9月19日,日本央行出人意料地進(jìn)一步大舉放松貨幣政策,將資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模從70萬(wàn)億日元擴(kuò)大至80萬(wàn)億日元,并將該計(jì)劃的有效期延長(zhǎng) 6個(gè)月至2013年底,旨在阻止日元進(jìn)一步升值。

  隨后,英國(guó)央行也公布了本月5日至6日的貨幣政策委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要,有些委員認(rèn)為未來(lái)更有可能需要擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。

  這些決定都是以美聯(lián)儲(chǔ)QE3為“榜樣”。9月14日,美聯(lián)儲(chǔ)公布了自己開(kāi)放式的購(gòu)債計(jì)劃,每月購(gòu)買400億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券,至于多大規(guī)模,分析人士認(rèn)為,只要美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)沒(méi)有顯著改善,就可以一直讓自己的印鈔機(jī)工作下去。

  在美聯(lián)儲(chǔ)做出決定之前,歐洲央行迫于危機(jī),率先推出了自己版本的QE3,宣布計(jì)劃不限量購(gòu)買成員國(guó)主權(quán)債以遏制歐元區(qū)危機(jī)。

  這必將產(chǎn)生連鎖反應(yīng),包括印度央行和澳大利亞央行在內(nèi)的多家央行也透露將實(shí)行進(jìn)一步寬松的貨幣政策傾向。

  危機(jī)處置

  對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)講,QE1、QE2的噩夢(mèng)還記憶猶新,對(duì)QE3的推出似早有準(zhǔn)備!度A爾街日?qǐng)?bào)》、英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》等曾發(fā)表評(píng)論稱,美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策或惹起新一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。

  9月13日,巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加就稱,巴西政府將密切關(guān)注是否出現(xiàn)熱錢在短期內(nèi)大量涌入的現(xiàn)象,一旦發(fā)現(xiàn),將采取措施,絕對(duì)不允許雷亞爾過(guò)度升值的現(xiàn)象重演。而第二天,巴西央行更果斷地入市干預(yù)。

  更多的新興市場(chǎng)國(guó)家傾向于下調(diào)利率,防止本幣過(guò)度升值。土耳其央行9月18日的降息幅度超出預(yù)期。土耳其央行宣布將利率浮動(dòng)上限從11.5%調(diào)降至10%,將商業(yè)銀行利率上限從11%調(diào)降至9.5%。

  有分析人士認(rèn)為,貨幣戰(zhàn)就是一種全球匯率自戕式的競(jìng)爭(zhēng)性貶值,畢竟每個(gè)國(guó)家都希望在國(guó)際市場(chǎng)獲得經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

  另有分析指出,貨幣貶值與否并不可怕,可怕的是這背后的貿(mào)易保護(hù)主義和金融單邊主義,特別是在全球總需求長(zhǎng)期不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平下降的趨勢(shì)下。

  得不償失

  發(fā)達(dá)國(guó)家的量化寬松是推動(dòng)就業(yè)的一種方法,但問(wèn)題是這種方法作用大嗎?

  經(jīng)濟(jì)學(xué)家們已經(jīng)質(zhì)疑,“什么樣的失業(yè)率可能促使他們把腳從油門(mén)踏板上移開(kāi)?”QE3公布后,上上周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)人數(shù)略降3000人,但表明就業(yè)市場(chǎng)仍然疲弱。

  投資大師羅杰斯對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策嗤之以鼻,前兩次的量化寬松都失敗了,第三輪的實(shí)施只能讓美國(guó)看起來(lái)像傻瓜,因?yàn)檫@本身就是個(gè)無(wú)底洞,更何況這是在大選之年的政治關(guān)鍵點(diǎn)。

  對(duì)于此輪量化寬松潮,有分析指出,這雖有助于提振全球低迷的經(jīng)濟(jì)以免衰退,但競(jìng)爭(zhēng)性擴(kuò)張政策的潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加,尤其是對(duì)有資產(chǎn)泡沫的經(jīng)濟(jì)體,也就是新興經(jīng)濟(jì)體極為危險(xiǎn)。

  新一輪貨幣戰(zhàn)并非不可能,隨著美歐等消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體也要尋求向出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變,未來(lái)的貿(mào)易保護(hù)主義和相關(guān)爭(zhēng)端也可能相繼抬頭。這在美國(guó)對(duì)中國(guó)的光伏產(chǎn)品進(jìn)行制裁的案例中可以窺見(jiàn)一斑。

  IMF最近的報(bào)告對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表達(dá)了擔(dān)憂,全球經(jīng)濟(jì)更加疲軟。

編輯:張潔

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