美元紅利期最多還有十年

　　美元體系終歸有一天會(huì)崩潰。

　　可以說，直到2008年爆發(fā)金融危機(jī)之前，美國(guó)都是國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)僅有的寂寞高手。從日本泡沫破滅到歐元跌宕起伏再到新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家不時(shí)發(fā)生的金融危機(jī)，似乎都在印證一個(gè)事實(shí)：戰(zhàn)后以來，全世界有資格玩金融的國(guó)家只有一個(gè)，那就是美國(guó)！但是看看今天美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面和白宮捉襟見肘的財(cái)政金融政策，世人看到的則是一個(gè)力量使用過度的霸權(quán)國(guó)家試圖擺脫衰退周期并維持既有秩序體系而進(jìn)行的諸多掙扎。奧巴馬總統(tǒng)面對(duì)接近10%的失業(yè)率以及每天都在高速攀升的國(guó)債時(shí)，到目前為止似乎沒有找到有效對(duì)策。

　　美國(guó)決策者必須認(rèn)識(shí)到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅存在著嚴(yán)重的內(nèi)部失衡，而且外部失衡亦很嚴(yán)重，在這種約束條件下，美國(guó)本應(yīng)反思其飲鴆止渴的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，在清舔金融傷口的同時(shí)，通過刮骨療疾來建立確保經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的金融體系，并加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和技術(shù)研發(fā)的投入。但是決策者一再仰仗自己的美元霸權(quán)，在所謂一榮俱榮，一損俱損的經(jīng)濟(jì)全球化邏輯安排下，通過開動(dòng)美元印鈔機(jī)來向別國(guó)轉(zhuǎn)移本國(guó)經(jīng)濟(jì)政策失敗的成本。

　　可是，就連美國(guó)人自己也承認(rèn)支配國(guó)際金融體系越來越力不從心的時(shí)候，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者反倒認(rèn)為，美元在這次金融危機(jī)當(dāng)中不僅沒有遭到削弱，它的力量更加強(qiáng)大。如果從辯證的角度分析，也可理解為對(duì)我們的一種提醒。畢竟美國(guó)依然擁有最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融工具，美元的替代選擇短期內(nèi)還不成熟。從這個(gè)意義上說，現(xiàn)在預(yù)言美國(guó)可能喪失經(jīng)濟(jì)領(lǐng)袖地位可能為時(shí)尚早。

　　但也必須認(rèn)識(shí)到，在以美元為中心的支付體系和無休止的金融創(chuàng)新支撐下，極度繁榮的美國(guó)金融業(yè)昔日締造的令人瞠目結(jié)舌的財(cái)富繁殖速度，或?qū)⒊蔀闅v史記憶。

　　正如《囂張的特權(quán)：美元的興衰與國(guó)際貨幣體系的未來》一書作者，加州大學(xué)伯克利分校的巴里·埃森格林所說的，眼下，對(duì)美元霸主地位構(gòu)成威脅的主要國(guó)家就是美國(guó)自身。埃森格林警告稱，可供美國(guó)縮小財(cái)政赤字、避免債務(wù)危機(jī)的“時(shí)間或許要比普遍設(shè)想的更少”。

　　筆者認(rèn)為，基于金融主導(dǎo)國(guó)的綜合實(shí)力以及話語(yǔ)權(quán)慣性，其他國(guó)家要在短期內(nèi)取代美國(guó)的地位并不現(xiàn)實(shí)。從歷史的視角觀察，本輪全球金融格局變遷或?qū)⒊掷m(xù)30年才能最終定格。但在此消彼長(zhǎng)的力量對(duì)比和秩序變遷壓力面前，美國(guó)最多還有十年左右的美元紅利期。

　　當(dāng)然，只要美國(guó)的絕對(duì)軍事優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力依然存在，世人就應(yīng)當(dāng)做好美國(guó)在未來十年繼續(xù)推出不負(fù)責(zé)任經(jīng)濟(jì)政策的心理準(zhǔn)備。也許，德國(guó)證券教父安德烈·科斯托拉尼的格言“一種貨幣只會(huì)死在自己的床上”，終有一天會(huì)在美國(guó)身上得到應(yīng)驗(yàn)。