羅姆尼顧問：美國經(jīng)濟亟需解決的問題

　　英國《金融時報》7月23日刊發(fā)題為《美國經(jīng)濟亟需解決的問題》的署名文章，主要內(nèi)容如下：

　　美國最新的就業(yè)報告十分糟糕，致使人們紛紛呼吁美聯(lián)儲(Fed)拿出更多的財政刺激行動。與此同時，商界領(lǐng)導(dǎo)人們也紛紛要求明確長期政策，并強調(diào)恢復(fù)增長的必要性。喬治·布什研究所(George W. Bush Institute)最近開展了一個引人注目的項目，針對商界領(lǐng)導(dǎo)人們所強調(diào)的問題，提出了“4%解決方案”。對于美國來說，4%的長期增長率有點雄心勃勃，但相關(guān)討論提供了正確的政策路線圖。

　　之所以說是正確的，是因為美國面臨著增長的結(jié)構(gòu)性障礙。這些障礙就像人體的贅肉一樣。當(dāng)我們行走在平坦的路面上時，這些贅肉似乎不會使我們的速度減緩多少，但當(dāng)我們上樓或者爬坡時，就是一種沉重的負(fù)擔(dān)。金融危機爆發(fā)以來，美國沒能進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這使得經(jīng)濟受到的創(chuàng)傷變得更加嚴(yán)重。結(jié)構(gòu)性問題不能歸咎于某一任總統(tǒng)，但評價政策日程的一個重要標(biāo)準(zhǔn)就是它是否意識到并著手緩解這些問題。

　　以增長為重點的政策日程由很多部分構(gòu)成，但兩個財政政策上的問題尤其重要：穩(wěn)定財政秩序，改革稅收制度。目前美國財政處于一種不可持續(xù)的軌道上，預(yù)計未來幾年，債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比率將上升到二戰(zhàn)時期的水平。過重并且還在不斷增加的債務(wù)負(fù)擔(dān)是增長中的一個結(jié)構(gòu)性障礙。它使得未來稅收負(fù)擔(dān)預(yù)期增加，從而會打消投資積極性、抑制生產(chǎn)率提高。最近對這些不利影響的評估表明，美國債務(wù)與GDP比率所處的水平，在未來十年內(nèi)會導(dǎo)致預(yù)期增長率平均每年下降0.5個百分點。如何降低債務(wù)也很重要。哈佛大學(xué)(Harvard)的阿爾貝托·阿萊西納(Alberto Alesina)等人最近的研究結(jié)果強調(diào)，減少轉(zhuǎn)移支付比增稅更有可能帶來長期性的債務(wù)降低，并為經(jīng)濟增長提供支持。

　　短期來看，逐步的財政整固可能具有刺激效應(yīng)。胡佛研究所(Hoover Institution)經(jīng)濟學(xué)家的研究結(jié)論是，在十年之內(nèi)將聯(lián)邦支出與GDP之比降低至金融危機之前的水平，可以在短期和長期提高GDP。這一結(jié)果表明，未來稅率會降低，較低的利率會促進投資和凈出口。

　　美國的稅收規(guī)則挫敗了人們在工作與創(chuàng)業(yè)、儲蓄與投資方面的積極性，并扭曲了資本分配。廣泛的稅收改革會為促進增長提供最好的機會。我所說的改革是指降低工作、投資、儲蓄方面的邊際稅率，并減少對特定行業(yè)和資產(chǎn)的稅收優(yōu)惠。由于資本具有高度流動性，美國較高的稅率打擊了本國和外國公司在美國的投資（進而阻礙了創(chuàng)造就業(yè)），表明關(guān)于稅收改革對增長影響的經(jīng)濟預(yù)期可能是保守的。

　　華盛頓的很多人認(rèn)為，把重點放在長期是錯誤的，我們應(yīng)該注重近期的“刺激”，以后再應(yīng)對長期問題。盡管有強大的理由支持在這場危機爆發(fā)之初就進行政策介入，但“刺激第一”的做法值得商榷，原因有三點：

　　第一，沒能解決導(dǎo)致危機的結(jié)構(gòu)性問題（比如，不利于商業(yè)投資的稅收規(guī)定，以及資本向房地產(chǎn)業(yè)的不當(dāng)配置）。第二，在降低長期債務(wù)和稅收改革方面取得的進步，可以給政策制定者一定的空間，來實施更為大膽的短期財政政策以支持增長。第三，應(yīng)對危機的臨時措施增加了政策的不確定性，削弱了復(fù)蘇勢頭。

　　我們不能低估兩方面的成本：一是企業(yè)由于無法預(yù)測政策軌跡而推遲投資和創(chuàng)造就業(yè)；二是消費者面對政策的不確定性而推遲大額采購。企業(yè)和家庭都知道結(jié)構(gòu)性問題必須解決。但怎么解決？什么時候解決？

　　一些經(jīng)濟學(xué)家估計，政策不確定性可能給去年的GDP帶來了1.4%的降幅。他們給出的數(shù)據(jù)顯示，如果這種政策上的不確定性回到危機之前的狀態(tài)，可能會在18個月之后增加230萬個就業(yè)崗位。

　　經(jīng)濟增長日程為選民提供了一個給政策打分的計分板：某種政策平臺是否會促進財政鞏固和稅收改革？是否會促進清晰政策道路的形成、將不確定性最小化？就米特·羅姆尼(Mitt Romney)州長而言，這兩個問題的答案都是肯定的，而就奧巴馬(Obama)總統(tǒng)而言則都是否定的。

　　(本文作者是哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院(Columbia Business School)院長——格倫 哈伯德，曾擔(dān)任喬治·布什時期總統(tǒng)經(jīng)濟顧問委員會(Council of Economic Advisers)主席，現(xiàn)為米特·羅姆尼的顧問。譯者 王慧玲)