希臘大選結(jié)果出爐,僅僅讓人稍稍松了口氣,沒過(guò)多久,人們又被拉回到現(xiàn)實(shí)。這些銀行在危機(jī)發(fā)生時(shí)均采取大幅行動(dòng),素來(lái)“不怕牛市、不怕熊市,就怕豬市”的銀行家們,在危機(jī)時(shí)刻到來(lái)時(shí)紛紛開始“表演”(Show Time)。
除了歐洲的銀行大量持有歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)債務(wù),花旗集團(tuán)、美國(guó)銀行、高盛、摩根大通和摩根士丹利這五家美國(guó)最大的銀行,也持有高達(dá)2.5萬(wàn)億美元的歐債,可以想像這些銀行面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)有多高,難怪華爾街三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)這些銀行評(píng)級(jí)。
在此之際,所有持有歐債的銀行在危機(jī)發(fā)生時(shí)均采取大幅行動(dòng),前臺(tái)的交易員做空、做多歐債及相關(guān)金融產(chǎn)品,大肆“對(duì)賭”;中臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行著風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)算,以防發(fā)生最壞的情況;監(jiān)管部門緊盯欺詐交易,或鉆法律漏洞的交易行為;后臺(tái)清算部門則忙于“處理后事”。然而,這次危機(jī)比上一次的次貸危機(jī)規(guī)模更大,如果把次貸危機(jī)比作炸彈的話,那么歐債危機(jī)就是具有毀滅性的原子彈 ,其殺傷力令人難以想像。
單以近期摩根大通的巨虧為例。在2012年2月2日的投資會(huì)議上,薩巴資本(Saba Capital Management)的對(duì)沖基金經(jīng)理溫斯坦(Boaz Weinstein)建議他的投資者,做空Markit CDX北美投資級(jí)第9系列10年期指數(shù)(該指數(shù)是以121個(gè)北美公司發(fā)行的投資級(jí)債券為基礎(chǔ)),因?yàn)闇厮固棺⒁獾竭@款衍生證券即將虧損,它似乎大大偏離了市場(chǎng)預(yù)期。但是,摩根大通卻下賭信貸市場(chǎng)將走強(qiáng),大量做多這一指數(shù)。于是但凡遵循溫斯坦建議的做空投資者,在2012年年初的幾個(gè)月全都虧損,因?yàn)槟Ω笸〒碛写罅康膫}(cāng)位來(lái)支撐該指數(shù)的價(jià)格。
然而5月份以后,歐洲金融危機(jī)惡化,形勢(shì)逆轉(zhuǎn),摩根大通再也撐不住了,結(jié)果全線潰敗,遭受巨大損失。最近《紐約時(shí)報(bào)》援引摩根大通的內(nèi)部報(bào)告稱,其虧損可能增加,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止原本估計(jì)的20億美元虧損,而將達(dá)到90億美元。
不過(guò),在典型的華爾街零和游戲中,有人虧損,就有人獲利。除了溫斯坦管理的薩巴資本外,藍(lán)山資本(Blue Mountain Capital)、BlueCrest資本、Lucidus合伙資本、CQS等對(duì)沖基金與摩根大通持相反的倉(cāng)位,全都大受其益。
最近,歐洲各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾歐盟峰會(huì)上,討論了組建跨境銀行的具體步驟,及財(cái)政整合和債務(wù)贖回基金的可能性。
這些“好消息”使歐元微弱回升,德國(guó)債券收益反彈超過(guò)了美國(guó)國(guó)債的水平。但是,歐盟峰會(huì)根本沒有解決歐債危機(jī)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,其生病的根源沒有得到任何醫(yī)治,這些政府的救助措施不過(guò)是打了強(qiáng)心針而已。歐債危機(jī)很可能進(jìn)兩步退三步?梢灶A(yù)期的是,越是方向不明,華爾街越將“好戲連臺(tái)”。