希臘或退出歐元區(qū)，中國(guó)應(yīng)未雨綢繆
時(shí)間:2011-06-02 14:22 來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào)
近期，一度面臨破產(chǎn)邊緣的希臘債務(wù)危機(jī)有惡化趨勢(shì)。上周五，希臘新緊縮計(jì)劃未能得到反對(duì)黨支持。來(lái)自希臘的歐盟委員挑明：若希臘不能盡快控制千瘡百孔的公共財(cái)政，將不得不退出歐元區(qū)。希臘危機(jī)對(duì)中國(guó)有何影響？
2010年，希臘與歐盟和IMF達(dá)成協(xié)議，后者在未來(lái)三年內(nèi)提供1100億歐元貸款幫助希臘政府應(yīng)對(duì)危機(jī)。作為條件，希臘政府則保證實(shí)施嚴(yán)厲的緊縮政策和改革措施。
然而，這一“以時(shí)間換空間”的做法很可能不會(huì)奏效。首先，如果希臘要確保債務(wù)不再繼續(xù)增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)保持在8%左右，這顯然不現(xiàn)實(shí)；其次，希臘如果執(zhí)行嚴(yán)厲的緊縮政策，短期內(nèi)不僅無(wú)助于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，而且必將導(dǎo)致普通百姓生活水平一落千丈。
公司如果資不抵債，往往以破產(chǎn)告終；然而主權(quán)國(guó)家破產(chǎn)則缺乏可行辦法，歷史上出現(xiàn)的往往是債務(wù)重組，即債權(quán)人與債務(wù)人達(dá)成債務(wù)延期或減免協(xié)議——這是“違約”的另一種說(shuō)法。根據(jù)德意志銀行測(cè)算，未來(lái)兩年希臘發(fā)生債務(wù)違約可能性為46%，未來(lái)五年的可能性為72%。
盡管如此，歐元區(qū)一直回避“債務(wù)重組”，為什么？首先，希臘是歐元區(qū)內(nèi)實(shí)力最弱的國(guó)家之一，其債權(quán)人主要來(lái)自德國(guó)、法國(guó)等歐元區(qū)內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家，這使得希臘債務(wù)危機(jī)成為風(fēng)暴眼；其次，如果希臘危機(jī)爆發(fā)，那么愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙甚至意大利也會(huì)深受影響，這些國(guó)家體量比希臘大得多，如果出事，歐洲幾乎不可避免再遭遇一次金融危機(jī)。
歐元是歐洲人夢(mèng)想百年的宏大計(jì)劃，卻弊端叢生：歐元走在了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化前面，各國(guó)發(fā)展程度參差不齊，一方面納入太多不夠資格的國(guó)家，另一方面英國(guó)等則不肯加入。這使得德法成為替歐元區(qū)輸血的大頭，最終各國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有出現(xiàn)設(shè)想中的“大同”，反而因差異增大而步調(diào)紊亂。
一邊是市場(chǎng)日益加劇的違約擔(dān)憂，一邊是歐洲明確表示反對(duì)債務(wù)重組，希臘糾結(jié)不過(guò)是歐元區(qū)諸多問(wèn)題的映射之一，當(dāng)前格局之下很可能無(wú)解�！俺鰜�(lái)混，總要還的”，通過(guò)貸款等手段，即使希臘狀況暫時(shí)穩(wěn)定，但最終仍是一個(gè)會(huì)爆發(fā)的火藥桶——。
此前中國(guó)曾表示愿意購(gòu)買希臘債券，力圖緩解巨額順差帶來(lái)的國(guó)際爭(zhēng)議，也得到歐洲銀行界的歡迎。與此同時(shí)，民間對(duì)于希臘亦有興趣，據(jù)稱一些中國(guó)企業(yè)也在“趁機(jī)抄底”。然而，在商言商，希臘危機(jī)的“底”可能尚未到達(dá)，無(wú)論政府債券還是民間投資仍需謹(jǐn)慎。如果希臘危機(jī)進(jìn)一步惡化，那么中國(guó)持有的歐洲債券價(jià)值也會(huì)受到不菲影響；進(jìn)一步看，雖然希臘危機(jī)看起來(lái)類似歐洲“茶杯中的風(fēng)暴”，但是一旦爆發(fā)，不排除爆發(fā)第二輪全球性金融危機(jī)的可能性，也將為中國(guó)對(duì)歐出口蒙上陰影。（于乎）
2010年，希臘與歐盟和IMF達(dá)成協(xié)議，后者在未來(lái)三年內(nèi)提供1100億歐元貸款幫助希臘政府應(yīng)對(duì)危機(jī)。作為條件，希臘政府則保證實(shí)施嚴(yán)厲的緊縮政策和改革措施。
然而，這一“以時(shí)間換空間”的做法很可能不會(huì)奏效。首先，如果希臘要確保債務(wù)不再繼續(xù)增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)保持在8%左右，這顯然不現(xiàn)實(shí)；其次，希臘如果執(zhí)行嚴(yán)厲的緊縮政策，短期內(nèi)不僅無(wú)助于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，而且必將導(dǎo)致普通百姓生活水平一落千丈。
公司如果資不抵債，往往以破產(chǎn)告終；然而主權(quán)國(guó)家破產(chǎn)則缺乏可行辦法，歷史上出現(xiàn)的往往是債務(wù)重組，即債權(quán)人與債務(wù)人達(dá)成債務(wù)延期或減免協(xié)議——這是“違約”的另一種說(shuō)法。根據(jù)德意志銀行測(cè)算，未來(lái)兩年希臘發(fā)生債務(wù)違約可能性為46%，未來(lái)五年的可能性為72%。
盡管如此，歐元區(qū)一直回避“債務(wù)重組”，為什么？首先，希臘是歐元區(qū)內(nèi)實(shí)力最弱的國(guó)家之一，其債權(quán)人主要來(lái)自德國(guó)、法國(guó)等歐元區(qū)內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家，這使得希臘債務(wù)危機(jī)成為風(fēng)暴眼；其次，如果希臘危機(jī)爆發(fā)，那么愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙甚至意大利也會(huì)深受影響，這些國(guó)家體量比希臘大得多，如果出事，歐洲幾乎不可避免再遭遇一次金融危機(jī)。
歐元是歐洲人夢(mèng)想百年的宏大計(jì)劃，卻弊端叢生：歐元走在了歐洲經(jīng)濟(jì)一體化前面，各國(guó)發(fā)展程度參差不齊，一方面納入太多不夠資格的國(guó)家，另一方面英國(guó)等則不肯加入。這使得德法成為替歐元區(qū)輸血的大頭，最終各國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有出現(xiàn)設(shè)想中的“大同”，反而因差異增大而步調(diào)紊亂。
一邊是市場(chǎng)日益加劇的違約擔(dān)憂，一邊是歐洲明確表示反對(duì)債務(wù)重組，希臘糾結(jié)不過(guò)是歐元區(qū)諸多問(wèn)題的映射之一，當(dāng)前格局之下很可能無(wú)解�！俺鰜�(lái)混，總要還的”，通過(guò)貸款等手段，即使希臘狀況暫時(shí)穩(wěn)定，但最終仍是一個(gè)會(huì)爆發(fā)的火藥桶——。
此前中國(guó)曾表示愿意購(gòu)買希臘債券，力圖緩解巨額順差帶來(lái)的國(guó)際爭(zhēng)議，也得到歐洲銀行界的歡迎。與此同時(shí)，民間對(duì)于希臘亦有興趣，據(jù)稱一些中國(guó)企業(yè)也在“趁機(jī)抄底”。然而，在商言商，希臘危機(jī)的“底”可能尚未到達(dá)，無(wú)論政府債券還是民間投資仍需謹(jǐn)慎。如果希臘危機(jī)進(jìn)一步惡化，那么中國(guó)持有的歐洲債券價(jià)值也會(huì)受到不菲影響；進(jìn)一步看，雖然希臘危機(jī)看起來(lái)類似歐洲“茶杯中的風(fēng)暴”，但是一旦爆發(fā)，不排除爆發(fā)第二輪全球性金融危機(jī)的可能性，也將為中國(guó)對(duì)歐出口蒙上陰影。（于乎）
編輯:張潔
