投資者莫傷疤未好就忘了疼

　　不論是對于股市的健康發(fā)展來說，還是對于保護(hù)投資者利益來說，如果現(xiàn)在就牛市來臨的話，無非就是增加股市的一次折騰而已。

　　近日在政策面利好的預(yù)期下，股市出現(xiàn)了止跌反彈的走勢。尤其是上周五（14日）上證指數(shù)暴漲4.32%，創(chuàng)近三年來最大單日漲幅。一時之間，市場牛氣沖天，“行情反轉(zhuǎn)論”、“牛市論”拔地而起。很多投資者身上傷疤未好就已經(jīng)忘了疼。

　　經(jīng)過了多年熊市的侵襲，投資者的心中積壓了太多的苦，如果能有一波強勁的上漲行情讓投資者宣泄一番，倒也不完全是一件壞事。

　　不過，從理性的角度來看，當(dāng)前行情的暴漲也實在不是一件好事。尤其是投資者盼望著牛市來臨。其實，牛市能不能來臨是一回事，從另外一個方面來看，現(xiàn)階段的股市還真不應(yīng)有牛市來臨。不論是對于股市的健康發(fā)展來說，還是對于保護(hù)投資者利益來說，如果現(xiàn)在就牛市來臨的話，無非就是增加股市的一次折騰而已。

　　實際上A股市場并不缺少牛市。2006年到2007年的大牛市，以及2009年的小牛市。但這些牛市的結(jié)局基本上都是終點回到起點。

　　為什么會出現(xiàn)這種局面？有人把股市下跌的原因推到中國經(jīng)濟增速放緩等外部因素的頭上。這顯然是站不住腳的。畢竟過去的十年是中國經(jīng)濟發(fā)展的黃金十年，每年GDP的增幅都在8%、9%以上，有的年份甚至超過10%。但中國股市十年“零漲幅”，甚至“負(fù)增長”。可以說，A股市場明顯與中國經(jīng)濟的發(fā)展是背道而馳的。雖然今年我國經(jīng)濟增速有所放緩，但7.5%以上的發(fā)展速度在世界經(jīng)濟的發(fā)展中仍然名列前茅。但偏偏就是A股市場在近幾年中“熊霸天下”。因此，把股市下跌的原因歸結(jié)為中國經(jīng)濟因素是不合適的。

　　導(dǎo)致股市下跌，也是導(dǎo)致股市一次次折騰的原因在于股市的內(nèi)部。因為中國股市重融資輕回報。為了達(dá)到為融資服務(wù)的目的，A股市場不僅不考慮市場的承受能力，而以市場化發(fā)股的名義，放任新股在低迷的市況下將發(fā)行進(jìn)行到底，放任新股高價發(fā)行；而且對發(fā)行人包裝上市、造假上市也是熟視無睹。不僅如此，A股市場更是為上市公司再融資竭力提供方便，使再融資尤其是定向增發(fā)成為A股市場最大的抽血機。并且由于2005年股改的不徹底，導(dǎo)致A股大小非成災(zāi)。正是基于這些問題的困擾，股市的每一波牛市，以及每一輪上漲行情，最終都會遭到這些因素的扼殺。

　　就目前的行情來說，也許過程不乏精彩，但其結(jié)局似乎仍舊難以樂觀。畢竟困擾股市健康發(fā)展的實質(zhì)性問題沒有解決，股市的上漲沒有根基，其最終結(jié)局只能是彈得越高，摔得越重。投資者請不要傷疤未好就忘了疼。