宏觀經(jīng)濟政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”意味著什么

　　24日至25日，溫家寶總理在天津調(diào)研時表示，宏觀經(jīng)濟政策將“適時適度”進行“預(yù)調(diào)微調(diào)”，這是中央高層第一次公開釋放政策調(diào)整信號。雖然說的只是“適時適度”、“預(yù)調(diào)微調(diào)”，卻足以激發(fā)市場的想象。一周五天，滬深兩市罕見地連續(xù)上漲。市場環(huán)境已大不同于以往。

　　上周消息面上，發(fā)改委關(guān)于未來2個月CPI漲幅低于5%的預(yù)測，表明通脹正在得到有效控制；連續(xù)三個月低于50榮枯線后，10月匯豐中國制造業(yè)ＰＭＩ指數(shù)大幅上漲至51.1，尤其是新訂單和產(chǎn)出的增長，帶來10月乃至四季度制造業(yè)好轉(zhuǎn)的預(yù)期。盡管當(dāng)前經(jīng)濟增長仍趨緩，但硬著陸風(fēng)險已在遠離。人們預(yù)計，通脹拐點出現(xiàn)，管理層會著力保增長，這需要貨幣政策適當(dāng)寬松予以保障，而允許地方自行發(fā)債、三年期央票利率回落以及深化增值稅制度改革試點等，則讓人看到政策的結(jié)構(gòu)性松動。

　　其實，除以上所述，近一段時期，推進資源稅改革，對小微企業(yè)減稅，緩解鐵道部融資壓力，允許融資平臺貸款展期，商業(yè)部等三部委力促“十二五”擴大消費等，都在微調(diào)之列。這里有財政政策發(fā)力，也有貨幣政策定向?qū)捤�，多管齊下，即是為了避免持續(xù)的宏觀緊縮和復(fù)雜的國際環(huán)境疊加帶來超調(diào)風(fēng)險，也是在為發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)優(yōu)化創(chuàng)造條件。

　　不過，雖然“預(yù)調(diào)微調(diào)”發(fā)出貨幣政策適度變調(diào)的信號，但目前調(diào)整主要還是指向結(jié)構(gòu)，而非方向。微調(diào)不意味著轉(zhuǎn)向，不會馬上就帶來全面的政策放松。可以看到，29日的國務(wù)院常務(wù)會議，在確認物價上漲勢頭得到初步遏制的同時，提出仍要繼續(xù)采取有力措施穩(wěn)物價；貨幣信貸雖不再提“嚴格控制”但仍要“合理增長”；強調(diào)推進結(jié)構(gòu)性減稅，投資要有保有壓，保證國家重點在建、續(xù)建項目，支持實體經(jīng)濟尤其是符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)；要進一步鞏固房地產(chǎn)調(diào)控成果，促進房價合理調(diào)整。

　　根據(jù)經(jīng)濟運行的階段性變化及政策效果來部署宏觀決策，這叫相機抉擇。中國這些年來基本上就是在經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定上來回騰挪，尋求平衡。就目前來看，增長雖然放緩但仍在可接受范圍內(nèi)，通脹呈回落趨勢但仍高于目標水平，如此情形，自然未到需要改變宏觀調(diào)控基調(diào)的時候。

　　在中國，應(yīng)對通脹將是一場持久戰(zhàn)。因為不但影響物價上行的趨勢性因素都在，眼下物價走勢也難言穩(wěn)定，國際油價在下跌之后，近日再次大幅上揚，就帶來隱憂；房價存在較大不確定性，難以輕易松手；而且，就算通脹率到了5%，也仍是負利率。這些都決定了，大規(guī)模放松銀根和降息、全面下調(diào)存準率時機并不成熟，即便增長壓力之下有政策調(diào)整的必要，也只能“適時適度”，循序漸進，而非“大調(diào)特調(diào)”，更不會再來大規(guī)模刺激。

　　不過，在“預(yù)調(diào)微調(diào)”中，財政政策的給力值得關(guān)注。近段時間，從為中小企業(yè)減稅到增加對保障房資金支持，從四省市自行發(fā)債到增值稅改革上海試點，有關(guān)財稅變革的政策密集出臺，這種情形之前少見。10月26日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，明年1月1日起，在部分地區(qū)和行業(yè)開展深化增值稅制度改革試點，逐步將目前征收營業(yè)稅的行業(yè)改為征收增值稅。從保證稅制公平的角度，這有利于避免重復(fù)征稅，能為部分企業(yè)減負。從保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的角度，它為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。而營業(yè)稅改為增值稅，仍留在地方，以及之前允許地方自行發(fā)債，都是在增強地方的財政自主權(quán)，這里有分稅制改革的影子。

　　當(dāng)決策層開始直面當(dāng)前諸多經(jīng)濟癥狀及其背后的財稅問題，是不是意味著新一輪財稅變革開始登場？從結(jié)構(gòu)性減稅入手的此番改革，能否推動中國稅收體制進一步走向公平，形成后金融危機時代新的發(fā)展動力？人們有理由期待。