農(nóng)產(chǎn)品期貨持續(xù)暴跌究竟咋回事

    農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格猶如過(guò)山車(chē)

    以農(nóng)產(chǎn)品為首的各種商品期貨一周來(lái)出現(xiàn)持續(xù)暴跌，特別是之前上漲的領(lǐng)頭羊棉花期貨的價(jià)格近日連續(xù)下跌，“瘋狂棉花”出現(xiàn)大轉(zhuǎn)折。

    以鄭商所棉花期貨的主力合約——明年5月到期交割的棉花期貨為例，該期貨今年9月份開(kāi)始一路暴漲，當(dāng)月棉價(jià)暴漲達(dá)20.83%，9月底報(bào)收2.16萬(wàn)元/噸；10月份再漲25.9%，報(bào)收2.72萬(wàn)元/噸，到11月初更是突破3萬(wàn)元大關(guān)，11月10日的盤(pán)中最高價(jià)為3.37萬(wàn)元/噸，短短3個(gè)月時(shí)間里，期棉價(jià)格就漲了一倍。不僅棉花期貨，白糖、食用油等農(nóng)產(chǎn)品期貨都出現(xiàn)暴漲。

    然而，期貨市場(chǎng)走勢(shì)11月12日突然轉(zhuǎn)向，當(dāng)日一開(kāi)市棉花、白糖等多個(gè)品種就告跌停，三大商品期貨交易所無(wú)一品種上漲，超過(guò)半數(shù)品種跌停。

    之后一周，期貨市場(chǎng)繼續(xù)下跌，11月17日國(guó)內(nèi)期市再現(xiàn)大面積暴跌行情，當(dāng)天有13個(gè)品種跌停。到18日期貨市場(chǎng)漲跌不一，但棉花、菜籽油等品種仍在小幅下跌。

    22日是本周第一個(gè)交易日，農(nóng)產(chǎn)品期貨更是一片普跌，白糖1109合約跌幅擴(kuò)大至3.01%，報(bào)6318元；鄭棉主力合約1105尾盤(pán)跳水，大跌4.84%，報(bào)25870元；此外，豆一1109合約跌1.01%；豆二1109合約跌0.55%；豆粕1109合約跌1.11%；豆油1105合約下跌2.12%；玉米1109合約跌0.69%；棕櫚油1109合約跌2.22%；強(qiáng)麥1105合約跌0.53%；硬麥1105合約跌0.43%；菜油1105合約跌1.75%；秈稻1105合約跌2.96%。

    僅僅一周多時(shí)間，棉花期貨跌幅超過(guò)20%；白糖期貨跌幅超過(guò)15%；菜籽油期貨跌幅超過(guò)10%。

    到底是什么力量讓農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格坐上了“過(guò)山車(chē)”？

    暴漲聯(lián)著暴跌——

    都與流動(dòng)性密不可分

    新湖期貨研究所副所長(zhǎng)時(shí)巖分析，本輪大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨暴跌，與前期暴漲有密切關(guān)系。前期的持續(xù)上漲，一方面由于人力成本的提高，一方面是大量的貨幣投放所致。也就是說(shuō)，流動(dòng)性助推了農(nóng)產(chǎn)品期貨的持續(xù)上漲。

    華泰長(zhǎng)城期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師孫宏園也印證了這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。她認(rèn)為前期的農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲是系統(tǒng)性的，有相當(dāng)?shù)霓r(nóng)產(chǎn)品是流動(dòng)性帶來(lái)的跟漲。以大豆為例，美國(guó)的大豆在7、8月份已預(yù)知了豐收與增產(chǎn)，按理期貨價(jià)格應(yīng)該回落，但是，受到量化寬松貨幣政策的影響，美國(guó)大豆期貨價(jià)格不跌反升，由于中國(guó)的大豆70%—80%都要依賴(lài)進(jìn)口，因而國(guó)內(nèi)的大豆期貨也跟著上漲。