目前的市場環(huán)境可以概括為,機構、主力都忙著回籠資金應對年底壓力,大小非解禁高峰即將到來,年末個股地雷效應凸現(xiàn)。
11月28日,兩市雙雙低開,盤中再度下挫,午后創(chuàng)下2009年1月21日以來新低,截至收盤,滬指報1973.52點,跌17.65點,跌幅0.89%,成交量再度萎縮。
2000點“拉鋸戰(zhàn)”最終以徹底跌破宣告終結,這個曾經(jīng)備受關注的整數(shù)關位,現(xiàn)在恐怕已經(jīng)不再成為看點。至此,2012年A股跌幅已經(jīng)超過10%。從近幾個月來2200點、2132點和2100點時的情形,看看6月11日、13日、29日,7月6日、12日和18日的走勢,都與如今的走勢非常相似——保衛(wèi)戰(zhàn)到最后往往都變成套牢區(qū)。
股市連創(chuàng)新低,投資者損失慘重。在一片愁云慘淡之中,市場對于政策救市幾乎已經(jīng)不抱希望。
盡管很多研究人士認為,A股已經(jīng)嚴重低估,而且以QFII為代表的境外資金以實際行動表現(xiàn)出對A股的興趣,并且,從基本面看,近幾個月利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻傳,但這并未提振投資者信心。市場前期對宏觀經(jīng)濟能否有效企穩(wěn)其實仍一直心存疑慮,投資者對L型經(jīng)濟的解讀也偏于謹慎。不過指數(shù)徹底跌破2000點并不意外。
筆者認為,壓垮大盤有兩根最重要的稻草:
第一,白酒行業(yè)的示范效應。該行業(yè)是突遭利空后而下跌的,而目前跌幅榜前列顯示,越來越多的個股突然下跌,然后爆出利空,這顯然不是一種偶然,而是年底效應的體現(xiàn)。白酒股的估值下降必將拉動市場整體估值向下,要知道白酒股是這兩年業(yè)績最明確的板塊,連這些都不能產(chǎn)生對市場的支撐作用,那差的就更不用說——從這點理解是投資者的預期發(fā)生轉變,才促使本來2000點附近應構筑的底部現(xiàn)在落空。
第二,小盤股業(yè)績風險導致局部的板塊和創(chuàng)業(yè)板新低。在過去兩周,中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)紛紛創(chuàng)出新低。目前,中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率分別為26倍和31倍,遠高于全部A股12倍的市盈率水平。截至三季度,中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速分別為-8%和-5%,如果四季度經(jīng)濟不出現(xiàn)V形反轉的話,它們達到業(yè)績一致預期增速的可能性幾乎為零。
目前的市場環(huán)境可以概括為,機構、主力都忙著回籠資金應對年底壓力,大小非解禁高峰即將到來,年末個股地雷效應凸現(xiàn)。這樣市場將在“新低→反彈→盤整→破位→新低”的循環(huán)中運行。近期有主流券商觀點給出“冬播”觀點,但其必要性依然取決政策導向,在新股發(fā)行制度、限售股解禁問題無解之前,提前冬播仍有不小風險,投資者需謹防冬眠期的無限延長。(王瑩)