“五一”前，創(chuàng)業(yè)板剛剛明確了退市制度，讓人沒有料到的是，“五一”小長假期間，證監(jiān)會又密集出臺四大利好政策：4月27日，降低期貨交易手續(xù)費，并研究減少股票交易費用；28日，證監(jiān)會公布IPO改革指導意見；29日，主板中小板退市方案征求意見稿出爐；30日，證監(jiān)會宣布降低A股交易費，總體降幅25%……節(jié)后市場不出意料地迅猛上漲，已經(jīng)有人發(fā)出政策“大紅包”，將讓市場走上牛市之路的判斷，我們果真能如此樂觀嗎？
理論分析仍偏謹慎
也許是A股的投資者甚至分析師在這個市場上經(jīng)歷過太多的苦難，面對什么樣的政策利好都會面不改色。管理層的向好意愿再明確不過了，但是從以往的經(jīng)驗看，政策刺激下的行情走得并不會很遠，最終決定行情走向的還是宏觀基本面。而且A股的投資者，除了2006至2007年也沒有見識過發(fā)達國家那樣的整體大牛市，所以做局部、炒個股的“局部牛市”仍然是當前投資人的思路。
■長城證券研究總監(jiān) 向威達
無論是退市制度、新股發(fā)行改革，還是鼓勵分紅等政策，都無法和股權(quán)分置改革相提并論。股權(quán)分置改革給中國帶來了三年的大牛市，但現(xiàn)在的這些政策紅利，不會催生大牛市。我們今天討論的政策是各國都在做的事情，沒有什么特別的地方。我們現(xiàn)在把有關(guān)部門正在做的事情上升到這么高的評價高度，可能會讓相當一部分的股民對這個市場產(chǎn)生不切實際的期望。
■銀河證券研究中心 花榮
目前A股并未確認牛市，總體依舊偏于悲觀。管理層出臺各種政策和規(guī)則都是想把資金從績差股往藍籌股上攆，但是市場存在這樣一個矛盾，流通盤太大的股票，成交量不夠的情況下，想上漲很多也有難度。現(xiàn)在大的關(guān)鍵性的東西并沒有改變，只不過在短時間內(nèi)把市場所有的資源集中起來，目前沒有太大風險，但也不會有太大行情，但5月份二線藍籌、中盤績優(yōu)股，甚至一些小盤績優(yōu)股是有機會的。
催生機構(gòu)樂觀情緒
華爾街有句名言“5月拋售離場”，而A股也有“五窮六絕七翻身”的股諺。然而今年的情況有點不一樣，政策紅利下，私募基金看多者大幅增加，達到60%；與此同時，公募基金、保險資金等機構(gòu)投資者也大幅增加了倉位，一些明星投連險賬戶4月以來近乎滿倉操作；特別是號稱“股指風向標”的股指期貨也出現(xiàn)了少見的“多加空減”格局，空方主力的陣營有所削弱。
■平安大華先鋒行業(yè)基金經(jīng)理 顏正華
今年漲幅較大的往往是那些業(yè)績較差的強周期品種，而業(yè)績穩(wěn)定的消費品種卻出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，很重要的原因是醫(yī)藥消費股相對業(yè)績較好，基金超配較多導致缺乏新的買盤，而強周期板塊則恰恰相反，是因低配吸引了機構(gòu)的介入。資金減持強周期板塊，一方面使得該板塊股價處于相對底部，另一方面也出現(xiàn)了低配現(xiàn)象，由于公募基金對這些板塊的低配，一旦市場有所啟動，公募基金便具有很強的追漲動力。
■保險公司投資部
4月以來，一些明星投連險賬戶已連續(xù)數(shù)周加倉，“泰康進取型投資賬戶”和“國壽精選價值投資賬戶”等知名賬戶近乎滿倉操作。而且4月以來，與股市唇齒相依的激進型投連險賬戶大幅增倉“公共事業(yè)”板塊，主動增倉幅度高達17.46%。相對而言，對已獲利的金融板塊進行了一定的減倉。
政策維穩(wěn)是核心主導
不可否認的是，主導近期行情的核心的確是政策創(chuàng)新、制度改革等政策紅利，但公司以及宏觀基本面數(shù)據(jù)不樂觀的確也讓行情受到掣肘。新華社近期的文章就客觀地分析道，宏觀基本面才是決定市場的最終因素，并暗示政策性紅利不能催生牛市。
■銀河證券
理解A股近期行情的關(guān)鍵仍應回歸到“政策市”的命題。這種政府主導下的政策或改革，一方面在相當程度上分散了市場前期對于經(jīng)濟基本面的擔心和焦慮，另一方面也讓投資者感受到政策維穩(wěn)的良苦用心。從經(jīng)驗角度看，與金融改革相關(guān)的政策熱點預計還將繼續(xù)推出，從而為熱點板塊持續(xù)提供政策刺激。但技術(shù)上，預計滬指將在2450點至2470點一帶面臨一定壓力。
■申銀萬國首席分析師 桂浩明
僅通過目前這幾條政策就迎來牛市是不可能的，也是不現(xiàn)實的，這些政策更多地表達了管理層的一個思路和理念，傳遞給市場一個信心，而不是人們過度想象的促動大牛市。未來政策還會不斷出臺，應該看到，這些政策著眼于市場建設方面，是為了推動市場持續(xù)健康發(fā)展，而不是為了制造牛市。但5月份還是很有希望上漲的，股市有望在震蕩中走高，挑戰(zhàn)前期高點應該是大概率事件。
【股民觀點】
■洪榕：資本市場變革的制度紅利大幕開啟。券商無疑是最直接、最大，也是最長久的受益者。
■王張晶：翻翻股票K線走勢發(fā)現(xiàn)，真正走好的股票不多，上證50已創(chuàng)新高，要想走出牛市來不容易。現(xiàn)在的問題是出來那么多利好，外圍資金就是不入市。
■莫兆聰：股市的政策紅利還剩多少？今年一季度扣除銀行、石化等板塊外，上市公司業(yè)績是下滑的，除非央行注水方式放寬貨幣政策會產(chǎn)生注水行情，否則所有的牛市言論都是浮云。
■ash_xu：創(chuàng)業(yè)板的炒作被滅，ST也難逃厄運。股市政策在慢慢地兌現(xiàn)，但貨幣政策的空間不大，降息的空間幾乎沒有。
■成德明：別煽情好不好？你們這些媒體，動不動就是牛市來了，動不動就是紅某月來了，不覺得可恥嗎？(主持人 劉暢)
