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中小企業(yè)融資難癥結(jié)何在

時間:2011-09-26 09:53   來源:人民網(wǎng)

  當(dāng)前,中小企業(yè)正面臨嚴(yán)峻的融資困難問題,這是一個沒有太多爭議的判斷。其主要表現(xiàn)在以下三方面:中小企業(yè)融資的難度增加;中小企業(yè)的融資成本攀升;民間“高利貸”成為許多中小企業(yè)的主要融資方式。

  目前,有相當(dāng)部分人認(rèn)為,收緊的貨幣政策導(dǎo)致了中小企業(yè)融資困難。我們稱之為“貨幣政策論”!柏泿耪哒摗敝饕袃煞N觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為,貨幣政策超調(diào),導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難加劇和出現(xiàn)“倒閉潮”,主張貨幣政策向?qū)捤煞较蛭⒄{(diào)。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為,中小企業(yè)融資困難的原因在于貨幣政策工具的使用失當(dāng),主張降低存款準(zhǔn)備金率并加息,以價格型政策工具取代數(shù)量型政策工具。

  貨幣政策收緊并非最主要原因

  對此,筆者認(rèn)為,貨幣政策收緊是影響當(dāng)前中小企業(yè)融資難的一個因素,但并不是最主要的原因。理由如下:

  第一,收緊貨幣政策的確在一定程度上限制了銀行的信貸供給能力,增加了中小企業(yè)獲得貸款的難度和融資成本,會對中小企業(yè)融資產(chǎn)生不利的影響。但是,整個社會經(jīng)濟(jì)體系中并不存在流動性短缺的問題,關(guān)鍵是如何通過信貸政策將流動性充分地引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,而簡單的擴(kuò)張性貨幣政策無法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

  第二,雖然商業(yè)銀行在上報(bào)中小企業(yè)貸款數(shù)據(jù)時有多報(bào)的動機(jī),個別情況下也可能將小型地方融資平臺貸款和一些大企業(yè)的小額貸款納入中小企業(yè)貸款范疇,但總體上來講,央行《報(bào)告》中關(guān)于中小企業(yè)貸款增長速度快于大企業(yè)的數(shù)據(jù)還是能夠基本反映實(shí)際情況的。當(dāng)然,由于金融危機(jī)后許多中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的快速擴(kuò)張,適應(yīng)市場競爭需要而正在進(jìn)行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,以及當(dāng)下通脹帶來的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本的上漲等,中小企業(yè)的融資需求增加很快。因此,不能簡單地?fù)?jù)此認(rèn)為貸款余額增長就表明“中小企業(yè)融資狀況得到進(jìn)一步改善”。

  第三,即便在存款準(zhǔn)備金率已到歷史高位的情況下,銀行系統(tǒng)內(nèi)依然有大量“閑置”的信貸資源,信貸資源仍顯得相對“富余”。根據(jù)上市公司半年報(bào)數(shù)據(jù),今年第二季度末,“四大銀行”中工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的“存貸比”都低于甚至遠(yuǎn)低于銀監(jiān)會披露的銀行業(yè)平均水平。雖然這些“閑置”的信貸資源有央行和銀監(jiān)會嚴(yán)厲信貸政策的因素(比如某一家銀行存貸比再低,當(dāng)年信貸規(guī)模也只能增加有限的百分比),但其根本原因還是由于金融資源配置的結(jié)構(gòu)不合理,特別是大型商業(yè)銀行占據(jù)了太多的存款資源。

編輯:王君飛

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