金融大鱷索羅斯“退位”的邏輯

　　81歲的索羅斯或?qū)⑼穗[。7月27日，索羅斯宣布將不再為外部投資者理財(cái)，并返回10億美元的客戶資金，將專心經(jīng)營家族業(yè)務(wù)。無疑，這意味著“索羅斯時(shí)代”走向尾聲，40年的對沖基金經(jīng)理人生涯結(jié)束。不過，現(xiàn)在能夠接替索羅斯江湖地位的對沖基金經(jīng)理，顯然還未出現(xiàn)。這樣的經(jīng)濟(jì)大時(shí)代，唯一可與他比肩的基金經(jīng)理只有比他早出生18天的巴菲特。

　　索羅斯身退，不代表他將遠(yuǎn)離金融市場，索羅斯依然有“一言九鼎”的能量，隨著時(shí)間的推移和新生力量的“青黃不接”，索羅斯仍將長時(shí)間被投資市場膜拜為教父級人物。況且，索羅斯依然手握200多億美元家族資金，能夠游離于監(jiān)管之外。

　　索羅斯選擇在這個(gè)時(shí)間告別對沖基金經(jīng)理生涯，有著比較明顯的宏觀背景考慮。

　　眼下，一方面經(jīng)濟(jì)形勢動(dòng)蕩不定，美債上限談判膠著(相關(guān)新聞見今日B68版)。無論最終的談判結(jié)果如何，對美國經(jīng)濟(jì)而言都不是多大的利好。如果美國兩黨最終達(dá)成“奧巴馬協(xié)議”，進(jìn)一步提高債務(wù)上限，只是意味著美債規(guī)模進(jìn)一步膨脹，只能迎接下一次的債務(wù)談判。而如果談判破裂，甚至宣布美債技術(shù)性違約，那美國經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)立馬會(huì)面臨大危機(jī)。只要美國政府不能從根本上清算以往過度負(fù)債的發(fā)展模式，美國經(jīng)濟(jì)就不可能真正走向穩(wěn)定。這一過程短期看不到破解的可能。

　　另一方面，6月底，美國證券交易委員會(huì)(SEC)通過了將大型對沖基金和私募股權(quán)基金納入監(jiān)管的提案，對于“自由散漫”慣了的索羅斯，定期向SEC公布數(shù)據(jù)并公開信息是他不愿的。正是可以免予登記，幫外部股東做投資才更為便利。但隨著金融危機(jī)爆發(fā)，對沖基金成為眾矢之的，加強(qiáng)監(jiān)管成為美國政府的共識。于是，索羅斯基金不得不轉(zhuǎn)化為家族投資公司，唯有如此方可避免在SEC登記信息。索羅斯選擇在此時(shí)退隱江湖也就勢在必然。

　　一直以來，索羅斯以其敏銳的嗅覺，在國際金融市場叱咤風(fēng)云，與英格蘭央行斗法、攻擊東南亞諸國金融系統(tǒng)、狙擊香港聯(lián)系匯率，并基本以完勝而賺取暴利。索羅斯和量子基金以弱肉強(qiáng)食的叢林法則和反身性理論為根本邏輯。從1968年創(chuàng)立“第一老鷹基金”，到1992年狙擊英鎊大賺20億美元，1993年登上華爾街百大富翁排行榜，1997年狙擊泰銖掀起亞洲金融風(fēng)暴，由于喜歡和各國央行和政府為敵，找各國經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的漏洞，索羅斯曾被稱為市場“壞小子”，令各國政府和很多投資者都很懼怕。

　　索羅斯的傳奇為無數(shù)金融學(xué)子、市場人士追逐和激賞。去年，當(dāng)索羅斯攜熱錢屯兵香港，肆意做空中國時(shí)，雖然我們都膽戰(zhàn)心驚，但仍對他十分欽佩。

　　對中國而言，每年畢業(yè)的金融博士何其多，但真正的金融人才卻十分少。央行行長周小川、公司金融研究的佼佼者郎咸平，都曾在不同的場合慨嘆中國金融人才與國際差距之大。而寄希望于在全球化背景下，中國金融市場也能孕育出索羅斯這樣的金融大家，在目前看來只怕是奢望。

　　索羅斯更看重自己的哲學(xué)家身份，早年還師從邏輯學(xué)大家卡爾·波普爾，為其一生的理論體系形成奠定了基礎(chǔ)。較之羅杰斯，投資者對索羅斯的膜拜基礎(chǔ)更為堅(jiān)實(shí)。因?yàn)榱_杰斯常常“放炮”，給人一種華而不實(shí)之感。而索羅斯徹底推翻了市場原教旨主義系統(tǒng)，建立起自成一體的哲學(xué)和投資理論體系。

　　對一個(gè)以哲學(xué)指導(dǎo)投資的老者，在眼下動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)形勢下，擺脫外部羈絆，全身心管好自己的那點(diǎn)事，不僅能盡享老年之樂，還能有時(shí)間參悟哲學(xué)。耄耋老者索羅斯，已無當(dāng)年獨(dú)戰(zhàn)英格蘭銀行的兇殘，或許靜心研悟才是更重要的事了。

　　不過，我相信索羅斯還是那個(gè)索羅斯。在參悟哲學(xué)之余，索羅斯一定還會(huì)竭力去干兩件事：一是找出中國經(jīng)濟(jì)的“漏洞”，做空中國而謀利；二是完成狙擊歐元戰(zhàn)，并在歐洲混亂的形勢中攫取利益。

　　如果索羅斯在有生之年完成了這兩件大狙擊，那他無疑是一個(gè)極度完美的投機(jī)者，一個(gè)時(shí)代最偉大的金融家。但這將意味著中歐兩大經(jīng)濟(jì)體遭遇大劫。從這個(gè)角度說，我倒希望索羅斯的哲學(xué)還沒到爐火純青的地步。但經(jīng)濟(jì)體系的“漏洞”客觀存在，但愿我們技高一籌。（倪金節(jié)）