當前宏觀調控的重點任務是處理好保增長、防通脹和調結構這三者間的關系,那么怎樣擺布這三者間的關系才是正確的呢?我們首先應該看看這三方面都有什么樣的問題。
從增長看,宏觀經(jīng)濟5月份以后出現(xiàn)了下行拐點,包括投資、消費、工業(yè)增長率、工業(yè)用電量和PMI(采購經(jīng)理指數(shù))等一系列主要經(jīng)濟指標都出現(xiàn)了下滑。從下半年看,中國經(jīng)濟增長的下滑會更明顯,原因有三:
一是去年經(jīng)濟走勢前低后高,受去年基數(shù)影響,今年下半年增長率會低于上半年。二是去年經(jīng)濟反彈主要動力是政府強大的刺激政策。今年政策力度顯著減退,而內生性增長動力仍然不足,必然會出現(xiàn)經(jīng)濟下滑。三是出口的強勁復蘇缺乏長期支持。
因此, 我判斷經(jīng)濟增長率在進入下半年后肯定是逐季回落,到四季度不排除回落到9%以下,而明年甚至可能會低于8%。
我們再來分析物價形勢。5月份以來美歐經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)頹勢,國際大宗商品價格有所回落,這將有利于緩解中國的輸入型通脹壓力,且6月份PMI指數(shù)中回落最大的就是購進價格指數(shù),說明國際大宗商品價格的回落已經(jīng)傳導到國內。但這仍不能讓我們作出國際大宗商品價格會長期回落的判斷,因為為應對經(jīng)濟低迷,各國政府將長期保持寬松的貨幣環(huán)境,這就給長期通脹創(chuàng)造了條件。目前國際大宗商品價格的回落是由于金融市場急劇動蕩造成的,但當前景明朗后,巨額國際貨幣資本還會向大宗商品市場涌入,輸入型通脹的壓力長期看仍將十分嚴重。