欧美三级理论A电影在线_日韩欧美精品在线_女女国产香蕉久久精品_成在线人视频免费视频网站

望海樓:如何看待中國減持美債

時間:2010-02-23 14:00   來源:人民網-《人民日報海外版》

  2月16日,美國財政部公布國際資本流動報告,去年12月,中國減持了342億美元,現持有美國國債7554億美元,降為美國第二大債權國。由于中國目前是美國國債的主要海外持有人之一,占所有美國可流通國債總額的10%,這一新動向引起了廣泛關注,也被賦予了過多的政治經濟解讀。

  從商業(yè)投資角度看,此次我國大幅減持美國國債從時機上是合適的,是在美元由于避險需求上升導致技術性反彈下做出的選擇。近期,歐元區(qū)希臘等國家主權債務危機導致歐元短期劇烈下跌,推升美元反彈,美國國債避險需求上升,出現了賣出時機。抓住美元技術性反彈的難得時機減持美國國債,對持有大量美國國債的我國來說,是正確的投資策略。中國此次拋售美債只占美元資產總數的4.3%,減持數量有限,既沒有影響到匯率價格,也不會對美元造成嚴重打擊。說明中國的減持是適度的。

  從長期看,美元仍呈趨勢性看跌。金融危機后,美國債務水平沒有壓縮反而進一步擴張,私人部門負債進一步轉入公共部門負債。持續(xù)不斷擴大的美國政府債務規(guī)模,以及不斷抬升的預算赤字,只能靠大量印發(fā)美元來救急,這必然導致美元貶值,進而造成債權國持有美元資產的大幅縮水。當前美國政府負債總額已超過12萬億美元,接近美國GDP的90%。美國政府2010財年預算赤字將至少高達1.56萬億美元,約占美國GDP的10.6%,負債總額將提高至14.3萬億美元,再創(chuàng)戰(zhàn)后歷史新高。在此背景下,出于維護外儲安全和保值增值的考慮,中國政府做出緩慢增持或者減持美債的政策,都是從中國自身經濟金融利益的角度出發(fā)的理性選擇,不必過分解讀。

  事實上,不斷增加的美元債務和赤字規(guī)模已引發(fā)國際社會的普遍擔憂,在此前景下,世界投資者購買美債的熱情無疑被削弱。去年11月,印度小幅減持美債13億美元,12月,俄羅斯減持了96億美元。最新研究報告顯示,2009年美債的發(fā)行量較2008年增長4倍,而2009年以前,國外方面幾乎認購了100%的美債,但進入2009年以來,這支主力軍僅占1/3不到。

  目前十分尷尬的是,世界投資者幾乎都陷入了被美元“綁架”的困境。雖然大家都質疑美元和美元資產的價值,但從海外金融市場的品種來看,目前尚未有一種貨幣能夠取代美元的地位,美國國債仍然是一種較好的投資渠道。從近期看,當前我國減持美國國債并不意味著放棄投資美元資產。這是因為,如果中國在短時間大規(guī)模或持續(xù)性出售美國國債,必然會對現持有的大量美元資產產生不利影響。從長期來看,中國外匯儲備結構需要進一步加以優(yōu)化,需要逐步減少美元資產,實現外匯資產的多元化,但這是一個長期和漸進的過程。

  總之,減持也好,外儲多元化投資也罷,都只是擺脫美元貶值困境的“治標”手段,真正的化解之道,是從根本上解決中國經濟的內外部失衡。這需要我們加快經濟結構調整步伐,爭取實現國際收支的基本平衡,避免外匯儲備大量增加。同時要加快人民幣國際化步伐,減少中國對美元的需求、減少國際收支順差中的美元比例,從而緩解經濟的外部失衡壓力。

 。ㄗ髡邽楸緢筇丶s評論員、同濟大學經濟與管理學院教授)

編輯:馬迪

相關新聞

圖片