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11月PMI重返55%上方 通脹壓力繼續(xù)顯現(xiàn)

時(shí)間:2010-12-02 09:08   來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

  中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)12月1日公布的數(shù)據(jù)顯示,11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.2%,較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn),近7個(gè)月以來(lái)首度重返55%上方。其中,購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為73.5%,連續(xù)4個(gè)月上漲,創(chuàng)下自2008年7月以來(lái)最高值。

  目前PMI已連續(xù)第4個(gè)月出現(xiàn)回升,但發(fā)電量及工業(yè)增速仍處于回落區(qū)間,這種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)“相互打架”的現(xiàn)象繼續(xù)顯現(xiàn)。分析人士認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)局面仍較為復(fù)雜,未來(lái)走勢(shì)仍然存在一定的不確定性。

  企業(yè)生產(chǎn)向好

  數(shù)據(jù)顯示,截至11月,PMI連續(xù)21個(gè)月位于50%的景氣臨界點(diǎn)以上。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示:“這表明,制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的上升態(tài)勢(shì),增速較上月略有加快!

  從分類(lèi)指標(biāo)看,在制造業(yè)需求熱度不減及通脹預(yù)期上升的壓力下,11月生產(chǎn)指數(shù)為58.5%,比上月提高1.4個(gè)百分點(diǎn),成為拉升PMI的最主要原因。在其他指標(biāo)中,新訂單指數(shù)、主要原材料庫(kù)存指數(shù)略有回升,從業(yè)人員指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)小幅回落。

  從行業(yè)情況看,煙草、電氣、交運(yùn)設(shè)備、紡織服裝及醫(yī)藥制造等行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)需兩旺局面。飲料制造、石油加工、黑色金屬冶煉及造紙等行業(yè)生產(chǎn)有所回落。海通證券宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師劉鐵軍認(rèn)為:“11月制造業(yè)生產(chǎn)量增幅超過(guò)訂單水平,帶動(dòng)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅上升。未來(lái)經(jīng)濟(jì)需求進(jìn)一步回升的難度較大,企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的持續(xù)性將影響未來(lái)PMI走勢(shì)!

  盡管PMI已連續(xù)4個(gè)月回升,但10月我國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.9%,工業(yè)增速為13.1%,與上月相比均處于下降通道。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)部研究員張立群認(rèn)為,較高的PMI與今年以來(lái)投資、出口、消費(fèi)的較高增幅是一致的。同時(shí),工業(yè)增長(zhǎng)率、GDP增長(zhǎng)率持續(xù)回調(diào),與近幾個(gè)月來(lái)的PMI走勢(shì)不同。我國(guó)GDP增長(zhǎng)率回調(diào)還將持續(xù)一段時(shí)間,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜。

  通脹壓力繼續(xù)顯現(xiàn)

  11月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)走高,其中,木材加工、紡織服裝、化纖業(yè)、石油加工、化學(xué)原料、有色金屬冶煉等行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅顯著。前述國(guó)家統(tǒng)計(jì)局人士表示,近4個(gè)月以來(lái),國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅上漲,我國(guó)制造業(yè)企業(yè)面臨較為嚴(yán)峻的成本壓力,同時(shí),旺盛的市場(chǎng)需求進(jìn)一步提高通脹預(yù)期。

  中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,當(dāng)前價(jià)格快速上漲勢(shì)頭有望逐步緩解。首先,我國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩已成常態(tài),工業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)寬松,最近兩個(gè)月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)呈上升趨勢(shì)。其次,面對(duì)通脹預(yù)期上升,目前已有跡象顯示貨幣政策可能將回歸穩(wěn)健。

  申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀(guān)分析師李慧勇認(rèn)為,目前通脹壓力仍較大。考慮到原材料價(jià)格大幅上漲及宏觀(guān)調(diào)控政策的不確定性,企業(yè)采購(gòu)意愿可能有所減弱。11月采購(gòu)量指數(shù)及進(jìn)口指數(shù)回落,可能已體現(xiàn)出這一趨勢(shì)。

編輯:馬迪

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