交銀投資：預計11月貿(mào)易順差將出現(xiàn)一定回落

　　中新網(wǎng)11月10日電 交通銀行金融研究中心10日發(fā)布“2010年10月份外貿(mào)數(shù)據(jù)點評”報告（以下簡稱“報告”）指出，10月中國進出口增速維持穩(wěn)定，預計11月出口增速趨穩(wěn)回落，11月貿(mào)易順差將出現(xiàn)一定回落。

　　報告認為，10月我國進口增速企穩(wěn)略升，出口增速趨穩(wěn)，貿(mào)易順差持穩(wěn)。2010年10月，我國進出口值2448.1億美元，增長24%。其中出口1359.8億美元，增長22.9%，比上月放緩2.2個百分點；進口1088.3億美元，增長25.3%，比上月提高1.2個百分點；貿(mào)易順差271.5億美元，創(chuàng)下年內(nèi)第二高點。

　　從貿(mào)易方式來看，今年貿(mào)易順差主要來自加工貿(mào)易。1-10月我國一般貿(mào)易項下逆差336億美元，較2009年同期增長12.9倍。其中出口5791.1億美元，增長36.5%；進口6127.1億美元，增長43.6%。同期，我國加工貿(mào)易項下順差2561.2億美元，增長21.3%，相當于2009年同期總順差規(guī)模的1.7倍。其中出口5975.1億美元，增長28.4%；進口3413.9億美元，增長34.3%。

　　報告從多角度對10月貿(mào)易數(shù)據(jù)做了分析：

　　從貿(mào)易國別分析來看，貿(mào)易逆差主要來自于日本與東盟。1-10月，我國對日本貿(mào)易逆差451.2億美元，增加80.2%，其中對日本出口970.8億美元，增長23.5%；自日本進口1422億美元，增長37.2%。同期我國對東盟貿(mào)易逆差131.6億美元，增長11.7倍。我對東盟出口1111.4億美元，增長34.9%；自東盟進口1243億美元，增長49%。

　　從進口增長較快的商品結構分析來看，農(nóng)產(chǎn)品與大宗商品價格上漲推動進口成本上升。1-10月進口初級形狀的塑料1952萬噸，下降1.2%，進口均價為每噸1809.4美元，上漲27.3%；進口大豆4390萬噸，增長25.8%，進口均價為每噸442美元，上漲1%。此外，進口機電產(chǎn)品5363.2億美元，增長38%，其中進口汽車64.3萬輛，增長1.1倍。

　　從出口增長較快的商品結構分析來看，機電類商品仍然占據(jù)主流。1-10月我國機電產(chǎn)品出口7504.2億美元，增長32.9%，高于同期我國總體出口增速0.2個百分點，占同期我國出口總值的59.1%。傳統(tǒng)的出口商品領域，紡織紗線、織物及制品出口626.2億美元，增長29.4%；家具出口263億美元，增長32.8%；玩具出口84億美元，增長28.9%。服裝出口1050億美元，增長19.5%；鞋出口276.6億美元，增長26.4%；箱包出口141.8億美元，增長39%。

　　報告同時對進口增速和出口增速走勢變化的原因做了分析：

　　進口增速企穩(wěn)略升的主要原因有以下幾點：一是進口增速略升主要受基期因素的影響，從2009年9月到10月，進口總量下滑168.25億美元左右，而從2010年9月到10月，進口總量下降192.8億美元，導致進口增速未出現(xiàn)預期中的大幅上升；二是進口總量維持高位得益于國內(nèi)自然災害氣候導致對農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品需求回升。如1-10月谷物及谷物粉進口金額累計同比上漲103.9%；三是進口總量創(chuàng)歷史新高得益于國內(nèi)投資和基礎設施建設并未出現(xiàn)大幅放緩，前期4萬億投資計劃仍在實施過程中，對相應能源、礦產(chǎn)等大宗商品進口需求較高。如1-10月原油進口金額比去年同期上漲61.2%、天然橡膠(包括乳膠)上漲100.8%、鐵礦砂及其精礦上漲54.5%。

　　出口增速趨穩(wěn)回落的主要原因有以下兩點：一是與東盟貿(mào)易往來增速趨穩(wěn)，出口東盟占總出口比重維持在8%左右的位置，這與近期東盟普遍面臨的經(jīng)濟過熱降溫有關；二是雖然歐債危機的放緩與歐美經(jīng)濟的弱勢復蘇延續(xù)，但是經(jīng)濟短期內(nèi)輕微的回探壓力猶存，尤其是歐美對華貿(mào)易摩擦仍處于不斷增加態(tài)勢之中。10月份中國對歐盟、美國出口同比從9月份的27.37%、27.52%下降至19.76%、16.88%。

　　貿(mào)易順差大幅回升的主要原因是雖然進口下降幅度高于出口。雖然同比增速變化不大，但是從總量規(guī)模上來看，10月份進口規(guī)模比9月份下降了192.8億美元，而出口規(guī)模僅下降90.1億美元。因而出現(xiàn)了貿(mào)易順差強勢回升的局面。

　　未來世界經(jīng)濟延續(xù)弱勢復蘇，美聯(lián)儲QE2規(guī)模6000億，各國貨幣戰(zhàn)一觸即發(fā)，預計進出口貿(mào)易將趨穩(wěn)。一是美聯(lián)儲公布QE2計劃之后，亞洲新興國家出口導向型經(jīng)濟體需要積極抑制經(jīng)濟過熱，同時各國貨幣競爭性貶值已經(jīng)帶來一定出口增長壓力。如日本、韓國與巴西等主要國家紛紛采取單邊外匯市場干預、阻止熱錢流入的措施，以限制本幣快速升值壓力的集聚。貨幣戰(zhàn)勢必會延長世界經(jīng)濟弱勢復蘇的期限，同時也會對國際進出口經(jīng)貿(mào)往來造成一定程度的復蘇阻礙。

　　二是發(fā)達國家弱勢復蘇的趨勢短期內(nèi)依然無法改觀。歐債危機雖總體趨于緩和，但局部風險猶存。而整體上9月份歐盟失業(yè)率意外上升至10.1，同期商品零售總額環(huán)比下降0.2%。歐盟整體經(jīng)濟離快速復蘇尚有較大的差距。