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創(chuàng)業(yè)板擴容 “高燒”癥狀或烤暈市場

時間:2009-12-16 08:50   來源:經(jīng)濟參考報

  經(jīng)過近兩個月的初步運行之后,創(chuàng)業(yè)板市場開板以后首次迎來擴容。12月16日,第二批在創(chuàng)業(yè)板上市的8家公司將進行網(wǎng)上申購,待發(fā)行結(jié)束后這些公司將擇機打包登陸創(chuàng)業(yè)板,屆時創(chuàng)業(yè)板上市公司將由目前的28家擴大到36家。 

  從已經(jīng)公布的發(fā)行定價結(jié)果看,第二批創(chuàng)業(yè)板8家公司的平均發(fā)行市盈率再度高出首批一大截。發(fā)行市盈率“高燒”癥狀不僅沒有緩解,并且大有加重的跡象。

  更為動人心魄的是,首批創(chuàng)業(yè)板公司中廣為業(yè)界詬病的資金“超募”現(xiàn)象,在第二批公司中再度推升至新的高度:超募資金的倍數(shù)由首批公司的1倍多,迅速膨脹至第二批公司2倍多。這種狀況下,超募資金的投放問題,也成為困擾市場的一大難題。

  聚焦 1 機構(gòu)熱捧將市盈率推至新高

  盡管此前普遍預計,第二批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率可能會高于首批公司。然而,最近公布的第二批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率之高,仍然超出了多數(shù)人士的預期。

  發(fā)行公告顯示,第二批創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率達到83.59倍,遠遠高于首批創(chuàng)業(yè)板56.7倍的市盈率。其中,金龍機電以19元的高價發(fā)行,對應市盈率高達126.67倍;另一家發(fā)行市盈率過百的公司是陽普醫(yī)療,發(fā)行價是25元,市盈率達到108.7倍。明星公司同花順,其發(fā)行價為52.8元,對應市盈率92.57倍;超圖軟件,發(fā)行價19.6元,對應市盈率81.67倍;鋼研高納發(fā)行價為19.53元,對應市盈率75.12倍。就連發(fā)行市盈率最低的中科電氣,發(fā)行價為36元,市盈率也達到59.02倍。

  在創(chuàng)業(yè)板開板以來,盡管監(jiān)管機構(gòu)屢屢進行風險提示,并希望新股擴容能有效抑制創(chuàng)業(yè)板二級市場的投機炒作,但由于受創(chuàng)業(yè)板第二批8只新股將以較高市盈率發(fā)行的刺激,15日創(chuàng)業(yè)板收漲0.81%,28只個股中26只飄紅。與此形成鮮明對比的是,滬指當天卻下跌了0.86%.

  單就數(shù)據(jù)來看,第二批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率大大超出了市場預期。首批28家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行時,盡管也被業(yè)內(nèi)認為發(fā)行市盈率較高,但其平均發(fā)行市盈率也僅為56.7倍,即便當時發(fā)行市盈率最高的鼎漢技術也僅為82.22倍,低于第二批8家公司的平均水平。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板“滿月”時,28只創(chuàng)業(yè)板股票對應的2008年靜態(tài)市盈率為118倍,而截至上周末收盤,這些股票的加權平均靜態(tài)市盈率為116.23倍。

  根據(jù)業(yè)界人士的分析,在創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率發(fā)行的背后,是大量機構(gòu)出于各種動機而伸出的瘋狂推手。一位不愿具名的券商公司相關負責人稱:“這些超高市盈率與機構(gòu)投資人的熱情追捧密切相關!弊鳛樽畲蟮臋C構(gòu)投資群體之一的基金,尤其是今年收益欠佳的債券型基金的積極報價,很可能是第二批公司發(fā)行市盈率創(chuàng)出新高的重要原因。

  記者注意到,從網(wǎng)下詢價結(jié)果來看,機構(gòu)最追捧的公司是超圖軟件,該公司的超額認購倍數(shù)為156.18倍,陽普醫(yī)療也獲得147.69倍數(shù)。其余如鋼研高納、中科電氣等則有80多倍的認購數(shù),同花順認購數(shù)為76.43倍,寶通帶業(yè),金龍機電和天龍光電也有60多倍。

  如此之高的市盈率之下,多數(shù)公司已經(jīng)透支了未來數(shù)年企業(yè)可預期的業(yè)績成長性!拔覈袌鲩L期存在的新股不敗現(xiàn)象,上市就會有高溢價,進一步推高了市盈率。在這種情況下,二級市場參與者主要的盈利就只有靠交易來從中賺錢,從而導致了高換手率。”天相投資顧問公司首席策略分析師仇彥英如此分析。

  聚焦 2 盈利不如第一批,瘋狂超募卻更勝一籌

  與高市盈率發(fā)行相伴而行的是,第二批創(chuàng)業(yè)板公司的瘋狂超募現(xiàn)象也再次成為各方關注的焦點。

  按照此前發(fā)布的招股意向書顯示,8家公司擬合計發(fā)行1.98億股,計劃募集資金總計15.97億元。但是,面對市場的熱烈追捧,在經(jīng)過一番詢價之后,這些公司的融資胃口陡然大開。按最新公布的發(fā)行價計算,這8家公司實際募資總計將達到49.3億元,超額募資33.33億元,超募倍數(shù)高達2.09倍。與首批28家公司相比,第二批8家公司的超募比例更勝一籌。

  其中,擬融資額最大的天龍光電擬募投項目合計投資2.77億元,而實際募資約為9.09億元,超募比例達228%;發(fā)行規(guī)模最小的陽普醫(yī)療,擬募資金額約為1.09億元,而實際募資也達到4.65億元,超募3.56億元。另外,發(fā)行市盈率最高的金龍機電,實際募集資金數(shù)量為6.783億元,超募比例為171%;另一家發(fā)行市盈率過百倍的陽普醫(yī)療,預計超募比例更是達到326.87%,刷新創(chuàng)業(yè)板紀錄。

編輯:楊麗

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