回顧2012年全球經(jīng)濟(jì)形勢，展望2013年世界經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)。近期全球主要投資銀行和相關(guān)機(jī)構(gòu)的高管和經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受了新華社的書面專訪。在專訪中，多數(shù)專家仍認(rèn)為歐債問題是世界經(jīng)濟(jì)主要風(fēng)險，而對于美國乃至全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的量化寬松貨幣政策，則給出不同看法。
歐債危機(jī)風(fēng)險何解？
——標(biāo)普全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·希爾德
世界經(jīng)濟(jì)未來面臨的最主要風(fēng)險可能還是來自歐元區(qū)。雖然決策者努力暫時控制住危機(jī)，但他們也表示仍處在解決問題的早期。如果決策者未能實現(xiàn)承諾，或者市場和經(jīng)濟(jì)力量壓倒政治意愿和能力，則促使歐元區(qū)分裂的壓力可能再度升級。不過，未來兩年全球經(jīng)濟(jì)再次發(fā)生類似2008至2009年那樣大危機(jī)的可能性很低，因為金融危機(jī)前累積的經(jīng)濟(jì)和金融體系失衡已得到大幅糾正，資產(chǎn)負(fù)債表也進(jìn)行了重大調(diào)整，金融系統(tǒng)監(jiān)管者變得更加警惕。
——高盛首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家裴修
歐元區(qū)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡明顯，潛伏隱患。糾正失衡的核心，在于歐元區(qū)周邊國重拾相對德國的競爭力。在歐洲貨幣聯(lián)盟內(nèi)，名義匯率已不再是實現(xiàn)上述再平衡的有效機(jī)制。因此需進(jìn)行“內(nèi)部貶值”，即實施通貨緊縮措施來壓低國內(nèi)勞動力成本。
不過，單靠“內(nèi)部貶值”意味著對工資和成本作出大調(diào)整。對于較小和較脆弱的周邊國(希臘和葡萄牙)，甚至是較大和較富的西班牙和法國等成員國，在政治上和經(jīng)濟(jì)上都困難重重。因此必須同時推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。這方面的改革有一些共同要點(diǎn)，即將資源從面向國內(nèi)的行業(yè)轉(zhuǎn)移至出口導(dǎo)向型行業(yè)；同時提高市場靈活性，以減少與上述結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的成本。但具體措施需因國家而異，更重要的是要有深入改革的魄力。目前看，這方面的進(jìn)展各國參差不齊。
——美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系講座教授阿爾貝托·阿萊西納
明年歐洲仍將是熱點(diǎn)，尤其是西班牙、意大利、葡萄牙和希臘這些國家。希臘明年不會退出歐元區(qū)。但圍繞建立怎樣的機(jī)制更有利于歐元區(qū)穩(wěn)定發(fā)展的討論仍將持續(xù)。歐洲不同國家問題各異，同時歐洲整體層面的問題也需加以解決。歐洲人應(yīng)認(rèn)識到，一個貨幣聯(lián)盟如果沒有更為嚴(yán)格的財政協(xié)議，或者某種形式的財政聯(lián)盟、銀行業(yè)聯(lián)盟，是難以維持的。歐洲遇到困境的國家主要分布在南歐，它們需要改善國內(nèi)的財政狀況，通過勞動力市場和商品市場的結(jié)構(gòu)性改革，提高生產(chǎn)力。
——美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)系講座教授阿爾貝托·阿萊西納
危機(jī)谷底時期，量化寬松政策是有用的，但現(xiàn)在的問題不是貨幣政策所能解決的，需要通過財稅改革、結(jié)構(gòu)性改革來化解危機(jī)。走出債務(wù)危機(jī)需要通過實行謹(jǐn)慎的“政策組合拳”，控制支出、實現(xiàn)較大幅度的經(jīng)濟(jì)增長，一些國家二三十年前制定的社會福利計劃是不可持續(xù)的，為此需要作出調(diào)整，但這將是一個逐漸、長期的過程。
——花旗銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高
全球主要經(jīng)濟(jì)體決策者均面臨短痛與長痛的選擇，量化寬松很可能將短痛拖延為長痛，是當(dāng)今格局下的一個次優(yōu)選擇，但非最優(yōu)選擇。受全球經(jīng)濟(jì)放慢和諸多不確定性因素影響，投資者風(fēng)險偏好較弱，避險情緒助推債市。2012年債市優(yōu)于股市的表現(xiàn)將在明年逐步消失，兩者均會隨泛濫的流動性起伏。美元將會受美聯(lián)儲量化寬松影響而走軟。
——摩根大通首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌
從短期內(nèi)看，量化寬松措施在降低金融市場風(fēng)險方面發(fā)揮了作用，但刺激經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)卻在遞減，并且從中長期看會產(chǎn)生多種副作用，包括對新興市場產(chǎn)生的熱錢流入等外溢效應(yīng)；會產(chǎn)生道德風(fēng)險，導(dǎo)致金融業(yè)改革動力下降；此外，長期低息環(huán)境可能導(dǎo)致金融業(yè)更偏好高風(fēng)險業(yè)務(wù)。（記者謝鵬 金旼旼 蔣旭峰）
