14日公布的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)10月政策會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們認(rèn)為第三輪量化寬松政策(QE3)正在提振金融市場(chǎng)，促進(jìn)消費(fèi)。一些美聯(lián)儲(chǔ)高層認(rèn)為，在賣(mài)出短期國(guó)債、買(mǎi)入中長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”年底到期后，明年或?qū)⒂斜匾瞥鲱~外的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，以促使就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)顯著改善。但也有參會(huì)者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)目前資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的效果和副作用表達(dá)了質(zhì)疑和擔(dān)憂。
聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)溫和
美聯(lián)儲(chǔ)6月份決定將“扭轉(zhuǎn)操作”延期至今年年底，并在9月份推出了第三輪量化寬松政策，每月購(gòu)買(mǎi)400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券(MBS)。
按照計(jì)劃，賣(mài)出短期國(guó)債、買(mǎi)入中長(zhǎng)期國(guó)債的“扭轉(zhuǎn)操作”將于12月份結(jié)束。伯南克此前曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在12月的會(huì)議上對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃進(jìn)行評(píng)估。一些美聯(lián)儲(chǔ)高層認(rèn)為，為推動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)顯著改善，有理由在“扭轉(zhuǎn)操作”到期結(jié)束后于明年繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。
會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)參會(huì)者認(rèn)為第三輪量化寬松措施在壓低長(zhǎng)期利率方面是有效的，促進(jìn)了消費(fèi)和住房市場(chǎng)的復(fù)蘇。不過(guò)，對(duì)于是否繼續(xù)在明年推行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，參會(huì)者們依舊存在分歧。一些美聯(lián)儲(chǔ)高層認(rèn)為，明年美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)債券，但會(huì)議紀(jì)要顯示，“一些與會(huì)者質(zhì)疑購(gòu)債計(jì)劃的效果，如果目前經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的狀況能夠持續(xù)，是否還有必要繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)”。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁威廉姆斯14日表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)債券至明年下半年，以促進(jìn)美國(guó)失業(yè)率下降。他說(shuō)：“美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)距離出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)尚需時(shí)日，失業(yè)率依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們的任務(wù)，通脹率低于我們的目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨嚴(yán)重威脅。我預(yù)計(jì)在今年年底之后仍需要繼續(xù)買(mǎi)進(jìn)擔(dān)保證券和長(zhǎng)期國(guó)債，可能會(huì)持續(xù)到明年下半年�！�
華爾街機(jī)構(gòu)則預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2013年持續(xù)扭轉(zhuǎn)操作，道明證券美國(guó)宏觀策略師穆雷在報(bào)告中寫(xiě)道：“會(huì)議紀(jì)要凸顯美聯(lián)儲(chǔ)的溫和立場(chǎng)傾向，鞏固了我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月后將繼續(xù)采取扭轉(zhuǎn)操作的預(yù)期�！�
醞釀改變溝通方式
會(huì)議紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)正在醞釀改變與市場(chǎng)的溝通方式。美聯(lián)儲(chǔ)討論了是否應(yīng)將低利率政策與失業(yè)率和通脹率數(shù)據(jù)掛鉤，而不是目前所用的時(shí)間期限表述。
美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫等高層已公開(kāi)支持這一策略。耶倫13日稱，支持將美聯(lián)儲(chǔ)利率政策與通脹數(shù)據(jù)及就業(yè)目標(biāo)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)掛鉤。她稱，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)考慮更明確地說(shuō)明是何種因素可以促使美聯(lián)儲(chǔ)退出極度寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)正在研究一個(gè)新辦法，在決定上調(diào)短期利率之前，明確發(fā)布對(duì)通脹率將上升到何種水平及失業(yè)率將下降到何種水平的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)還在研究其他調(diào)整溝通策略的方法，例如對(duì)每年發(fā)布四次的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率及失業(yè)率預(yù)期進(jìn)行進(jìn)一步改良，方便市場(chǎng)可以更好地了解美聯(lián)儲(chǔ)政策走向。
紀(jì)要還顯示，美聯(lián)儲(chǔ)尚未發(fā)現(xiàn)就業(yè)市場(chǎng)的改善程度可令其退出一些刺激措施。美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)評(píng)估中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正以溫和速度擴(kuò)張，但失業(yè)率依舊高企。參會(huì)者普遍同意，目前住房市場(chǎng)活動(dòng)似乎正在復(fù)蘇，但制約復(fù)蘇速度加快的阻力仍然存在。他們擔(dān)心美國(guó)財(cái)政前景的不確定性將令企業(yè)難以規(guī)劃開(kāi)支。 （本報(bào)記者 黃繼匯）
