過去兩周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大體向好，在一定程度上為市場提供了支撐，不過QE3之后，市場關(guān)注的焦點(diǎn)便回到了歐洲。西班牙政府公布了2013年財(cái)政預(yù)算案和經(jīng)濟(jì)改革措施，銀行業(yè)壓力測試結(jié)果顯示西班牙多家銀行具備償付能力，但西班牙求援時(shí)間的不確定卻始終困擾著市場，股指大體維持高位震蕩的格局。
美國方面，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)總體上仍處于溫和復(fù)蘇。ISM制造業(yè)指數(shù)在連續(xù)3個(gè)月收縮之后重新回到擴(kuò)張區(qū)間，服務(wù)業(yè)指數(shù)亦顯示服務(wù)行業(yè)仍在擴(kuò)張，并且二者前瞻性最強(qiáng)的新訂單指數(shù)均明顯上升。就業(yè)市場方面，9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了11.4萬，失業(yè)率從8.1%大幅降至7.8%，創(chuàng)下2009年以來的新低。
QE3后，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場將開始更多地關(guān)注財(cái)政懸崖以及此前的選舉情況�！按蠖鄶�(shù)的政策可能得到短期的延長，比如推遲啟動(dòng)自動(dòng)開支削減機(jī)制下的支出削減項(xiàng)目，比如說延長減稅政策施行時(shí)間等。但是這些政策會(huì)如何發(fā)展在現(xiàn)在是看不清楚的，在大選結(jié)束之前也很難看到任何明朗的有傾向性的結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)在于如果政治僵局使得兩黨在12月份無法達(dá)成任何協(xié)議，財(cái)政懸崖成為現(xiàn)實(shí)，2013年上半年美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退�！�
值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出QE3后，多數(shù)分析人士認(rèn)為QE3將支撐REITs指數(shù)走高，REITs的配置價(jià)值凸顯。從QE1、QE2啟動(dòng)后的歷史表現(xiàn)來看，貨幣量化寬松政策啟動(dòng)后REITs市場反彈均高于標(biāo)普500所代表的市場平均收益。有研究中心表示，從美國經(jīng)濟(jì)基本面、未來人口結(jié)構(gòu)變化，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系、房地產(chǎn)市場價(jià)格水平及所處階段等多方面來看，目前美國REITs市場是最值得長期資產(chǎn)配置的領(lǐng)域之一。鵬華美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理進(jìn)而指出，從長期來看，美國上市REITs均有較穩(wěn)健的表現(xiàn)。美國房地產(chǎn)信托協(xié)會(huì)(NAREIT)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年7月底，富時(shí)美國股權(quán)類REITs指數(shù)過去10年、過去20年、過去30年年化收益率分別為11.15%、11.39%、12.72%，均好于標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)。
歐洲方面，歐洲央行議息會(huì)議表明短期無意降息，其認(rèn)為只有先實(shí)施購債操作降低過高的融資成本之后，再討論降息更為有效。購債操作將在受助國申請(qǐng)救助之后，但其將繼續(xù)在一級(jí)市場發(fā)債，同時(shí)當(dāng)該國財(cái)政改革處于被審核階段是，購債將暫停。分析人士認(rèn)為，目前歐洲局勢的焦點(diǎn)在西班牙，什么時(shí)候西班牙申請(qǐng)救援，什么時(shí)候銀行業(yè)聯(lián)盟才有望真正進(jìn)入實(shí)施階段。無論西班牙現(xiàn)在有沒有談判，現(xiàn)在有沒有申請(qǐng)救助，歐洲市場近期起伏震蕩的可能性加大。
展望后市，困擾市場的一大風(fēng)險(xiǎn)因素便是西班牙政府遲遲不向歐盟求援，這種不確定性將繼續(xù)壓制市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。“歐洲政策面的刺激大幅推升了風(fēng)險(xiǎn)偏好，問題國國債的顯著下行有助于問題國削減借貸成本，穩(wěn)定市場信心，其中的積極作用是不容忽視的�！苯汇y環(huán)球、交銀資源基金經(jīng)理饒超指出。另外，本周還將迎來美國第三季度企業(yè)財(cái)報(bào)，這也會(huì)在很大程度上決定市場的未來走向；未來市場在找到方向之前，會(huì)以震蕩為主�！癚E3帶來的美元貶值可以提升美國貿(mào)易的相對(duì)競爭力，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅攀升，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈。此外，目前海外市場的整體市場估值低于歷史平均水平，這可能推動(dòng)股指的表現(xiàn)改善�！别埑瑥�(qiáng)調(diào)。
A股方面，節(jié)后第二個(gè)交易日滬指就強(qiáng)勢收復(fù)2100點(diǎn)；場內(nèi)資金博弈加劇、場外資金觀望，限售股票減持的壓力還將存在，壓制市場上行空間。值得注意的是，“股市放大器”杠桿基金B(yǎng)類份額成交量明顯放大，再次成為眾多機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者搶反彈的首選。其中銀華銳進(jìn)漲幅5.91%，位居當(dāng)日股票分級(jí)基金B(yǎng)類份額前列，同時(shí)以逾4億的成交金額居同類之首。興業(yè)證券表示，分級(jí)基金B(yǎng)級(jí)份額具備相對(duì)優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)能成為市場反彈中的抄底利器，建議投資者積極關(guān)注。
“上證綜指屢創(chuàng)新低，經(jīng)過前期的深幅探底，市場估值已回歸到一個(gè)合理區(qū)間�！惫ゃy深100分級(jí)基金經(jīng)理何江認(rèn)為，雖然市場未來走勢仍然不清晰，但市場進(jìn)入了大的底部區(qū)域則是多數(shù)投資者的共識(shí)。長期投資者此時(shí)完全可以通過分批布局指數(shù)基金，靜候未來市場的反彈。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前市場背景下，日前市盈率水平已經(jīng)降低到歷史低位，深證100指數(shù)的市盈率更是已經(jīng)降低到17倍左右的歷史低位，投資價(jià)值凸顯。
美國勞工部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率較前月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至7.8%，為2009年1月以來的最低值，也是近4年來美國失業(yè)率首次降至8%以下。(記者 李濤)
