美聯(lián)儲主席伯南克出席聯(lián)邦公開市場委員會例會后的新聞發(fā)布會。新華社圖片
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢 財政窘境掣肘
北京時間4月26日凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布聲明稱，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在為期兩天的貨幣政策例會后，決定將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的超低區(qū)間至少到2014年下半年。美聯(lián)儲主席伯南克表示，他對經(jīng)濟(jì)增幅的緩慢步伐和失業(yè)率依然高企“感到沮喪”，美聯(lián)儲仍準(zhǔn)備采取進(jìn)一步刺激舉措以確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
不過，懸而未決的美國財政難題掣肘了美聯(lián)儲的騰挪空間，伯南克警告稱，“美聯(lián)儲無法減輕財政拐點對經(jīng)濟(jì)的沖擊”，長期超低利率并非解救美國經(jīng)濟(jì)的“萬能藥”。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢
美聯(lián)儲表示，美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和增長態(tài)勢，近幾個月來就業(yè)市場得以改善，失業(yè)率下降但仍維持高位，家庭消費(fèi)和企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增長；房地產(chǎn)市場盡管出現(xiàn)了一些改善信號，但依然低迷；而通脹水平上升反映出原油和汽油價格的漲勢，但美國長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。
美聯(lián)儲認(rèn)為，未來幾個季度美國經(jīng)濟(jì)將溫和增長，此后將逐步好轉(zhuǎn)，失業(yè)率預(yù)計將逐漸降至合理水平，而國際金融市場的緊張狀態(tài)仍對美國經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成顯著下行風(fēng)險。
美聯(lián)儲表示，為刺激更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將把聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%的超低區(qū)間至少到2014年下半年。同時延續(xù)去年9月推出的“扭轉(zhuǎn)操作”，即計劃到2012年6月底，出售剩余期限為3年及以下的4000億美元中短期國債，同時購買相同數(shù)量剩余期限為6年至30年的中長期國債，以壓低長期利率。
此外，美聯(lián)儲還將繼續(xù)把到期機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)抵押貸款證券本金進(jìn)行再投資，以購買更多由“兩房”等機(jī)構(gòu)抵押貸款證券。聲明說，美聯(lián)儲將定期評估其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模及構(gòu)成并適時做出調(diào)整，在保持物價穩(wěn)定的同時刺激經(jīng)濟(jì)增長。
量化寬松或“加碼”
以長期超低利率為前提，美聯(lián)儲預(yù)計美國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）長期增幅為2.3%至2.6%。一方面，這較其此前2%至2.5%的最新預(yù)期有所上調(diào)；而另一方面，該數(shù)據(jù)也與即將于本周五出爐的2012年第一季度美國GDP同比增幅約為2.5%的預(yù)期數(shù)據(jù)相一致。
但事實上，美國近來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并非如美聯(lián)儲預(yù)期那般樂觀。首先，4月14日當(dāng)周，美國初請失業(yè)金人數(shù)降至38.6萬人，超過市場預(yù)期的37.0萬人，顯示美國就業(yè)市場復(fù)蘇可能陷入停滯。該數(shù)據(jù)可能受復(fù)活節(jié)假期因素影響，但38.6萬的數(shù)字遠(yuǎn)高于3月的36.4萬人。
其次，一些先行指數(shù)同樣顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會繼2010年年中之后再度放緩：美國經(jīng)濟(jì)咨商局發(fā)布的4月消費(fèi)者信心指數(shù)報告顯示，消費(fèi)者信心連續(xù)第二個月環(huán)比下滑；而3月耐用品訂單則環(huán)比重跌4.2%，跌幅明顯超出市場預(yù)期。
正因為如此，伯南克也表示，美聯(lián)儲仍準(zhǔn)備采取進(jìn)一步刺激舉措以確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，“如果時機(jī)合適，將在必要情況下采取進(jìn)一步舉措以實現(xiàn)目標(biāo)”。他強(qiáng)調(diào)了此前采取的低利率和購買國債等寬松貨幣政策舉措，稱今后繼續(xù)使用這些政策工具的可能性仍很大。
財政窘境成羈絆
可能令美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程前功盡棄并使美聯(lián)儲寬松貨幣政策“打水漂”的，并不僅是實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的風(fēng)險信號，去年夏天曾令全球金融市場提心吊膽的美國財政狀況，始終都是美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路上的“定時炸彈”。
鑒于此，伯南克在做出寬松貨幣政策承諾的同時，也警告稱，若國會不采取措施來避免定于明年啟動的增稅或政府支出削減計劃，美聯(lián)儲將沒有能力使用貨幣政策來減輕這些計劃對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的沖擊，盡管“在制定政策利率的時候，美聯(lián)儲會從一定程度上把政府的支出情況考慮在內(nèi)”。
美國媒體表示，這是迄今為止伯南克向美國會發(fā)出的最嚴(yán)厲警告，原因是美國正面臨今年年底的財政拐點：屆時，不僅小布什政府實施的工資稅及其他稅收削減政策將到期；同時，如國會未能就減赤方案達(dá)成一致，1.2萬億美元自動減支程序也定于2013年初啟動。
值得注意的是，伯南克的擔(dān)憂得到了美財長蓋特納的側(cè)面印證。蓋特納警告稱，美國將在今年底面臨“財政懸崖”，屆時大規(guī)模削減支出計劃和加稅措施將生效。不過他認(rèn)為，“財政懸崖”雖將帶來風(fēng)險，但同時也為美國民主、共和黨就恢復(fù)財政可持續(xù)性改革方案達(dá)成一致提供了機(jī)遇。
