希臘等國驟然升溫的主權(quán)債務(wù)問題,繼續(xù)給全球金融市場帶來陰影。在歐元大跌和避險買盤的雙重推動下,美元指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出近7個月新高。昨日的亞太股市依然低迷不振,多數(shù)市場都收低,日經(jīng)指數(shù)大跌1.1%,港股跌0.6%。
分析人士指出,在歐元區(qū)的局勢明朗前,美元“被升值”的趨勢短期仍難改變。這可能通過套利交易平倉波及各類金融資產(chǎn),其中,最受“熱錢”青睞的新興市場可能首當(dāng)其沖。
美元“被升值”波及股市
上周五美股收高以及中性偏利好的美國非農(nóng)就業(yè)報告,并沒有給周一的亞太市場帶來極大提振,而作為避險指標(biāo)的美元則強(qiáng)勢依舊。
8日收盤,日經(jīng)指數(shù)大跌1.1%,報9952點(diǎn),為兩個月來首次收于萬點(diǎn)關(guān)口下方。港股跌0.6%,恒指收報19551點(diǎn),創(chuàng)5個月新低,股指過去三個交易日的累計(jì)跌幅接近6%。韓國股市跌0.9%,新西蘭股市下滑0.4%。其他地區(qū)市場也較為低迷,新加坡股市微漲0.4%,臺股基本持平,澳大利亞股市升0.2%。
歐洲股市昨日開盤后多數(shù)走低,英國股市早盤跌幅為0.3%,法國股市跌0.1%,德國股市基本持平。
相比之下,美元則繼續(xù)受到追捧。截至昨日北京時間20時40分,美元指數(shù)報80.37,基本持平。前一天,該指數(shù)一度達(dá)到80.68,為7個月來最高水平。
“美元是‘被升值’了!”瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬昨天在接受上海證券報記者采訪時說,他指出,不是美國的基本面好了,而是歐洲的基本面在明顯轉(zhuǎn)弱,導(dǎo)致美元“被迫升值”。
陶冬進(jìn)一步指出,近期歐洲債務(wù)危機(jī)帶來的美元被動升值,可能帶來兩方面的后果:一是匯率波動會加劇,一方面當(dāng)其他貨幣出問題時,美元有上漲壓力,同時不確定性增多也會增強(qiáng)美元作為“避險天堂”的吸引力;其次,美元和套利交易關(guān)聯(lián),美元持續(xù)走強(qiáng)可能不僅僅是匯率問題,而是跟整個金融資產(chǎn)價格波動直接相關(guān),這在過去兩周里也表現(xiàn)得非常突出。
危機(jī)會否擴(kuò)大有待觀察
美元套利交易的問題已不是什么新鮮事,此前包括IMF以及“末日博士”魯比尼等都多次警告說,美元套利交易可能在全球催生巨大的資產(chǎn)泡沫。
套利交易的規(guī)模到底有多大,沒人確切知道,因?yàn)闆]有任何官方或民間的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可循。彭博社之前的報道稱,當(dāng)前美元套利交易的規(guī)?赡苡1.4萬億美元到2萬億美元。
一般來說,套利交易投資人會借入低廉的美元資金,轉(zhuǎn)投高收益資產(chǎn),如新興市場。一旦匯市波動加劇,或是出現(xiàn)突發(fā)事件,這類交易往往會快速平倉,從而導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)價格的劇烈波動。
摩根士丹利的策略師近期上調(diào)了對美元的預(yù)估,預(yù)計(jì)歐元對美元年底可能跌至1.24,此前的預(yù)期為1.32。陶冬則認(rèn)為,考慮到歐元區(qū)的情況一時還難以穩(wěn)定,美元的升值還沒有結(jié)束,只是其間會有一些調(diào)整。他表示,希臘的問題通過套利交易將風(fēng)險擴(kuò)散到更廣泛的金融市場,所有的市場都受到影響,而新興市場可能更大一些,因?yàn)楹笳呤翘桌灰鬃钪匾膽?zhàn)場之一。
對于歐洲多國的債務(wù)危機(jī),專家普遍表示了擔(dān)憂,不過,眼下似乎還沒有太多人認(rèn)為,這一事件會給全球帶來嚴(yán)重的二次探底風(fēng)險。
耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武認(rèn)為,希臘等類似危機(jī)所涉及的金額都非常有限,只會有局部影響,不容易把全球經(jīng)濟(jì)拉下馬。陶冬則稱,此次危機(jī)會否擴(kuò)大是一個概率事件,接下來要取決于三方面的因素:首先,希臘本身的“債情”如何發(fā)展;其次,歐洲央行或是IMF會不會出手相救;第三,其他更多的國家會不會出現(xiàn)新的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。