在全球金融市場中,作為國際結(jié)算貨幣并已逐漸成為全球融資貨幣的美元,其走勢牽一發(fā)而動全身。
多數(shù)分析師表示,加息預期可能推動美元在今年大幅反彈,并給商品市場及周邊股市帶來壓力。
美元近期現(xiàn)強勁反彈
過去一個月,由于迪拜、希臘等爆出債務問題,拖累歐元等非美元貨幣,而美國公布的11月就業(yè)數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn),使得美元提前升息的預期大大加強,美元強勁反彈。自去年12月1日至12月22日,美元指數(shù)累計上升了5.1%。
美元的反彈牽動全球資金的流動方向。以中國香港金融市場為例,此前,由于大量資金涌進,港元兌美元匯率幾乎鎖定在香港聯(lián)系匯率的最高邊緣7.75一線。而自去年12月初以來,隨著美元的走強,流入香港的資金開始有所轉(zhuǎn)向,港元匯率也開始下跌,如今已處于7.7550附近。
與此同時,黃金、原油等商品市場的資金也出現(xiàn)出逃跡象。去年12月3日至12月22日,國際金價最大跌幅便達12.9%。
將帶來國際資本逆轉(zhuǎn)
而最近幾個交易日,隨著美元升息預期的降溫,美元也開始調(diào)整,全球金融市場立即振奮,實現(xiàn)了全面的開門紅:股市普遍走強,國際油價持續(xù)攀升,黃金和有色金屬價格掉頭向上。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委分析稱,如果美元持續(xù)反彈,將會給包括中國A股市場在內(nèi)的全球金融市場帶來沖擊。首先,大宗商品價格受抑,全球通脹溫和。第二,國際資本流向或逆轉(zhuǎn)。
美國加息大門上半年不會開啟
決定美元何時轉(zhuǎn)強的一個關鍵因素就是美聯(lián)儲何時開啟加息大門。對此,經(jīng)濟學家普遍認為,年中前美聯(lián)儲不會加息,有的經(jīng)濟學家甚至認為,今年都不會加息。
魯政委表示,歷史經(jīng)驗表明,美國失業(yè)率的回落,一般都是聯(lián)儲加息的前兆。去年11月美國就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),表明聯(lián)儲加息先兆已現(xiàn)。
不過,渣打銀行首席經(jīng)濟學家兼全球研究部主管李籟思認為,2011 年之前聯(lián)儲局不會加息,因為今年美國通脹會維持在較低的水平,而失業(yè)率應該會在今年達到最高點。即使美聯(lián)儲為了安撫市場而加息,利率很可能只提高1%,仍是較低的水平。
中信銀行外匯分析師胡明也表示,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好,但具體數(shù)據(jù)仍是好壞參半。此外,去年11月失業(yè)率下降可能是年末的短暫現(xiàn)象,到今年年中會達到最高位。在這種情況下,美聯(lián)儲最早也要等到第三季度才會開啟加息大門。
美元拐點或要等到二季度后
魯政委表示,雖然無法排除未來可能出現(xiàn)的調(diào)整,當前美元的反彈應是一輪中期升值的發(fā)端。
不過,大多數(shù)分析師認為,過去一個月美元的急劇反彈,是美元提前加息的預期推動,隨著預期的消化,美元還會回調(diào)。而加息預期明朗和匯率真正轉(zhuǎn)強,可能要等到二季度以后或者下半年。
中國銀行廣東省分行外匯分析師胡年豐表示,在下半年之前美聯(lián)儲不會升息,而且美元走強會抑制美國出口,因此今年上半年美元不會出現(xiàn)單邊大幅走強的趨勢,而是會在一個區(qū)間內(nèi)波動。下半年,伴隨著升息預期的逐漸明朗,美元匯率也會有較大幅度的上漲。
招商銀行外匯分析師劉東亮認為,美元很有可能在今年出現(xiàn)一輪波瀾壯闊的上揚走勢,但是不會走得那么快,今年第一季度還會回落筑底,美元真正走強的拐點要等到第二季度以后。當然,如果美國經(jīng)濟表現(xiàn)超出預期,那么筑底的時間可能會比預期的要短,漲勢也會出現(xiàn)得更早。
中信銀行分析師胡明也表示,美元的真正反轉(zhuǎn),要等到二季度以后,在前期,美元還會有一個橫盤筑底的過程,可能再次下探74.1。
不過,渣打銀行預期2010年上半年美元將反彈。美元將在一季度出現(xiàn)短暫反彈,隨后在二季度維持盤整格局,下半年恢復弱勢。