“金融業(yè)的發(fā)展過度”這個命題在西方發(fā)達(dá)國家特別是美國和英國是成立的,但中國與發(fā)達(dá)國家的情況恰恰相反。
經(jīng)歷了本輪金融危機(jī)的洗禮,未來全球和中國金融業(yè)將呈現(xiàn)出何種格局成為近期經(jīng)濟(jì)金融界關(guān)注的焦點。中國建設(shè)銀行董事長郭樹清11月18日在北京談及未來西方金融業(yè)特別是中國金融業(yè)的發(fā)展前景。他強(qiáng)調(diào),與西方發(fā)達(dá)國家金融業(yè)發(fā)展過度大相徑庭的是,中國金融業(yè)迫切需要進(jìn)一步發(fā)展。
中國不存在金融業(yè)發(fā)展過度
郭樹清18日在出席由亞洲開發(fā)銀行和中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司主辦的“全球金融危機(jī)與不良資產(chǎn)管理大會”時表示,“金融業(yè)的發(fā)展過度”這個命題在西方發(fā)達(dá)國家特別是美國和英國是成立的,但中國與發(fā)達(dá)國家的情況恰恰相反。
“在西方國家,金融市場的成熟度以及金融業(yè)在就業(yè)和GDP中所占比重都比較高。美國、英國、澳大利亞金融業(yè)在就業(yè)中的占比分別在6%、8%、9%左右。本次金融危機(jī)源于美國恰恰說明美國的金融服務(wù)已經(jīng)過度了,不符合貸款條件的人都能夠得到貸款。相比之下,在中國,即使把兼職的保險推銷員都算上,這一比重尚不足2%。在金融市場成熟度方面,中國在全球排在第80名之后!惫鶚淝迦缡钦f。更重要的是,他補(bǔ)充說,中國的資源配置效率不高與金融業(yè)不發(fā)達(dá)直接相關(guān)。過去30年中國經(jīng)濟(jì)平均增長速度達(dá)到近10%,但實際福利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一水平,說明經(jīng)濟(jì)增長的效率很低。另外,與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段更高的發(fā)達(dá)國家相比,我國還處于工業(yè)化階段,對工業(yè)化的物質(zhì)生產(chǎn)的依賴還會持續(xù)很長一段時間,這就需要更多的金融服務(wù)。
記者當(dāng)天從米爾肯研究中心獲得的數(shù)據(jù)更是清楚地證明了上述觀點。據(jù)悉,美國的金融資產(chǎn)占全球220萬億美元總額的27%,列全球第一位;日本、英國分別占13%、7%,分列第二、第三位;德國和中國均占6%,并列第四位。在102萬億美元全球銀行總資產(chǎn)中,名列全球前五位的分別是美國(占17%)、日本(14%)、英國(10%)、中國(7%)、德國(6%)。在全球84萬億美元的未償債券中,美國、日本、德國分別以36%、14%和7%的比例占據(jù)前三甲,英國、中國分列第四、第五位,占比為5%和3%。在總規(guī)模為35萬億美元的產(chǎn)權(quán)資本市場中,美國仍高居第一,占比達(dá)到34%,緊隨其后的是日本(9%)、中國(8%)、德國(7%)、英國(5%)。
中國金融業(yè)發(fā)展重點將有變化
談到中國金融業(yè)未來發(fā)展的重點時,郭樹清共列出了與以往相比有所變化的八大重點,包括為中小企業(yè)提供更好的金融服務(wù)、為農(nóng)村居民提供基本的金融服務(wù)、為城鎮(zhèn)居民提供更好的消費信貸服務(wù)、為城鄉(xiāng)居民提供更好的理財與投資服務(wù)、為大中型企業(yè)提供債券融資服務(wù)、為地方政府基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)融資開辟正常渠道、繼續(xù)發(fā)展多層次的股本融資市場、大力促進(jìn)共同基金的發(fā)展。
目前中國的債券融資占融資總額的比例相當(dāng)?shù),特別是企業(yè)債。根據(jù)郭樹清的介紹,今年企業(yè)債規(guī)模還是最大的,加上央行票據(jù),新增約1萬億元,但余額不到1萬億元,遠(yuǎn)低于整個債券市場約16萬億元的規(guī)模。他認(rèn)為我國企業(yè)債市場的規(guī)模應(yīng)該與股市差不多,即大約20萬億元。
“公司債的發(fā)展對商業(yè)銀行發(fā)展造成很大壓力,好的公司直接發(fā)債可以推動銀行的轉(zhuǎn)軌,服務(wù)其他中小企業(yè)、為居民提供消費信貸和理財服務(wù)!彼缡钦f。
此前野村證券亞洲(日本除外)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇博文在接受本報記者采訪時也表示,中國和亞洲國家發(fā)展自己的債務(wù)市場大有裨益。這是因為:規(guī)模比較大的債市能夠吸收蜂擁而至的資本流入;可以使更多的本國儲蓄投資在本地;能幫助一些長期的基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行融資;可避免經(jīng)濟(jì)下行時資本逃逸本國;很好地提高本國貨幣政策的有效性。
郭樹清還強(qiáng)調(diào)了中國金融業(yè)在發(fā)展中需要嚴(yán)格防范不良的傾向。他說,首先,一定要解決一哄而上地投資融資、貸款的格局。其次,即使對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資、融資也需要保持高度警惕,F(xiàn)在過多的資金盲目地投向了基礎(chǔ)設(shè)施,有的地方在同一方向修建多條高速公路,甚至再建高速鐵路。第三,不能重復(fù)人為刺激和誤導(dǎo)消費的做法,比如誘導(dǎo)客戶大量使用信用卡等。第四,必須避免復(fù)雜化的產(chǎn)品,使金融業(yè)的發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)緊密相連。第五,在薪酬制度上要保持貢獻(xiàn)和收入的平衡、風(fēng)險和收益的平衡。另外,還應(yīng)嚴(yán)格防止衍生產(chǎn)品失去監(jiān)管和調(diào)控,特別是跨境資本交易,并盡可能避免周期性大幅度調(diào)整和剝離不良資產(chǎn)。