對(duì)全球制造業(yè)企業(yè)的調(diào)查顯示,中國(guó)及其它亞洲經(jīng)濟(jì)體、歐元區(qū)、英國(guó)和美國(guó)的調(diào)查結(jié)果均好于預(yù)期。
文章指出,進(jìn)一步審視美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)(Institute of Supply Management)的調(diào)查結(jié)果就會(huì)發(fā)現(xiàn),就業(yè)指數(shù)一年多來首次出現(xiàn)擴(kuò)張。這一點(diǎn)非常重要——在此之前,該指數(shù)一直低于50%的重要信心關(guān)口。
但就業(yè)是滯后指標(biāo)。調(diào)查中的一項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)是新訂單。新訂單在10月份有所上升,但上升速度減緩,令人不禁懷疑,最近拉動(dòng)增長(zhǎng)的庫(kù)存重建能否長(zhǎng)久維持。
這些制造業(yè)指數(shù)聚焦于最大型公司,并且忽視了經(jīng)濟(jì)體中的非制造業(yè)部門。近幾個(gè)月來,美國(guó)小型制造企業(yè)的信心水平——具體數(shù)字將于本月晚些時(shí)候公布——明顯落后于較大型制造企業(yè)。
這可能拖累就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。銀行放貸的持續(xù)下降——美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)上周表示,商業(yè)銀行的貸款和租賃額已連續(xù)第21周下降——以及美國(guó)商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)CIT集團(tuán)的破產(chǎn),顯示出小型企業(yè)獲取信貸的難度。這可能會(huì)把增長(zhǎng)率抑制在較低水平。
即使總體經(jīng)濟(jì)落后時(shí),主要反映大盤股表現(xiàn)的股市仍有可能反彈。不過,對(duì)經(jīng)濟(jì)健康狀況進(jìn)行更全面的診斷仍有待時(shí)日。寬松貨幣政策這劑令經(jīng)濟(jì)起死回生的藥未來需要多大劑量,各國(guó)央行本周的信號(hào)將提供更多關(guān)鍵線索。