近期在港上市的內(nèi)地新股頻頻跌破發(fā)行價(jià)，保薦人盡職調(diào)查不達(dá)標(biāo)的情況也有所上升，為加強(qiáng)監(jiān)管，防止造假事件發(fā)生，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)近日啟動(dòng)了加強(qiáng)保薦人監(jiān)管制度的市場(chǎng)咨詢，并自上周三（9日）起就《有關(guān)監(jiān)管保薦人的咨詢文件》（以下稱“咨詢文件”）進(jìn)入為期2個(gè)月的公眾咨詢期。不少外資投行銀行家對(duì)此表示抗議，并聘請(qǐng)律師予以反擊。針對(duì)這些情況，香港證監(jiān)會(huì)主席歐達(dá)禮日前作出回應(yīng)。
投行憂香港監(jiān)管全球最嚴(yán)
咨詢文件中建議，應(yīng)清楚地制定保薦人須根據(jù)《公司條例》的條文，就招股書內(nèi)的不真實(shí)陳述(包括重大遺漏)承擔(dān)民事和刑事法律責(zé)任，并建議每宗IPO交易的上市保薦人數(shù)量應(yīng)減少至一個(gè)，此外還建議，公司在遞交上市申請(qǐng)后，香港交易所應(yīng)立即在網(wǎng)站上公布其申請(qǐng)文件的草擬本。
咨詢文件一出，投行們?cè)孤曒d道。有投行人士指出，擬議中的新規(guī)將使香港成為全球監(jiān)管制度最嚴(yán)的地方之一�！跋愀圩C券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的新規(guī)給上市保薦人帶來了沉重負(fù)擔(dān)，這些規(guī)定對(duì)投行來說過于苛刻。”一位外資投行人士表示。
在全球金融環(huán)境尚風(fēng)雨搖墜之際，香港的新股公開發(fā)行（IPO）市場(chǎng)也受到了重創(chuàng)，香港過去3年連續(xù)在新股集資額方面居全球首位，此前，外資投行的亞洲收入中有超過50%都來自香港IPO相關(guān)業(yè)務(wù)。但是今年以來，在整體金融市場(chǎng)低迷的影響下，新股上市的融資額驟降至金融危機(jī)以來最低水平，并較去年同期減少一半。而在新股發(fā)行放緩之際，投行爭奪新股上市的競(jìng)爭也日益激烈，香港證監(jiān)會(huì)的提議或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮他們的盈利空間。
此外，除了將面臨利潤下滑的潛在風(fēng)險(xiǎn)，陷入牢獄之災(zāi)的可能性更是讓投行陷入恐慌中。咨詢文件顯示，如果保薦方被發(fā)現(xiàn)在募股說明書里造假，銀行家個(gè)人可能也會(huì)面臨刑事指控，一經(jīng)定罪，最高可被判入獄3年并繳納高額罰金。
一位駐香港的華爾街銀行家表示，一家公司決定造假，刻意隱瞞，或該公司可能與官員合謀，在募股說明書中發(fā)布虛假信息，對(duì)于上述情況，發(fā)現(xiàn)公司造假的難度很大，因此而陷入牢獄之災(zāi)更是讓其承擔(dān)了過大風(fēng)險(xiǎn)。
港證監(jiān)會(huì)不擔(dān)心上市資源流失
對(duì)此，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮近日接受采訪時(shí)表示，不需為此過分擔(dān)憂。他指出，在募股說明書中作不實(shí)陳述而承擔(dān)刑事責(zé)任的上市保薦人面臨的最重處罰可能是罰款，而個(gè)人因該規(guī)定而被判入獄的可能性很小。歐達(dá)禮說，“銀行家不會(huì)因?yàn)闆]有進(jìn)行足夠的盡職調(diào)查而被判入獄；只有在被裁定主動(dòng)與上市公司串通起來隱瞞重要信息時(shí)個(gè)人才會(huì)承擔(dān)刑事責(zé)任�！�
香港此次擬議中的新規(guī)將使香港更接近美國和新加坡的模式。事實(shí)上，在美國和新加坡，檢方必須證明銀行家故意參與發(fā)布虛假陳述，因此銀行家入獄的情況很少見。
咨詢文件中還要求公司在提交上市申請(qǐng)時(shí)同時(shí)提交招股書的草擬本。有投行人士也對(duì)此表示質(zhì)疑，認(rèn)為這可能在公司還未成功上市就泄露公司機(jī)密，或不利于公司順利上市。
此外，也有外資投行人士表示，新規(guī)可能促使公司在附近的新加坡等與香港形成競(jìng)爭關(guān)系的國家和地區(qū)上市。歐達(dá)禮則回應(yīng)道，公司不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)新規(guī)而改道其他市場(chǎng)上市，上市地點(diǎn)將取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及公司情況。他舉例指出，盡管美國發(fā)生股東訴訟案的可能性很大，但是仍然有許多因素吸引眾多公司選擇前往美國上市。“根據(jù)環(huán)境的改變，你會(huì)改變自己的行為，而不是退出�！睔W達(dá)禮說。
