據(jù)中糖協(xié)預(yù)測(cè)，全國(guó)食糖產(chǎn)量將達(dá)到1350萬(wàn)噸，與去年相比增產(chǎn)12.5%。沉重的增產(chǎn)壓力，壓得國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格維持在3500元/噸以下運(yùn)行。如此低的價(jià)格讓很多糖生產(chǎn)企業(yè)叫苦連天，要求國(guó)家進(jìn)行收儲(chǔ)，以抑制不斷下跌的糖價(jià)。

   
    國(guó)家在糖廠的要求下收儲(chǔ)計(jì)劃終于出爐，決定收儲(chǔ)50萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)糖。但是國(guó)家此次發(fā)布收儲(chǔ)50萬(wàn)噸，國(guó)家能否收到仍舊是個(gè)疑問(wèn)。去年國(guó)內(nèi)糖價(jià)也跌破3500元/噸，國(guó)家宣布收儲(chǔ)，最終一斤沒(méi)收，今年估計(jì)會(huì)繼續(xù)上演。之所以這么說(shuō)，主要是考慮目前糖廠以3500元/噸的價(jià)格出售給國(guó)家，還不如直接拋售期市獲得收益高。假設(shè)以4100元/噸拋在SR809合約上，扣除資金利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、以及入庫(kù)檢驗(yàn)等費(fèi)用，最終相當(dāng)于現(xiàn)貨銷售價(jià)格在3800元/噸，比3500元/噸銷售給國(guó)家劃算得多。

    由于通過(guò)期貨市場(chǎng)拋售現(xiàn)貨糖有利可圖，才導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)期貨倉(cāng)單飛速增加，在剛剛過(guò)去的三周內(nèi)期貨倉(cāng)單已經(jīng)增加到4969張，有效預(yù)報(bào)高達(dá)32569張，后期預(yù)計(jì)還會(huì)有更多的倉(cāng)單需要注冊(cè)。因此投資者就要關(guān)注一個(gè)問(wèn)題，國(guó)內(nèi)的食糖產(chǎn)量最終到底能否被國(guó)內(nèi)消化掉？如果消化不掉，后期即便國(guó)際市場(chǎng)上漲，國(guó)內(nèi)糖價(jià)也未必能跟漲。

    當(dāng)然有些投資者以為國(guó)家收儲(chǔ)會(huì)抵消部分現(xiàn)貨壓力，同時(shí)還會(huì)增加市場(chǎng)多頭的信心，令價(jià)格上漲，因?yàn)檫@一幕在去年國(guó)家收儲(chǔ)就上演過(guò)，所以今年好多投資者也有這樣的想法。但是這些都不是關(guān)鍵，關(guān)鍵還是產(chǎn)需關(guān)系。

    如果現(xiàn)貨價(jià)格一直維持在3500元/噸，期貨多頭接一把4100元/噸的倉(cāng)單，然后到現(xiàn)貨市場(chǎng)以3500元/噸出售，不是找虧的嗎？目前遠(yuǎn)期合約價(jià)格如此之高，有時(shí)間升水也有能源概念升水，但是隨著時(shí)間的推移，所有這些升水都會(huì)被擠掉，那么價(jià)格自然會(huì)向現(xiàn)貨回歸。

    面對(duì)沉重的產(chǎn)量壓力，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)是后期價(jià)格能否上漲的關(guān)鍵。如果消費(fèi)真的無(wú)法消化掉如此多的產(chǎn)量，那么隨著時(shí)間的推移，不排除期貨價(jià)格在眾多倉(cāng)單的壓制下出現(xiàn)回調(diào)。而能源以及其他中長(zhǎng)線利多因素有可能在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)后才能得到真正體現(xiàn)。借助國(guó)家收儲(chǔ)來(lái)拯救國(guó)內(nèi)白糖弱勢(shì)的效果值得懷疑。

 

　　在2006年中國(guó)糖業(yè)協(xié)會(huì)三屆二次理事擴(kuò)大會(huì)議上，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司司長(zhǎng)馬占平曾表示，“糖價(jià)要穩(wěn)定發(fā)展，供求之間應(yīng)保持一定缺口為宜。國(guó)內(nèi)糖價(jià)3500比較合理，超過(guò)4000就偏高了�！币�穩(wěn)定發(fā)展，保持供求之間的缺口，糖價(jià)不要盲目和國(guó)際糖價(jià)接軌。