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<p> 截至10月26日，兩市已經有24家家電業(yè)上市公司披露三季報，從已披露數據來看，家電業(yè)受宏觀調控影響較大，下游銷售回歸常態(tài)導致存貨同比劇增42%，而各項成本高企，使得家電業(yè)盈利能力下滑。</p>
<p> 廣發(fā)證券研究員袁浩然認為，冰箱、洗衣機等行業(yè)經過近幾年的高速增長將會回歸常態(tài)，而隨著部分行業(yè)整合的加快，行業(yè)洗牌或加劇，龍頭企業(yè)市場份額可能進一步擴大。</p>
<p> <strong>存貨增加</strong></p>
<p> Wind數據顯示，截至10月26日，兩市共有24家上市公司披露2011年三季報，從已有數據來看，行業(yè)存貨大幅增加。</p>
<p> 統計顯示，上述24家上市公司存貨合計達到225.9億元，同比去年三季度的159億元，增幅高達42%。這一水平明顯高于主營業(yè)務收入、凈利潤等關鍵指標。主營業(yè)務收入合計為1173億元，同比增長30%，凈利潤合計為50.56億元，同比增速為22%。</p>
<p> 從行業(yè)主力企業(yè)來看，大多維持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。美的電器(000527)1-9月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.8億元，同比增長9.59%，基本每股收益0.87元。小天鵝A(000418)1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤4.22億元，同比增長9.50%，基本每股收益0.67元。海信電器(600060)前三季度實現歸屬于上市公司股東凈利潤8.86億元，較2010年同期大幅增長93.73%，基本每股收益1.02元。</p>
<p> “從今年上半年情況來看，主要是銷售情況不及預期。首先是家電下鄉(xiāng)、以舊換新等國家鼓勵政策經過幾年的推動后，政策的刺激效應逐步減弱；其次，地產行業(yè)受國家宏觀調控影響銷量下滑，也對家電銷售產生抑制作用�！币晃患译姌I(yè)上市公司高管就此分析。</p>
<p> 他進一步指出，“家電業(yè)與地產業(yè)的關聯度一直為業(yè)內所關注，但是其關聯度到底有多大，則是不少人所忽視的。2008年金融危機時，國家及時推出了家電下鄉(xiāng)、以舊換新等行業(yè)扶持政策，三四級市場的普及需求和一二級市場的更新需求立即帶動了行業(yè)銷售，這樣反而沒人真正重視地產蕭條對家電業(yè)的負面影響�！�</p>
<p> <strong>行業(yè)洗牌或加劇</strong></p>
<p> 行業(yè)研究員認為，冰箱、洗衣機、彩電等行業(yè)近幾年快速發(fā)展，但是過去幾年的高速增長顯然不可持續(xù)，行業(yè)增速回歸常態(tài)已是必然。在這一趨勢下，部分行業(yè)洗牌加劇、集中度將不斷提高。</p>
<p> 從上世紀90年代后期開始，國內有競爭力的洗衣機品牌已經從80個減少至7個，2007年前后全行業(yè)有40%的品牌被淘汰出局。</p>
<p> 美的制冷家電集團中國事業(yè)本部副總裁王金亮認為，從當前宏觀形勢來看，家電業(yè)以往依靠低成本驅動的模式很難持續(xù)，以效率、品牌為推動力的規(guī)模優(yōu)勢企業(yè)才有望在今后的競爭中勝出。</p>
<p> 小天鵝總經理柴新建表示，目前小天鵝國內用戶達到數千萬，為了增強用戶黏性，公司將在全國各個省份展開“尋找老用戶”等活動，吸引數量龐大的老用戶，促進相關產品升級換代需求。</p>
