保險投資：開閘更要防險

　　中國保監(jiān)會最近對保險資金運用渠道和投資比例進行大幅調(diào)整，允許保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品，并將投資股票、基金的資金比例上調(diào)至總資產(chǎn)的25%。在當(dāng)前亟須民間資本接過政府投資“接力棒”、股市震蕩上行的當(dāng)口，保險資金擴大投資范圍，猶如“開閘”引來源源活水，令市場備感興奮。

　　保險資金運用不斷向多渠道、多途徑發(fā)展，一方面，可以在資本市場和貨幣市場上發(fā)揮大作用，有力支持國家經(jīng)濟建設(shè)。另一方面，保險業(yè)務(wù)經(jīng)營的特殊性，對其拓寬投資領(lǐng)域、保值增值提出了客觀要求——保險資金是人們的養(yǎng)老錢、看病錢、防災(zāi)錢，其投資不僅是一種天然的“增值沖動”，更是一份沉甸甸的責(zé)任和義務(wù)。

　　投資渠道不斷拓寬，相應(yīng)的風(fēng)險也會增加。中國現(xiàn)代保險業(yè)起步較晚，保險資金運用的經(jīng)驗還很有限。在“開閘”的歡呼聲中，我們不應(yīng)忘記前些年保險行業(yè)因投資失利而引發(fā)投連險大面積退保的喧囂，也不應(yīng)忘記中國平安受國際金融危機拖累而“海外折戟”的教訓(xùn)。

　　防范投資風(fēng)險，必須強化保險資金運用的安全性、收益性和流動性。宏觀層面，需要進一步完善各種投資法規(guī)，建立風(fēng)險資本動態(tài)監(jiān)管體系和投資業(yè)績評價評估體系，提高資金運作的規(guī)范度和透明度，使監(jiān)管更具操作性。微觀層面，保險公司要加快推行資產(chǎn)負債管理，在資產(chǎn)負債久期匹配與收益率匹配、資金投資結(jié)構(gòu)與來源結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)組合的當(dāng)前收益率與長期收益率之間做出前瞻性的選擇。總資產(chǎn)超萬億美元的金融航母AIG，被幾百億美元的浮虧砸垮——激進與冒險的投資行為，令人眼花繚亂的金融衍生品，當(dāng)為保險投資所忌。

　　防范投資風(fēng)險，必須持續(xù)完善保險公司的內(nèi)部控制。目前保險公司的投資管理技術(shù)、風(fēng)險控制流程等還存在很多不足，不能有效地防范資金運用中的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險及其他風(fēng)險。保監(jiān)會日前發(fā)布《保險公司內(nèi)部控制基本準則》，規(guī)定保險公司必須對資金運用包括資產(chǎn)戰(zhàn)略配置、資產(chǎn)負債匹配、投資決策管理、投資交易管理和資產(chǎn)托管等環(huán)節(jié)，制定相應(yīng)的管理制度，規(guī)范保險資金運用的決策和交易流程，旨在防患未然。各公司是否能“達標”，業(yè)界拭目以待。

　　防范投資風(fēng)險，還要求保險業(yè)必須改變發(fā)展模式。國內(nèi)保險業(yè)競爭日趨激烈，承保利潤越來越“薄”，迫使許多保險公司單純追求投資利潤、投資行為短期化；也促使一些公司為了獲得更多資金用于投資而放松投保條件，留下高概率賠付的隱患，加劇經(jīng)營風(fēng)險。只有不斷加大償付能力監(jiān)管力度、探索保單利率市場化，才能促使保險公司立足“保障”精耕細作，提高承保利潤，從根本上改變保險投資急功近利、冒進短視的行為。

　　根據(jù)新規(guī)，累計上萬億元的保險資金有資格投資股市，成為重要的機構(gòu)投資者。是秉承長期投資、價值投資理念，做股市健康發(fā)展的“中流砥柱”？還是做翻云覆雨、助長助跌的“投機客”？不僅事關(guān)保險資金自身的收益，也關(guān)系著中國股市的健康發(fā)展。從這個角度說，保險資金能否重穩(wěn)健、防風(fēng)險，其意義不可小視。