中央緊鑼密鼓出臺(tái)政策 宏觀調(diào)控政策調(diào)整步伐加快 但“有保有壓”方向明顯

　　10月25日國(guó)務(wù)院總理溫家寶強(qiáng)調(diào)，要正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長(zhǎng)。在財(cái)政部和國(guó)稅總局發(fā)文免去小微企業(yè)借款合同印花稅后，又有三部委發(fā)布通知刺激消費(fèi)。

　　這些被市場(chǎng)解讀為中央宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向的動(dòng)作進(jìn)一步擴(kuò)大。2009年政府“救市”直接造就了股市大漲、房?jī)r(jià)飆升、貨幣規(guī)模急劇膨脹。而本輪政策微調(diào)又將對(duì)股市、樓市以及中小企業(yè)產(chǎn)生什么影響？

　　產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)市場(chǎng)

　　消費(fèi)板塊和創(chuàng)新型企業(yè)將首先受益

　　宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向的跡象越來(lái)越明顯，近日，國(guó)務(wù)院及屬下各部委緊鑼密鼓出臺(tái)政策，支持小微企業(yè)及刺激消費(fèi)。

　　此次的宏調(diào)放寬，有保有壓的針對(duì)性非常明顯，很難再現(xiàn)類似2009年的各行各業(yè)一片紅火的形勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，估計(jì)后期中央還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)各種政策，但是受益的可能是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整支持的行業(yè)，其中創(chuàng)新型企業(yè)、消費(fèi)板塊和小微型企業(yè)，將首先從此次政策微調(diào)中受益。

　　10月24日和25日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在天津?yàn)I海新區(qū)調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，要正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長(zhǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)水平。溫家寶說(shuō)，要用很大的力量發(fā)展我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。昨日，商務(wù)部、財(cái)政部和中國(guó)人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于“十二五”時(shí)期做好擴(kuò)大消費(fèi)工作的意見(jiàn)》，明確指出，將從商貿(mào)流通、財(cái)政等多個(gè)領(lǐng)域著手，支持?jǐn)U大消費(fèi)。

　　政府扶持治標(biāo)更要治本

　　GMC優(yōu)質(zhì)制造商聯(lián)盟主席凌風(fēng)昨日接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前政府給出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)扶持的信號(hào)非常及時(shí)，但扶持不僅要治標(biāo)更要治本。凌風(fēng)建議政府可以對(duì)企業(yè)在融資方面給予支持，特別是針對(duì)比較優(yōu)秀的中國(guó)制造企業(yè)。

　　東莞嘉虹實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理鐘建榮則表示，在稅收方面給予中小企業(yè)優(yōu)惠是對(duì)企業(yè)最直接的扶持。

　　未來(lái)趨勢(shì)

　　貨幣政策轉(zhuǎn)向或要“三步走”

　　國(guó)泰君安姜超指出，10月份的工業(yè)增速將下降到13%以下，CPI在11月也會(huì)下降到5%以下，這與2008年9月份政策大幅調(diào)整時(shí)的背景相似。

　　第一步：3年期央票利率下調(diào)，目前已成現(xiàn)實(shí)。央行最新發(fā)行的200億元3年期央票，利率較此前一期突然下降至3.96%，這被市場(chǎng)解讀為管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)減速的關(guān)切。

　　第二步：可能是在年底前下調(diào)中小銀行的存款準(zhǔn)備金率。主要考慮到擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存范圍后中小銀行資金偏緊，而且票據(jù)融資下降對(duì)企業(yè)流動(dòng)性傷害太大。

　　第三步：下調(diào)一年期央票利率，預(yù)計(jì)可能是今年底或明年初。目前債券市場(chǎng)的上漲已隱含了明年降息的預(yù)期。