第二季度以來債券市場上發(fā)債主體和債券評級遭到下調(diào)事件頻頻出現(xiàn)。與此同時(shí)，監(jiān)管層也開始警示評級機(jī)構(gòu)的“不作為”風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析人士指出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏弱的大環(huán)境下，投資者應(yīng)盡量回避低評級信用債。

　　近日，深圳證監(jiān)局對鵬元資信評估有限公司(下稱“鵬元資信”)出具了警示函，指出該公司在對上海超日太陽能科技股份有限公司(以下簡稱“超日太陽”)2011年公司債券(下稱“11超日債”)進(jìn)行信用等級評級的執(zhí)業(yè)過程中，“在債券發(fā)行主體超日太陽的經(jīng)營環(huán)境和財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大變化時(shí)未及時(shí)出具不定期跟蹤評級報(bào)告”。

　　公開資料顯示，超日太陽于2012年3月7日發(fā)行了總值10億元的“11超日債”，票面利率8.98%。經(jīng)鵬元資信評估有限公司評級，發(fā)行人的主體信用等級為AA，本期公司債券的信用等級為AA 。

　　超日債AA級詭異

　　記者查閱深交所的公告發(fā)現(xiàn)，超日太陽在發(fā)行11超日債之前，預(yù)告2011年度盈利超過8300萬元。詭異的是，在“11超日債”發(fā)行之后，超日太陽正式發(fā)布年報(bào)時(shí)卻顯示凈利潤虧損達(dá)5478.88萬元。

　　有固定收益分析人士指出，基于該公司的資質(zhì)以及2011年的經(jīng)營狀況，該公司發(fā)行利率已經(jīng)接近“垃圾債”——中小企業(yè)私募債的利率了，但依然能拿到AA級的高級評級，值得質(zhì)疑的。而過高評級則擴(kuò)大了該債券的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　實(shí)際上，從去年12月開始，超日太陽不斷傳出財(cái)務(wù)惡化的消息，其持續(xù)經(jīng)營獲利能力已使得債券兌付面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。但直至今年4月份，鵬元資信才正式將超日太陽的主體長期信用等級和11超日債的信用分級分別從AA-下調(diào)至BBB+。

　　評級普遍存在虛高現(xiàn)象

　　此外，深圳證監(jiān)局指出，鵬元資信還存在“未按約定在超日太陽2011年年報(bào)公布一個(gè)月內(nèi)出具定期跟蹤評級報(bào)告；在評級過程中未遵循已報(bào)備的信用評級方法；業(yè)務(wù)檔案中未留存經(jīng)營環(huán)境分析、債券募集說明書等原始資料”等問題。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，在評級市場上普遍存在評級虛高、以價(jià)定級等亂象。一位不愿具名的評級公司的人士向記者透露稱。 (記者 周宇寧)