2013年3月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱“8號(hào)文”)，整肅以往運(yùn)作不規(guī)范的銀行理財(cái)產(chǎn)品。二季度以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量銳減，收益率水平也逐步下降，對(duì)于熱衷于購買理財(cái)產(chǎn)品的投資者來說，可以選擇低風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品作為替代。只要選擇得當(dāng)，在相同的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，收益超過銀行理財(cái)產(chǎn)品也并不難。

　　銀行與債基日趨同質(zhì)

　　根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的信息，4月份除3至6個(gè)月以及一年期以上理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水平上升外，其余期限類型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率均繼續(xù)下行。投資期限小于1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.68%，平均預(yù)期收益率較3月份回落5.9個(gè)百分點(diǎn)；投資期限為1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.24%，較3月下降4.84個(gè)百分點(diǎn)；受《8號(hào)文》影響，銀行將逐步清理非標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品，以往資金池的模式無法維持，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)逐步緩慢下降，這對(duì)于習(xí)慣于購買短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的普通投資者來說，就產(chǎn)生了尋找替代產(chǎn)品的需求。

　　對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者來說，純債基金是最為直接的替代品。據(jù)記者了解，銀行理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)整頓之后，大部分非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資債券，因此，相當(dāng)一部分的銀行理財(cái)產(chǎn)品就變?yōu)閭�券型基金，因此，此類產(chǎn)品的收益率也會(huì)逐漸向債券型基金靠攏。但純債基金的收益率受杠桿率、投資券種的影響，一些定期開放的封閉式基金運(yùn)作或與銀行理財(cái)產(chǎn)品更為類似。由于未來債券基金最高杠桿倍數(shù)為1.4倍，且最高持有單只券種比例不超過凈值的10%，這都降低了基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)定沒有這么嚴(yán)苛，風(fēng)險(xiǎn)要高一些，從2012年看，大部分一級(jí)債基均能跑贏同期的短期銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率。

　　據(jù)過往投資考察產(chǎn)品

　　不過，很多普通投資者僅僅根據(jù)銀行理財(cái)承諾收益率，簡(jiǎn)單比較收益率水平就選擇了投資，沒有其他的選擇維度。但債券型基金則分類越來越明晰，彼此之間的風(fēng)險(xiǎn)收益水平差異越來越大，容易產(chǎn)生眼花繚亂之感。

　　投資者必須理清思路，自己需要的債基是否需要股票投資權(quán)限，如果需要，大概能夠容忍多大的損失，可根據(jù)債基的股票倉位推算。如果選擇純債產(chǎn)品，可注意基金的投資范圍，是專注信用債、可轉(zhuǎn)債還是專注于國債，另外還要看基金過往投資的券種偏好及杠桿偏好，以及基金波動(dòng)率，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品貴在穩(wěn)定，近年來部分債券基金或因新股、單券種波動(dòng)而引起凈值波動(dòng)也不在少數(shù)，若要求穩(wěn)，最好選擇其他產(chǎn)品。不過對(duì)于債基來說，基金經(jīng)理相對(duì)穩(wěn)定，適合做長(zhǎng)時(shí)間的考量。