“銅博士”一記重摔令疲弱的國內(nèi)期市心有余悸。18日，國內(nèi)商品多數(shù)收低，滬銅以3.23%的跌幅領(lǐng)跌。分析人士稱，期市大幅下挫主要受外圍消息以及國內(nèi)直接融資比例可能提高等因素影響，但由于缺乏新的基本面因素配合，價格持續(xù)下挫可能性較小。

　　外圍“著火”殃及滬銅

　　春節(jié)過后全球宏觀環(huán)境有所變化，市場對歐債擔(dān)憂的升溫令銅價大幅下挫。18日，倫敦金屬交易所LME三個月期銅與上海期貨交易所銅期貨主力1307合約價格重摔，其中滬銅1307合約價格跌每噸1840元，倫銅截至記者發(fā)稿時跌153.30美元至每噸7605美元，跌幅近2%。

　　格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民認(rèn)為，此次下跌缺乏新的基本面的配合，盡管當(dāng)前階段現(xiàn)貨市場普遍供過于求，但該題材已經(jīng)被市場消化，在國內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)走好，現(xiàn)貨消費(fèi)逐步啟動的背景下，加上全球范圍內(nèi)充足流動性的存在，當(dāng)前的宏觀背景并不支持國內(nèi)期價繼續(xù)大幅下挫。

　　偏空基本面推波助瀾

　　上海中期分析師方俊峰表示，國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控令市場對中國有色金屬消費(fèi)在傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)失去信心，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟。

　　申萬期貨高級金屬分析師李野表示，庫存高企再加上下游需求缺乏亮點(diǎn)，在中期對銅價形成明顯壓制，隨著今年精銅“供大于求”預(yù)期不斷升溫，“去庫存化”壓力逐步在銅市顯現(xiàn)。最新數(shù)據(jù)顯示，上海期交所庫存本月以來攀升8.9%已超過22萬噸，接近十年以來高位。LME銅庫存量刷新了16個月來新高。

　　浙商期貨分析師王琳表示，隨著滬銅遠(yuǎn)期合約較近月全部轉(zhuǎn)為貼水，即使有高加工費(fèi)作為利潤支持的冶煉企業(yè)，后期預(yù)計會繼續(xù)限制開工率以減少損失。限制開工率在短期對銅價的支撐力度較為薄弱，除非國內(nèi)出現(xiàn)庫存上升勢頭開始放緩，銅價才可能從中受益。

　　王琳說，當(dāng)前銅價連續(xù)下跌已經(jīng)兌現(xiàn)了供應(yīng)增長以及旺季不旺的需求面情況，對悲觀需求的炒作可能因冶煉企業(yè)開工率的降低而有所緩解，在中期銅價仍將走弱的背景下，銅價二季度也有出現(xiàn)反彈的可能性。

　　期市借機(jī)發(fā)起“空襲”

　　從18日盤后倉位數(shù)據(jù)看，滬銅持倉達(dá)到64.2萬手，刷新紀(jì)錄高點(diǎn)，表明空頭主動加倉過程尚未結(jié)束，短期并未見到底部支撐，主力1307會員前二十名的情況表明，空方增倉33360手，多方增倉27242手，市場整體處于空頭勢中。

　　王琳表示，以永安期貨、中國國際、中證期貨等投機(jī)為主的席位在遠(yuǎn)月合約果斷增持凈空頭寸，集中了大量套保盤的金瑞期貨由空轉(zhuǎn)多跡象明顯，若歐元區(qū)風(fēng)險事件沒有進(jìn)一步發(fā)酵，銅價反彈的動力將較為充足。

　　18日，在滬銅帶領(lǐng)下，橡膠、鋅、豆粕、棉花等品種均淪陷。文華商品指數(shù)顯示，工業(yè)品指數(shù)跌1.45%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.44%。其中，橡膠跌幅僅次于滬銅。銀河期貨研究所研究員高晨卉表示，目前滬膠已多次下破重要支撐，現(xiàn)貨報價也持續(xù)走低，再加上基本面上庫存高企，下游無回暖信號，滬膠利好難尋，“保持偏空思路，不急于抄底�！�