中長(zhǎng)期仍受城鎮(zhèn)化建設(shè)等利好支撐

　　分析人士認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升、國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控時(shí)間窗口再次打開和全球不利氣候環(huán)境仍存，期指、金屬、建材、化工和農(nóng)產(chǎn)品期貨仍然將吸引國(guó)內(nèi)大量資金參與，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資交易人氣均有所上升

　　“三劍客”承壓

　　房地產(chǎn)調(diào)控新政令建材期貨“三劍客”（焦炭、螺紋鋼、玻璃期貨）承壓。繼前一交易日大幅下挫后，“三劍客”昨日小幅上漲。3月5日，上海螺紋鋼主力1310合約收于每噸3939元，較春節(jié)前每噸4298元的高位下跌超過8%；大連焦炭主力1309合約收于每噸1805元，較節(jié)前每噸2074元的年內(nèi)高點(diǎn)下挫近13%；鄭州玻璃期貨主力1309合約收于每噸1527元，較節(jié)前高點(diǎn)每噸1652元跌去7.6%。

　　3月1日，“新國(guó)五條”細(xì)則出臺(tái)，其中二手房交易按差額20%計(jì)征所得稅對(duì)建材期貨影響較大。

　　上海中期期貨分析師黃慧雯在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)鋼材期貨影響短空長(zhǎng)多�！�

　　黃慧雯進(jìn)一步指出，房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松對(duì)建材類期貨短期打壓明顯。但就中長(zhǎng)期來看，新出臺(tái)的國(guó)五條及其細(xì)則，市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)在二手房交易按差額20%計(jì)征所得稅這一條，該規(guī)定冰凍以老城區(qū)為主的二手房交易，并將驅(qū)逐剛需到郊區(qū)，使“統(tǒng)計(jì)房?jī)r(jià)”穩(wěn)定、增加土地財(cái)政。

　　光大期貨分析師唐嘉賓向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)的目的是控制房?jī)r(jià)，這對(duì)后期房地產(chǎn)新開工率會(huì)帶來一定負(fù)面影響，開發(fā)商會(huì)因?yàn)檎�策從緊、房?jī)r(jià)或調(diào)整、成交量可能下滑等預(yù)期，在一定程度上減少開工率，以控制資金鏈不能回籠等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這打壓了建材系商品期貨需求，對(duì)期價(jià)形成一定壓力�！�

　　唐嘉賓指出，房地產(chǎn)調(diào)控政策影響還將持續(xù)。盡管國(guó)家總的房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)出爐，但地方上的細(xì)則尚未明確，一線城市細(xì)則規(guī)定或?qū)⒃诮�期出臺(tái)，投資者需密切關(guān)注，一旦地方版細(xì)則較為嚴(yán)厲，這勢(shì)必打壓建材類期貨走勢(shì)，未來建材期貨調(diào)整幅度還將加大，波動(dòng)更為明顯。

　　城鎮(zhèn)化托底

　　雖然房地產(chǎn)調(diào)控政策加速了建材類期貨下跌，但是從中長(zhǎng)期來看，建材類期貨仍受城鎮(zhèn)化建設(shè)等宏觀利好支撐。

　　唐嘉賓認(rèn)為，過去半年來，部分地區(qū)房?jī)r(jià)上漲過快，本次國(guó)家新出的房地產(chǎn)調(diào)控政策主要調(diào)控一線城市房?jī)r(jià)，打壓投機(jī)需求，手上有多套二手房的房產(chǎn)投資者將受限制。而城鎮(zhèn)化是一個(gè)長(zhǎng)期的國(guó)家戰(zhàn)略，政策目的是為了提升我國(guó)農(nóng)村及落后地區(qū)老百姓的生活質(zhì)量，城鎮(zhèn)化建設(shè)將增加三四線城市的住房供應(yīng)量及各項(xiàng)基建配套設(shè)施，讓更多的無房者有房子住，兩大政策從出發(fā)意圖來看并不沖突。因此隨著城鎮(zhèn)化的不斷展開，三四線城市的建材需求必然會(huì)有明顯增長(zhǎng)。

　　其實(shí)，在房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)之前，受城鎮(zhèn)化建設(shè)利好影響，建材系期貨在春節(jié)前出現(xiàn)了一波大幅上漲行情。

　　黃慧雯指出，若后市不再出臺(tái)其他相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策，剛需郊區(qū)化和城鎮(zhèn)化預(yù)期將一起拉動(dòng)建材類期貨需求，對(duì)鋼材、焦炭、玻璃等建材價(jià)格中線利多。

　　波動(dòng)或加劇

　　2月全國(guó)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模較1月有所上升，以單邊計(jì)算，當(dāng)月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為1.13億手，成交額為15.16萬億元。北京中期副總經(jīng)理王駿指出，2月份全國(guó)期貨市場(chǎng)交易一大明顯特色是三大建材期貨品種成交量大幅上升，螺紋鋼、焦炭和玻璃期貨成為市場(chǎng)最為活躍的明星品種，三個(gè)建材期貨品種成交量占比超過34%，已經(jīng)占全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量的1/3。

　　唐嘉賓認(rèn)為，成交量大幅上升說明市場(chǎng)多空走勢(shì)分歧加大，其間主力多空持倉的變動(dòng)也較為頻繁，走勢(shì)步入方向性選擇關(guān)鍵時(shí)期。

　　短線來看，國(guó)泰君安期貨分析師付陽認(rèn)為，螺紋鋼期貨空頭趨勢(shì)已經(jīng)確立，由于房地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則出臺(tái)打亂市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期的三四月旺季行情很可能夭折，投資思路轉(zhuǎn)空；焦炭期貨主要跟隨鋼價(jià)走勢(shì)。

　　王駿認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策不確定性上升、國(guó)家房地產(chǎn)調(diào)控時(shí)間窗口再次打開，期指、金屬、建材期貨仍然將吸引國(guó)內(nèi)大量資金參與，風(fēng)險(xiǎn)管理和投資交易人氣均有所上升，這也將使得3月國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易規(guī)模大幅反彈。

　　唐嘉賓認(rèn)為，建材期貨后市成交有望繼續(xù)放大。中線來看，螺紋鋼、焦炭等建材類期貨走勢(shì)仍然偏多，本輪回調(diào)結(jié)束后將逐步企穩(wěn)。