自本月上旬信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利A開放以來(lái)，市場(chǎng)上同類的半封閉債基優(yōu)先份額(A份額)陸續(xù)迎來(lái)開放期。一年前，這些基金發(fā)行時(shí)是渠道的寵兒，曾有一日售罄的記錄，此番打開申贖后能否再續(xù)輝煌？從收益率看,此類基金較同等收益銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)稍低，在渠道仍具相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力。

　　收益與理財(cái)產(chǎn)品相若

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，此次集中開放共有9只半封閉債基的優(yōu)先份額，除天弘添利分級(jí)A每3個(gè)月開放申購(gòu)贖回一次以外，其他都是6個(gè)月開放一次，從日程看，接下來(lái)平均每周都有兩只基金開放.它們的收益率都以一年期銀行定存利率加上一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益,最高的為博時(shí)裕祥分級(jí)，估算年收益率為4.5%，最低的為天弘添利，約定收益率為3.9%。

　　從記者的采訪中發(fā)現(xiàn),此類定期開放的債基優(yōu)先份額創(chuàng)設(shè)之初，就是為了爭(zhēng)奪購(gòu)買短期理財(cái)?shù)目蛻羧�。德圣基金研究認(rèn)為,因其期限相對(duì)較短，適合進(jìn)行短期滾動(dòng)理財(cái)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最為關(guān)注的還是與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的對(duì)比。以目前銀行發(fā)售的半年期封閉債券理財(cái)產(chǎn)品收益率看，預(yù)期收益率為4.2%到4.5%，半封閉債基A份額中，富國(guó)天盈、國(guó)聯(lián)安雙佳、博時(shí)裕祥等收益率足以與其PK，其余的則略低于銀行短期理財(cái)產(chǎn)品。但從門檻看，銀行的此類產(chǎn)品十萬(wàn)起售，而基金公司則最低百元即可申購(gòu)，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，申購(gòu)基金參與難度更低。

　　風(fēng)險(xiǎn)較銀行理財(cái)產(chǎn)品略小

　　與投資者不同，基金分析師更關(guān)注此類產(chǎn)品的安全邊際，理論上講，母基金出現(xiàn)一定程度的跌幅,A份額約定收益率將會(huì)受到侵蝕，據(jù)德圣基金研究中心測(cè)算此類基金的安全邊際，天弘添利A的安全邊際最高，母基金下跌32.69%時(shí)其約定收益才會(huì)收到侵蝕，博時(shí)裕祥的安全邊際相對(duì)較低，跌幅為18.22%時(shí)會(huì)受侵蝕。不過(guò)根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，從2003年至今季度間的最大的跌幅也不到6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A份額的安全邊際，今年以來(lái)這些母基金的收益率均超過(guò)3.5%。也就是說(shuō)，上一個(gè)開放日所承諾的約定收益率均可兌現(xiàn)。

　　“銀行的債券理財(cái)產(chǎn)品屬于浮動(dòng)收益的非保本品種，其投資組合不透明，也無(wú)法定期公布凈值，事實(shí)上要獲得同樣收益，投資者所承擔(dān)那的風(fēng)險(xiǎn)比半封閉的分級(jí)債基A份額要高得多。因此此次陸續(xù)開放的分級(jí)債基A份額還是具備相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力的。”有基金分析師告訴記者。