日前，全球市值最大的珠寶零售上市公司周大福發(fā)布的一則公告引發(fā)熱議。

　　公告稱(chēng)周大福因之前國(guó)際金價(jià)大幅上漲，令其黃金對(duì)沖交易出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)中期毛利率將下跌2%至3%。

　　據(jù)悉，周大福此次使用的對(duì)沖工具包括利用黃金借貸及黃金遠(yuǎn)期合約建立淡倉(cāng)，以對(duì)沖金價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。而據(jù)記者了解，包括周生生、老鳳祥在內(nèi)的品牌金飾店，由于國(guó)際金價(jià)不穩(wěn)定，產(chǎn)品定價(jià)的周期也變得更為頻繁，甚至一兩周之內(nèi)就可能重新為金飾品換一次價(jià)格標(biāo)牌。

　　除了實(shí)物黃金之外，此前備受追捧的黃金理財(cái)產(chǎn)品也是大受其害。由于目前黃金理財(cái)產(chǎn)品多為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，預(yù)期最高收益只能在特定的市場(chǎng)條件下才能實(shí)現(xiàn)。眼下不穩(wěn)定的金價(jià)曲線，會(huì)讓不少投資者面臨“竹籃打水一場(chǎng)空”的現(xiàn)實(shí)。

　　國(guó)際金價(jià)波動(dòng)顯著難以預(yù)料 多數(shù)買(mǎi)家看漲金市赴港購(gòu)金

　　入秋以來(lái)，國(guó)際金價(jià)的漲跌曲線可謂是“一步一驚心”。

　　今年9月，金市從上半年的低迷狀態(tài)逐步回升，從每盎司約1600美元左右升至9月30日的1776美元左右。

　　10月初，整個(gè)市場(chǎng)都籠罩在美聯(lián)儲(chǔ)QE3的影響之下，黃金伴隨風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)繼續(xù)走高。尤其在10月1日，國(guó)際金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，創(chuàng)下2012年的新高，升值至1793.85美元/盎司，其間數(shù)度逼近1800美元的關(guān)口。

　　然而就在10月中旬，歐美市場(chǎng)金價(jià)應(yīng)聲下跌，持續(xù)走低，報(bào)收1720.3美元/盎司，相較于9月下跌51.65美元，總體下跌了2.96%。

　　進(jìn)入11月后，黃金價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，大體在1720-1732美元區(qū)間內(nèi)窄幅整理。11月13日，現(xiàn)貨黃金快速走低，刷新自11月8日以來(lái)低點(diǎn)，至1717.92美元/盎司附近。截至記者昨日發(fā)稿，國(guó)際金價(jià)小幅反彈至每盎司1733美元左右。

　　雖然金價(jià)走勢(shì)不穩(wěn)定，但是投資者對(duì)實(shí)物黃金的熱情并沒(méi)有消退。尤其近期隨著港幣持續(xù)走低，越來(lái)越多的投資者選擇去香港購(gòu)買(mǎi)黃金。

　　記者算了筆賬，以周大福金條為例，內(nèi)地金價(jià)為435元/克，而香港金價(jià)為445.38港幣/克，當(dāng)前人民幣兌港幣匯率以1比0.8034計(jì)算，折合成人民幣僅為357.54元/克，每克比內(nèi)地金價(jià)低了77.46元，相當(dāng)于內(nèi)地金條價(jià)格的8.2折。

　　黃金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行暴增 預(yù)期最高收益或成“浮云”

　　雖說(shuō)國(guó)際金價(jià)震蕩加劇，但黃金理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量卻暴增。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年全年銀行發(fā)行的黃金理財(cái)產(chǎn)品共29只，而今年前兩個(gè)月的發(fā)行數(shù)量就超過(guò)去年全年的一半。

　　另?yè)?jù)普益財(cái)富相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度共有1279款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，其中有852款產(chǎn)品公布了到期收益率。在這852款產(chǎn)品中，有54款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率，其中掛鉤黃金的產(chǎn)品最多，高達(dá)24款。

　　在目前黃金走勢(shì)起伏不定的情況下，銀行紛紛推出保本浮動(dòng)收益型黃金理財(cái)產(chǎn)品。在打保本牌吸引低風(fēng)險(xiǎn)投資者參與的同時(shí)，其最高收益率卻因觸發(fā)條件不同而有些飄忽不定。

　　此前，星展銀行推出一款掛鉤SPDR黃金基金的理財(cái)產(chǎn)品，持有期一年，預(yù)期最高年化收益率為25%，持有到期可保本。下有保底，上有高達(dá)25%的投資收益，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者來(lái)說(shuō)，具有很大吸引力。

　　但據(jù)記者了解，此款理財(cái)產(chǎn)品的25%投資收益率的觸發(fā)條件非常高。根據(jù)該產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)，即在一年內(nèi)，SPDR黃金基金若觸及其初始價(jià)125%的水平，投資者在產(chǎn)品到期后只能獲得1.8%的年化收益率。但若低于25%且高于初始收市水平，則投資者有可能獲得最高25%的收益率。

　　“這樣的概率非常小�！崩碡�(cái)師表示，第一是掛鉤物標(biāo)的SPDR黃金基金必須上漲，第二是漲幅還不能超過(guò)25%，在第二個(gè)觸發(fā)條件下，預(yù)期最高收益率可能只是“鏡中月、水中花”。如果黃金飆漲，對(duì)于投資者反而不是一件好事。比如2011年，國(guó)際金價(jià)漲幅約為30%，但購(gòu)買(mǎi)這款產(chǎn)品的投資者收益只有1.8%。只有掛鉤標(biāo)的漲幅在1%-5%之間時(shí)，投資者的收益才會(huì)和黃金漲幅成正比。