本周市場(chǎng)資金面整體平穩(wěn)，回購(gòu)利率變化不大。最新數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺(tái)，顯示通脹繼續(xù)下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱于預(yù)期，推動(dòng)現(xiàn)券買盤增加，收益率出現(xiàn)一定下行。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI同比上漲1.8%，漲幅比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，7月PPI同比下降2.9%，環(huán)比下降0.8%。盡管此前數(shù)日收益率連續(xù)多個(gè)交易日小幅上行，CPI數(shù)據(jù)公布后買盤有所增加，收益率也小幅下降。

　　南京銀行金融市場(chǎng)部黃艷紅認(rèn)為，CPI破“2”對(duì)目前調(diào)整中的債市提供支撐，PPI繼續(xù)下滑顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困難重重，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境仍未改善，基本面對(duì)債市有利。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，增速低于此前市場(chǎng)預(yù)期。

　　此外，央行10日數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億元。這一數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，同時(shí)也創(chuàng)下了10個(gè)月新低，暗示經(jīng)濟(jì)仍然疲弱，對(duì)債市形成提振作用。

　　宏觀數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然疲弱，場(chǎng)內(nèi)避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)債券小幅上漲。不過(guò)，分析人士提醒，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于觸底過(guò)程中，一旦出現(xiàn)反彈，現(xiàn)券將承受來(lái)自基本面的壓力。

　　華泰證券郭春燕指出，中期來(lái)看，考慮到經(jīng)濟(jì)正在筑底企穩(wěn)，政策面托底跡象明顯，未來(lái)債市缺乏明顯的下行動(dòng)力，債券收益率依然處于“下行無(wú)力、上有隱憂”的狀態(tài)。

　　本周市場(chǎng)資金面整體維持平穩(wěn)，資金價(jià)格小幅波動(dòng)。中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，10日，銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤利率隔夜品種收?qǐng)?bào)2.6900%，較上周末上漲15BP，7天品種收?qǐng)?bào)3.3100%，較上周末下跌13BP。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)亦呈小幅震蕩格局，1周品種目前在3.3%的水平。

　　央行在公開市場(chǎng)上延續(xù)逆回購(gòu)操作。周二、周四分別進(jìn)行了500億元7天期逆回購(gòu)，中標(biāo)利率連續(xù)七次持平于3.35%�？紤]到本周共有580億元逆回購(gòu)到期，對(duì)沖20億元到期央票，本周央行實(shí)現(xiàn)凈投放440億元，扭轉(zhuǎn)了上周的凈回籠格局。

　　在資金面偏緊的背景下，一級(jí)市場(chǎng)新債招標(biāo)需求不旺。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行周一招標(biāo)的3年期固息債認(rèn)購(gòu)僅1.38倍。財(cái)政部周三招標(biāo)的7年期續(xù)發(fā)國(guó)債中標(biāo)利率高于預(yù)期，認(rèn)購(gòu)僅1.31倍。周五財(cái)政部代理招標(biāo)的3年期地方政府債需求亦延續(xù)弱勢(shì)。不過(guò)，國(guó)家開發(fā)銀行周二招標(biāo)的兩只可互換債券表現(xiàn)較好，由其是浮息債品種超預(yù)期受捧，認(rèn)購(gòu)達(dá)2.51倍。

　　本周二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)券走勢(shì)仍然較弱，但受數(shù)據(jù)公布利好影響，后期稍有好轉(zhuǎn)。中債估值顯示，10日債市利率產(chǎn)品整體收益率繼續(xù)下行。具體來(lái)看，國(guó)債收益率曲線1、10年期分別下行至2.39%、3.28%的水平。央票收益率曲線1、3年期下行3至4BP。信用債市場(chǎng)收益率整體上行，中長(zhǎng)端受中石油一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)影響，上行3至7BP。

　　交易所債市窄幅整理，國(guó)債和企債市場(chǎng)均小幅上行。上證國(guó)債指數(shù)周五收于134.26點(diǎn)，較上周末上漲0.06點(diǎn)，成交量放大至17.93億元。上證企債指數(shù)周五收于156.27點(diǎn)，較上周末微漲0.06點(diǎn)，全周共成交56.51億元。