6月以來的連續(xù)兩次降息打亂了人們理財(cái)?shù)哪_步。與去年為跑贏CPI而大規(guī)模轉(zhuǎn)戰(zhàn)理財(cái)產(chǎn)品不同，今年“錢包保衛(wèi)戰(zhàn)”的主題，成了捍衛(wèi)降息通道下嚴(yán)重縮水的儲蓄和理財(cái)收益率。在低通脹、低利率環(huán)境下，百姓財(cái)富管理將何去何從？

　　●銀行理財(cái)鎖定高收益產(chǎn)品

　　隨著央行宣布年內(nèi)第二次降息，曾經(jīng)遭遇市場瘋狂追捧的銀行理財(cái)產(chǎn)品也開始“量價齊跌”�！澳壳�，半年以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品基本沒有5%以上收益率了，長期理財(cái)產(chǎn)品一推出就被搶光。”這是上海市民秦女士最近在購買理財(cái)產(chǎn)品時被告知的狀況。

　　記者走訪上海多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率普遍走低，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率比去年年末下降了近1個百分點(diǎn)，部分產(chǎn)品收益率甚至還不到4%。不僅如此，銀行推出產(chǎn)品的頻率也大大下降。

　　以理財(cái)產(chǎn)品收益率在同行處于較高水平的光大銀行為例，今年一季度半年期理財(cái)產(chǎn)品年化收益率尚能達(dá)到5.4%－5.6%，第一次降息后普遍降至5.1%－5.2%水平，二次下調(diào)利率后，目前推出的理財(cái)產(chǎn)品年化收益率已跌至4.7%左右。

　　普益財(cái)富的最新數(shù)據(jù)顯示，6月30日至7月6日一周中，31家商業(yè)銀行共發(fā)行了188款人民幣債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品，除了投資期限在1年以上的產(chǎn)品平均預(yù)期收益率達(dá)到5.15%，其余投資期限的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均在5%之下。投資期限在1個月以下、1個月至3個月、3個月至6個月、6個月至1年的理財(cái)產(chǎn)品，其平均預(yù)期年化收益率僅分別為3.82%、4.31%、4.61%和4.65%。

　　專家指出，近期資金市場上SHIBOR持續(xù)在低位運(yùn)行、票據(jù)資產(chǎn)收益大幅下降，貨幣市場工具的資產(chǎn)回報(bào)率難以支撐較高的理財(cái)產(chǎn)品收益。市場資金成本中樞下行在未來幾個月還將繼續(xù)影響銀行理財(cái)市場。

　　“在收益率步步下滑時期，鎖定高收益理財(cái)產(chǎn)品成為當(dāng)務(wù)之急，可以通過選擇期限稍長的保本型產(chǎn)品來鎖定較高收益。”銀率網(wǎng)分析師建議，投資者可將50%的資金分配到3個月以上期限的中長期理財(cái)產(chǎn)品中；30%的資金配置到短期理財(cái)產(chǎn)品；20%作為活動資金購買短期理財(cái)債基，同時兼顧理財(cái)收益率和靈活性。

　　●債基迎來黃金投資期

　　今年以來，債券市場受益于降息利好，投資收益一路走高，成為居民理財(cái)新寵。而當(dāng)前已經(jīng)步入降息周期，債券市場系統(tǒng)性投資機(jī)會進(jìn)一步凸顯。

　　債券型基金可以說是目前普通投資者最好的投資平臺。浦發(fā)銀行浦東支行一位理財(cái)經(jīng)理告訴記者：“降息后，很多客戶嫌新發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品收益率太低，等到期都轉(zhuǎn)為購買債券基金。相對于股票基金的高風(fēng)險(xiǎn)，債基風(fēng)險(xiǎn)較低，部分債基半年收益率達(dá)到10%以上，非常具有吸引力�！�

　　此前作為避風(fēng)港的債基近半年來跑贏所有類型基金。海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，債券型基金上半年平均收益率達(dá)5.79%，其中純債型基金收益率達(dá)到6.37%，而其他類型基金收益率均在5%以下。

　　債券市場的復(fù)蘇為今年債基密集分紅打足了底氣，上半年共有89只債基分紅，占分紅基金總數(shù)比重高達(dá)74.17%。

　　在高收益誘惑之下，投資者熱情隨之升溫，債券型基金二季度實(shí)現(xiàn)凈申購264.71億份，凈申購比例高達(dá)19.95%。

　　對于下半年的走勢，不少專家認(rèn)為債券牛市行情尚未完結(jié)。信達(dá)澳銀固定收益部總經(jīng)理孔學(xué)峰表示，在經(jīng)濟(jì)下行、通脹壓力降低、貨幣政策寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，下半年中國債市的機(jī)會仍將超過風(fēng)險(xiǎn)。

　　眾祿基金研究中心也認(rèn)為，股市的低迷也進(jìn)一步提升債券市場的避險(xiǎn)價值，追求長期穩(wěn)健投資回報(bào)的投資者可以繼續(xù)配置。

　　●黃金仍具避險(xiǎn)價值

　　去年超級火爆的黃金市場，今年則遭遇了過山車行情。眾多因素干擾下金價暴漲暴跌，投資者陷入迷茫。

　　今年上半年，金價整體表現(xiàn)欠佳，5月最低下探至1527.30美元／盎司。6月后金價雖小幅反彈，但一直在1500－1600美元／盎司之間波動。

　　黃金市場過山車行情，令掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)凸顯。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，上半年各商業(yè)銀行到期理財(cái)產(chǎn)品中收益率低于最高預(yù)期收益率的有57款，掛鉤黃金價格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成為該類產(chǎn)品的重災(zāi)區(qū)。

　　“現(xiàn)在還不是出手的好時候，不過適合階段性建倉�！逼职l(fā)銀行理財(cái)經(jīng)理對記者表示，目前的國際金價受到歐債危機(jī)影響，處于震蕩行情中，市民可逢低買入進(jìn)行一定的資產(chǎn)保值配置，進(jìn)行階段性建倉。

　　從長期來看，黃金牛市仍未結(jié)束，還存在上漲的預(yù)期。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，發(fā)展中國家不斷增加的外匯儲備為分散投資，今年前4個月進(jìn)一步增購黃金。與此同時，歐洲國家的央行亦一改之前大舉拋售黃金的做法，暫停出售手上持有的黃金儲備。“這些均有助于增加黃金需求，金價前景可望樂觀�！焙闵�銀行策略研究員嚴(yán)愛群稱。