近年來，我國(guó)債券市場(chǎng)快速發(fā)展，債券品種迅速豐富、信用等級(jí)多元化、收益層次多樣化。而快速發(fā)展的銀行理財(cái)產(chǎn)品由于資金投向受到諸多制約，對(duì)債券市場(chǎng)更是青睞有加。與此同時(shí)，債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大也為債券類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展提供了空間，未來債券類產(chǎn)品仍是理財(cái)?shù)陌l(fā)展方向。

　　隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，理財(cái)業(yè)務(wù)成為近年各行激烈競(jìng)爭(zhēng)和積極發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)進(jìn)入高速發(fā)展期。從我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的路徑來看，由于部分產(chǎn)品創(chuàng)新涉及監(jiān)管套利及不規(guī)范操作，監(jiān)管層不斷予以引導(dǎo)，債券成為是銀行理財(cái)規(guī)范的主要投資方向。

　　在銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新過程中，利率類、信貸類、匯率類、股票類、指數(shù)類、結(jié)構(gòu)型等各類產(chǎn)品先后推出，其中信貸類、股票類和結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品先后沉寂，債券類產(chǎn)品則逐步增加。2006年之前，利率類產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)產(chǎn)品中絕對(duì)主角，發(fā)行數(shù)量占比超過80%。此后，隨著信貸類、股票類、債券類等收益較高產(chǎn)品先后快速發(fā)展，利率類產(chǎn)品占比逐年下降。信貸類銀行理財(cái)產(chǎn)品在2005年出現(xiàn)后快速發(fā)展，但由于存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，因此監(jiān)管層多次下文加強(qiáng)管理。2007年股市呈現(xiàn)火爆場(chǎng)面后，股票類理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)發(fā)行熱潮，各家銀行紛紛發(fā)行股票類理財(cái)產(chǎn)品，該類理財(cái)資金龐大對(duì)股票一級(jí)市場(chǎng)的正常運(yùn)行造成較大擾動(dòng)，因此受到監(jiān)管層的嚴(yán)令禁止。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和QDII類銀行理財(cái)產(chǎn)品是2007年銀行理財(cái)市場(chǎng)一大亮點(diǎn)，2008年金融危機(jī)的沖擊部分掛鉤理財(cái)產(chǎn)品陷集體性虧損。在信貸類、股票類、QDII理財(cái)產(chǎn)品逐步歸于沉寂之后，債券類理財(cái)產(chǎn)品逐步增多。

　　商業(yè)銀行在開展理財(cái)業(yè)務(wù)過程中，接受客戶委托和授權(quán)，運(yùn)用理財(cái)資金投資債券市場(chǎng)，加速了我國(guó)債券這一直接融資市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)債券的發(fā)展發(fā)揮了積極作用。這主要體現(xiàn)在以下幾方面：

　　一是增加了債券的需求，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。商業(yè)銀行理財(cái)資金進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)后迅速成為了市場(chǎng)上的重要投資者。依托我國(guó)商業(yè)銀行良好的社會(huì)信譽(yù)和專業(yè)的投資能力，商業(yè)銀行理財(cái)資金在近幾年呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，帶來了大量可以投資于債券市場(chǎng)的資金。《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中規(guī)定：信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品通過投資組合管理的方式投資于多項(xiàng)信貸資產(chǎn)，理財(cái)產(chǎn)品的期限與信貸資產(chǎn)的剩余期限存在不一致時(shí)，應(yīng)將不少于30%的理財(cái)資金投資于高流動(dòng)性、本金安全程度高的存款、債券產(chǎn)品。這一規(guī)定強(qiáng)化了理財(cái)資金投資債券的比例限制，為債券市場(chǎng)提供更加穩(wěn)定充足的可投資金。

　　二是理財(cái)資金進(jìn)入債市有助完善我國(guó)債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)、有利于債市穩(wěn)定發(fā)展。從國(guó)外債券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，豐富的市場(chǎng)參與者是債券市場(chǎng)得以持續(xù)健康發(fā)展的必備因素。銀行理財(cái)作為一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)，進(jìn)入到債券市場(chǎng)增加了持有類、交易類和套利類的參與者，促進(jìn)了需求差異化。銀行理財(cái)資金的客戶需求不同風(fēng)險(xiǎn)偏好各異，加之可用資金量較大，可形成與商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司的充分博弈，可有效打破國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)商業(yè)銀行持有比重過高的結(jié)構(gòu)。銀行理財(cái)產(chǎn)品還可以降低投資門檻，引導(dǎo)個(gè)人投資者通過理財(cái)產(chǎn)品的方式參與銀行間債券市場(chǎng)，滿足個(gè)人投資者多元化投資需求，擴(kuò)展銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展空間，構(gòu)建多層次投資者結(jié)構(gòu)，夯實(shí)債券市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)。

　　三是打通渠道壁壘，豐富投資選擇。目前雖然個(gè)人投資者參與債券一二級(jí)市場(chǎng)的渠道較多，但是并不便利，且難以進(jìn)入到我國(guó)最大的債券市場(chǎng)——銀行間債券市場(chǎng)，難以直接分享到我國(guó)債券發(fā)展的紅利。這主要與銀行間債券市場(chǎng)的大宗交易特性相關(guān)。商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展則可實(shí)現(xiàn)個(gè)人投資者和債券市場(chǎng)更好的聯(lián)結(jié)與融合。銀行理財(cái)將小額的個(gè)人投資需求集結(jié)成大額的需求，形成規(guī)模效應(yīng)；同時(shí)，商業(yè)銀行通過專業(yè)化的理財(cái)產(chǎn)品投資管理團(tuán)隊(duì)、豐富的金融市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)和完備的金融投資工具，將個(gè)人投資者獨(dú)立投資時(shí)所承受的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行有效對(duì)沖，更好的保護(hù)個(gè)人投資者的利益。依托銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，我國(guó)居民及企業(yè)能夠投資于銀行間債券市場(chǎng)多樣化的主權(quán)債、信用債，使低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶通過投資優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品在分享高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資收益的同時(shí)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。