據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，大盤(pán)雖然前幾天以微弱優(yōu)勢(shì)勝出，但周二沒(méi)能延續(xù)好運(yùn)氣，隨著大盤(pán)藍(lán)籌股再度步入低迷，股指在未觸及3100點(diǎn)的情況之下即大幅度退守，全天以下跌20余點(diǎn)報(bào)收。今年的市場(chǎng)，仍然演繹著大盤(pán)股持續(xù)低迷，小盤(pán)股四處開(kāi)花的虎年特色。

　　創(chuàng)業(yè)板引導(dǎo)抑大揚(yáng)小新思維

　　在風(fēng)格切換的搖旗吶喊聲中，大盤(pán)藍(lán)籌如扶不起的阿斗，在脈沖了一兩個(gè)交易日后陷入低潮。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)是服從經(jīng)濟(jì)走向。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在走向在資本市場(chǎng)得到了充分的反應(yīng)。近期的熱點(diǎn)，可謂陽(yáng)春三月亂穿衣，股市熱點(diǎn)紛雜。既有大盤(pán)藍(lán)籌、又有高送配時(shí)下正熱的題材，也有云南區(qū)域、新能源等熱點(diǎn)。在此紛雜中，創(chuàng)業(yè)板最近的表現(xiàn)可謂高歌猛進(jìn)，在一片小盤(pán)股被高估，要調(diào)整的呼聲中，創(chuàng)業(yè)板部分個(gè)股又創(chuàng)新高，股價(jià)一哥從茅臺(tái)變?yōu)樯裰萏┰馈?

　　茅臺(tái)和泰岳的角色轉(zhuǎn)換看似有點(diǎn)無(wú)厘頭，想想也有些道理。一個(gè)賣(mài)酒，一個(gè)搞飛信，根據(jù)神州泰岳的年報(bào)，公司2009年飛信開(kāi)發(fā)及運(yùn)維支撐服務(wù)營(yíng)業(yè)收入為44,102.83萬(wàn)元，比08年同期增長(zhǎng)58.74%。其業(yè)務(wù)的瘋狂增長(zhǎng)論證了長(zhǎng)尾理論的有效性。而其2009年度的綜合毛利率為73.62%，令人嘆為觀止。這從側(cè)面反映出，也許我們的投資思維在新的形勢(shì)之下，需要有些思路轉(zhuǎn)變。

　　其一，小盤(pán)股也許并非強(qiáng)弩之末，而剛剛是風(fēng)生水起之時(shí)；從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，對(duì)于中小盤(pán)股的熱情將此起彼伏，貫穿上半年行情。其二，小盤(pán)股的估值偏見(jiàn)有望修正。歷史證明，市場(chǎng)總是概念先行，業(yè)績(jī)隨后，小盤(pán)股的靜態(tài)估值偏高的問(wèn)題，如果能通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方式得以修正，那么此次的抑大揚(yáng)小行情會(huì)走得更健康。從近期創(chuàng)業(yè)板頻頻的高送轉(zhuǎn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)投在發(fā)揮作用，這也是對(duì)投資思維的徹底改變。

　　掘金年報(bào)季正當(dāng)時(shí)

　　時(shí)下正是年報(bào)披露的密集期，直至四月底，年報(bào)才會(huì)落下帷幕。在這段時(shí)間，充分的掘金年報(bào)季，是策略之重。對(duì)于掘金年報(bào)季，首先需要把握的仍然是高送轉(zhuǎn)題材，從目前行情來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)突出是主題，由于創(chuàng)業(yè)板軍團(tuán)的加入，今年的高送轉(zhuǎn)題材高潮迭起，在品種把握上可以重點(diǎn)把握住有送轉(zhuǎn)潛力的品種，尤其是高公積金，高滾存利潤(rùn)的品種。

　　年報(bào)行情并非簡(jiǎn)單的業(yè)績(jī)浪行情，對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是一次價(jià)值重估的過(guò)程。價(jià)值中樞的調(diào)整也會(huì)在這個(gè)階段完成。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，掘金年報(bào)季中，題材和概念有些會(huì)被打回原形，有些則會(huì)從概念變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，如物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、新能源、區(qū)域概念等等，這些到底是題材炒作還是有潛力可以挖掘，年報(bào)就會(huì)成為試金石。從目前來(lái)看，一些新興產(chǎn)業(yè)在逐漸變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，尤其在創(chuàng)業(yè)板的涉足行業(yè)中。

　　周二的行情發(fā)展在3100點(diǎn)附近受挫，應(yīng)在情理之中，前期高點(diǎn)成為行情的絆腳石，沒(méi)有外力的推動(dòng)將很難超越。而且前兩次無(wú)功而返的情況來(lái)看，周二的沖高回落將使行情進(jìn)入到暫時(shí)的休整期。但大盤(pán)休整將不會(huì)影響到個(gè)股行情的發(fā)揮和活躍，預(yù)計(jì)年報(bào)掘金季帶來(lái)的繽紛行情仍將持續(xù)，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍在此類(lèi)品種上。（浙商證券 呂小萍 編輯 陳劍立）

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