今天央行進(jìn)行了1500億元的7天期和700億元的14天期逆回購(gòu)操作，逆回購(gòu)操作量共達(dá)2200億元，創(chuàng)出單日歷史新高，而六月底此輪逆回購(gòu)總量已達(dá)萬(wàn)億。

　　今天的操作央行沒(méi)有延續(xù)此前數(shù)周來(lái)500億7天期逆回購(gòu)操作，而是加大力度，已經(jīng)超過(guò)前兩周逆回購(gòu)的總量。同時(shí)7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率也隨之上行5個(gè)基點(diǎn)至3.4%。央行天量逆回購(gòu)操作能否改變本周資金面趨緊的狀況？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員林耘認(rèn)為，連續(xù)逆回購(gòu)是央行目前比較好的選擇。

　　林耘：整個(gè)逆回購(gòu)刷新了兩個(gè)記錄：?jiǎn)稳盏哪婊刭?gòu)規(guī)模記錄和持續(xù)逆回購(gòu)的時(shí)間。伴隨著量上的記錄，央行的操作還是讓大家感到意外。6月底央行開(kāi)始逆回購(gòu)時(shí)，市場(chǎng)判斷這是過(guò)渡性的做法，會(huì)比較快出現(xiàn)降低存準(zhǔn)率的操作�，F(xiàn)在七周過(guò)去了，央行還在繼續(xù)的逆回購(gòu)，央行是有些顧慮。

　　首先，國(guó)內(nèi)7月份物價(jià)指數(shù)出現(xiàn)比較明顯的回落，給貨幣政策的松動(dòng)提供一定的空間，同時(shí)其他數(shù)據(jù)也表現(xiàn)出來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要政策的刺激。但是與此同時(shí)，在通脹壓力方面并不是高枕無(wú)憂的，包括最近油價(jià)連續(xù)上漲、美國(guó)糧食欠收引發(fā)糧食價(jià)格上漲。

　　其次，在最近一段時(shí)間，外圍的主要經(jīng)濟(jì)體都是按兵不動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)也、歐洲央行都沒(méi)有進(jìn)一步的量化寬松政策出臺(tái)，所以央行在前期已經(jīng)兩次降息之后，冒進(jìn)的做法是不可取的，所以選擇了觀望。但是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀來(lái)看，又需要流動(dòng)性方面的支持，這就導(dǎo)致了央行不厭其煩用逆回購(gòu)的方式維持市場(chǎng)資金成本，同時(shí)維持流動(dòng)性的供應(yīng)。央行在權(quán)衡利弊之下才采取這樣的比較煩瑣但也是操作起來(lái)收放自如的做法，不太愿意一次性降息或者降低存準(zhǔn)率。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，是不是可以得出一個(gè)結(jié)論，接下來(lái)央行還會(huì)繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，并且穩(wěn)定資金的價(jià)格，而且下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性會(huì)再度延遲？對(duì)此，林耘也認(rèn)為央行目前不會(huì)選擇一次性降低存準(zhǔn)率。

　　林耘：目前央行還是不太愿意進(jìn)行一次性的降準(zhǔn)做法，但是最近一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增速比較減緩，企業(yè)對(duì)資金的需求還是有依賴(lài)，同時(shí)外匯占款也在減少，資本的外流現(xiàn)象繼續(xù)存在。假如資本的外流能夠放緩，央行可能就會(huì)按兵不動(dòng)，假如整個(gè)調(diào)控的狀況比較好包括外圍也有配合，那么央行可能會(huì)降低存準(zhǔn)率。目前是過(guò)渡階段，在這個(gè)過(guò)渡階段經(jīng)歷了七周之后，現(xiàn)在看不到馬上調(diào)整的時(shí)間窗口，估計(jì)還會(huì)延后，9月中旬的時(shí)候央行才會(huì)做出新的選擇。