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傳央行下調(diào)部分銀行存準(zhǔn)率 明日數(shù)據(jù)成依據(jù)

2011-09-08 09:14     來源:中國廣播網(wǎng)     編輯:王思羽

  據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報道,昨天(7日),A股市場終于結(jié)束了連續(xù)四天的跌勢,大幅收高,上證指數(shù)重新收復(fù)了2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)。而構(gòu)筑反彈,除了技術(shù)面的因素之外,一則市場傳言似乎也是幕后推手。

  昨天出版的《中國證券報》發(fā)表頭版評論文章稱,央行可能會下調(diào)部分銀行的存款準(zhǔn)備金率。文章引述業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)說,近期央票發(fā)行規(guī)模減小、市場普遍預(yù)期的加息舉措并未推出,表明央行在緊縮流動性方面更趨謹(jǐn)慎。

  一石激起千層浪,相關(guān)討論隨即在各大財經(jīng)網(wǎng)站展開,有觀點(diǎn)認(rèn)為:政策不是蕩秋千,不會忽上忽下。

  不過,金融界證券分析師楊海卻認(rèn)為:央行已經(jīng)要求商業(yè)銀行將所謂的“保證金存款”納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍,這就為接下來可能的松動打下了基礎(chǔ)。

  楊海:實(shí)際上這次范圍擴(kuò)大,當(dāng)時就有機(jī)構(gòu)提出來,很有可能隱含著下一步要降低存款保證金率(的暗示)了。這次全覆蓋以后,等于將表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)全部覆蓋了。全部覆蓋有一個問題:它對于目前國有大銀行的正常信貸業(yè)務(wù)影響不是特別大,但對于股份制的商業(yè)銀行,比如華夏銀行、民生銀行、招商銀行這些規(guī)模相對偏小的股份制商業(yè)銀行,影響就非常大。

  我們都知道,三類保證金業(yè)務(wù)一直以來都是目前中小企業(yè)在銀行獲得流動性支持唯一的渠道,所以9月5號調(diào)整以后,就對中小企業(yè)的實(shí)際貸款形成了沖擊,接下來適當(dāng)?shù)膶σ恍┕煞葜沏y行實(shí)行差別制的存款準(zhǔn)備金率,這樣使得這些銀行能夠完成對于中小企業(yè)的持續(xù)放貸。

  保證金存款是指客戶為從銀行取得信用證和其他擔(dān)保而將一定數(shù)量的資金存入銀行帳戶所形成的存款類別。央行擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金上繳基數(shù)范圍的政策是從9月5日起開始實(shí)施的,初步估計,未來6個月將因此回籠約8000億至9000億元流動性,相當(dāng)于提高準(zhǔn)備金率2-3次。

  楊海進(jìn)一步分析,如果本周末即將公布的8月份CPI數(shù)據(jù)比較樂觀,同比增速能有明顯回落,或許就將為存準(zhǔn)率的下調(diào)提供重要依據(jù)。

  而來自新華網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)字顯示,截至昨晚,各大機(jī)構(gòu)對8月份CPI同比增速的預(yù)測均值為6.1%,回落明顯。

  在楊海看來,如果一切順利,存準(zhǔn)率下調(diào)得到落實(shí),有條件的定向?qū)捤苫蛟S就會成為下一步貨幣政策的一個方向。

  楊海:逐漸走向定向?qū)捤,可以再附帶一些指?biāo),比如說考察股份制銀行到底給中小企業(yè)完成多少房貸,完成了多少放貸指標(biāo),我才可以給你一個適當(dāng)?shù)亩ㄏ驅(qū)捤苫蛘呓档?.5個實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率。只要能落實(shí)這么一個點(diǎn),我覺得都有政策這種轉(zhuǎn)向的意義。

  不過,中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此則相對謹(jǐn)慎,盡管他認(rèn)可存款準(zhǔn)備金率有下調(diào)的可能,但他堅持認(rèn)為這并不代表貨幣政策會就此逆轉(zhuǎn)。

  郭田勇:我并不認(rèn)為現(xiàn)在貨幣政策需要轉(zhuǎn)向。如果央行下調(diào)存款準(zhǔn)備率,是基于為了對沖全面流動性管理而形成的短時間內(nèi)流動性過于緊張甚至出現(xiàn)枯竭的情況。

  郭田勇同時提醒,僅僅8月份一個月的CPI走勢恐怕還不能成為撬動存準(zhǔn)率的杠桿。

  郭田勇:通脹,仍然還是處在一個高位,8月份通脹率有可能比7月份有一個小幅回落,我覺得首先它即便是回落以后,它的絕對值還是比較高的,另外一個它是不是真正進(jìn)入了一個通脹下降通道,能不能形成這種趨勢,現(xiàn)在恐怕仍然有待于觀察。

  回到短期市場,消息刺激能否推動股市今天繼續(xù)反彈呢?楊海的觀點(diǎn)是:除了消息能否及時得到確認(rèn),反映市場人氣指標(biāo)的成交量能否持續(xù)有效放大也是關(guān)鍵因素。

  楊海:我覺得未來的緊縮政策,適度可能會有一些調(diào)整。當(dāng)然,調(diào)整在多大層面范圍,決定了反彈的高度能有多高。同時,未來我們還需要觀察市場的成交量變化,市場能否重拾信心對于反彈來說是非常關(guān)鍵的。如果僅此一次反彈或者一次技術(shù)性的反抽,但沒有成交量持續(xù)的有效配合,說明市場的信心還有待進(jìn)一步的考驗。

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