近日,據(jù)媒體報道,美聯(lián)儲的官員們已經(jīng)在籌劃退出債券購買計劃的策略,他們稱計劃通過謹慎的、隨時可能暫停的步伐來削減債券購買規(guī)模,并將根據(jù)對就業(yè)市場和通貨膨脹信心的變化來不斷調(diào)整債券購買計劃。對于啟動相關(guān)措施的時機,官員們?nèi)栽谶M行討論。
據(jù)悉,自美聯(lián)儲2012年9月宣布擴大債券購買計劃規(guī)模以來,股市與債市大幅走高。為了刺激經(jīng)濟,每月購買850億美元債券的計劃可謂是一項空前之舉,逐步升級當局的量化寬松規(guī)模。但是,這種量化寬松已經(jīng)越來越受到專家們的質(zhì)疑,美聯(lián)儲也在此前暗示或?qū)⑹站o寬松政策。
10日,美國知名經(jīng)濟學家、曾任白宮經(jīng)濟顧問委員會主席的馬丁·費爾德斯坦表示,美聯(lián)儲近年來推行的量化寬松貨幣政策意在推升資產(chǎn)價格,從而放大消費者的財富效應以促進消費增長,事實證明這種政策的效果微弱,但潛在風險日漸明顯,美聯(lián)儲的貨幣政策已經(jīng)進入“死胡同”。大量購買美國國債和抵押貸款支持證券,抬高了房價和股價,卻并沒有能刺激美國經(jīng)濟強勁增長。
另外,數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟正在穩(wěn)步增長,財政赤字收窄速度超過了預期,住房市場復蘇,就業(yè)緩慢增加,這些跡象也讓市場開始形成了對美聯(lián)儲收緊刺激政策的預期。日前的一項調(diào)查顯示,有55%的受訪經(jīng)濟學家預計,美聯(lián)儲將在今年第三或第四季度開始收緊購債規(guī)模,另外45%的人預計將等到明年或是更晚才有所動作,而沒有受訪者認為美聯(lián)儲下一步將會擴大購債規(guī)模。
目前,雖然官員們在籌劃退出債券購買計劃,但是具體的時間點和方案還未決定。美聯(lián)儲的策略對于金融市場有著很大的影響,當前美聯(lián)儲力爭保持政策靈活性。有分析人士認為,官員們希望避免市場過度反應,讓市場認為債券購買計劃的退出將是一個穩(wěn)定的、勻速的過程,但是路途可能不會那樣清晰和平坦。
美聯(lián)儲內(nèi)部傾向于收緊政策的官員對如何收緊有著不同的看法,債券購買計劃突然結(jié)束,或?qū)е鹿墒泻蛡写蠓碌�;而該計劃結(jié)束的時間被推遲,市場卻可能變得過熱。達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長費舍爾10日表示,他不希望美聯(lián)儲立即停止大規(guī)模刺激政策,但應立即著手,認為美聯(lián)儲應當一步步地收緊政策。此前,美聯(lián)儲聲明,準備根據(jù)經(jīng)濟前景的進展來加快或放慢債券購買速度,由此看來,政策在經(jīng)濟不確定性中還是保持很大的靈活性。
不少官員還在等待著進一步強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù),尤其是顯著改善的就業(yè)市場,以得到更多信心去邁出結(jié)束購買計劃的第一步。還有一些美聯(lián)儲官員們則暗示,經(jīng)濟前景將更為樂觀,預計今年夏季將開始退出購債。
有專家表示,逐漸收緊寬松規(guī)模是政策的必然,但其他配套策略不可少。為了支持美國經(jīng)濟復蘇,需要白宮和國會合作采取財政行動和開展稅收改革。此外,日前美聯(lián)儲主席伯南克還表示,美國金融系統(tǒng)仍存在諸多缺陷和風險,監(jiān)管機構(gòu)將進一步擴大監(jiān)管范圍。(曾一巳)