經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然美國消費(fèi)者信心回升，但失業(yè)率仍居高不下，自動(dòng)減支計(jì)劃成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長的最大挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周重申，有必要延續(xù)超寬松貨幣政策以改善就業(yè)，淡化了市場對美聯(lián)儲(chǔ)提前退出刺激政策的擔(dān)憂。

　　歐洲方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步走出最低谷，但復(fù)蘇春風(fēng)仍未吹來，歐洲央行在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，仍有必要維持寬松政策，甚至進(jìn)一步放寬貨幣政策，以提振經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定歐元匯率。

　　美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“放水”

　　美國密歇根大學(xué)和路透社3月1日聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告顯示，2月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為77.6，高于前一個(gè)月的73.8及預(yù)期的76.3，達(dá)2012年11月以來最高水平。

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，2012年第四季度，該公司承保的商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)盈利情況繼續(xù)改善，美國銀行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。當(dāng)季銀行業(yè)利潤總和為347億美元，同比增加93億美元，為連續(xù)第14個(gè)季度同比增長。美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司承保的銀行有60%報(bào)告利潤實(shí)現(xiàn)同比增長；14%的銀行出現(xiàn)凈虧損，比例低于2011年同期的20.2%；平均資產(chǎn)回報(bào)率由上一年同期的0.73%升至0.97%；貸款損失準(zhǔn)備金同比減少24.6%至151億美元，為連續(xù)第11個(gè)季度下降；具較大倒閉風(fēng)險(xiǎn)的問題銀行環(huán)比減少43家至651家，為連續(xù)第7個(gè)季度下降。

　　另據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，美國1月非農(nóng)就業(yè)人口溫和增加15.7萬人，增幅低于預(yù)期和前值，同期失業(yè)率升至7.9%。在截至2月23日的一周內(nèi)，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少2.2萬人至34.4萬人，低于預(yù)期的36萬人。數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場正緩慢改善，但失業(yè)率的降低仍有待時(shí)日。

　　當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是自動(dòng)減支。美國聯(lián)邦政府自動(dòng)減支機(jī)制已從3月1日開始生效，到今年9月底將減少開支850億美元。據(jù)美國國會(huì)預(yù)算局測算，開支削減可能造成約70萬個(gè)就業(yè)崗位流失，拖累今年美國經(jīng)濟(jì)增長0.6個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)占美國經(jīng)濟(jì)總量的70%，消費(fèi)信心及支出很大程度上決定美國經(jīng)濟(jì)增長前景，預(yù)計(jì)自動(dòng)減支將使未來幾個(gè)月的消費(fèi)者信心受到負(fù)面影響。

　　由于美國就業(yè)市場仍未復(fù)蘇，且國會(huì)兩黨仍未就財(cái)政懸崖問題拿出解決方案，分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)突然切斷經(jīng)濟(jì)“給養(yǎng)”。美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)1月會(huì)議決定，每個(gè)月繼續(xù)購買400億美元抵押貸款擔(dān)保證券和450億美元長期國債的量化寬松(QE)政策，直至失業(yè)率降至6.5%且中長期通脹率不超過2.5%。

　　伯南克上周在參議院就半年期貨幣政策報(bào)告作證時(shí)，為量化寬松政策進(jìn)行了強(qiáng)力辯護(hù)，稱美聯(lián)儲(chǔ)推行量化寬松措施的益處明顯高于其可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為有必要延續(xù)超寬松貨幣政策以改善就業(yè)。

　　分析人士認(rèn)為，伯南克的言論向市場發(fā)出了明確信號，即短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)考慮實(shí)施退出策略。這為全球投資者吃下了一顆“定心丸”，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策態(tài)度近期將繼續(xù)對全球金融市場起到積極作用。

　　高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)分析師哈哲思預(yù)計(jì)，今年美國通脹率不會(huì)大幅上升，將維持在1.4%的低位，遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策將延續(xù)至2014年下半年。

　　野村證券預(yù)計(jì)，2013年的財(cái)政問題會(huì)令美國經(jīng)濟(jì)增速從2012年的2.2%降至1.7%，并在此后的2014年加速增至3.1%。貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)將在第三季度前維持長期資產(chǎn)購買計(jì)劃，并從四季度起逐漸退出寬松措施。

　　歐央行或擴(kuò)大寬松

　　歐洲方面，歐元區(qū)2月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)升至91.1，顯示消費(fèi)者對未來經(jīng)濟(jì)和就業(yè)形勢的情緒改善。據(jù)英國馬基特經(jīng)濟(jì)研究公司(Markit)數(shù)據(jù)，2月歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為47.9，略好于初值47.8。數(shù)據(jù)顯示，繼1月制造業(yè)PMI升至11個(gè)月高點(diǎn)后，歐元區(qū)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)保持穩(wěn)定，雖制造業(yè)PMI已連續(xù)第19個(gè)月低于50枯榮線，但地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的萎縮速度已達(dá)一年多來最低水平。

　　歐元區(qū)就業(yè)市場形勢仍嚴(yán)峻。1月歐元區(qū)失業(yè)率由去年12月的11.8%攀升至11.9%，創(chuàng)歐盟統(tǒng)計(jì)局1995年開始發(fā)布該項(xiàng)數(shù)據(jù)以來最高值。1月，歐盟27國失業(yè)率為10.8%，同樣高于去年12月的10.7%。歐元區(qū)25歲以下年輕人失業(yè)率為24.2%，創(chuàng)有記錄以來新高；歐盟為23.6%。

　　歐盟委員會(huì)2月底發(fā)布的《2013冬季預(yù)測——?dú)W盟經(jīng)濟(jì)逐漸克服逆風(fēng)》報(bào)告認(rèn)為，受歐債危機(jī)及財(cái)政緊縮政策影響，2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)萎縮，預(yù)計(jì)2013年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將萎縮0.3%，歐盟經(jīng)濟(jì)將增長0.1%。

　　此外，歐盟預(yù)計(jì)2013年歐元區(qū)通脹水平將逐漸回落，2014年穩(wěn)定在1.5%的水平，低于歐央行設(shè)定的通脹目標(biāo)2%。今年1月，歐元區(qū)通脹率為2%，低于去年12月的2.2%，這是歐元區(qū)通脹率自2011年1月以來連續(xù)24個(gè)月高于2%后，首次回落至警戒線水平。分析人士認(rèn)為，全球能源價(jià)格下滑及消費(fèi)意愿下降，是導(dǎo)致歐元區(qū)通脹率下滑的主要原因，這為歐央行擴(kuò)大寬松政策提供了空間。

　　目前，由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇春寒料峭，歐元匯率持續(xù)走強(qiáng)，歐央行逐步撤回非常規(guī)貨幣政策，仍有較大阻力。2月7日，歐央行宣布維持當(dāng)前超低利率不變。歐央行執(zhí)行理事會(huì)成員Peter彼得·普拉特稱，整個(gè)歐元區(qū)金融市場仍然分散，歐央行在必要時(shí)仍需放寬融資條件，并會(huì)時(shí)刻警惕以確保市場流動(dòng)性充裕。

　　去年下半年以來，歐央行推出的積極政策刺激歐元匯率持續(xù)上漲，加之美日接連“開閘放水”，助推2月歐元匯率創(chuàng)近1年來新高，令剛有復(fù)蘇跡象的歐元區(qū)倍感壓力。歐央行行長德拉吉已表示，“匯率不是政策目標(biāo)，但對經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定很重要，若歐元升值給消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)帶來過大壓力，央行可能考慮采取措施抵消物價(jià)的下行壓力”。這可能預(yù)示著該行將通過貨幣政策干預(yù)匯率。

　　截至1月底，歐元對美元匯率連續(xù)6個(gè)月上漲，創(chuàng)近10年最長時(shí)間的連續(xù)漲勢；歐元對日元匯率連續(xù)第6個(gè)月上漲，創(chuàng)歐元問世以來最長時(shí)間的連續(xù)漲勢。

　　馬基特首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森預(yù)計(jì)，歐央行3月貨幣政策會(huì)議將維持現(xiàn)有利率不變，但面對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇滯緩，意大利政局不確定性加劇市場對歐債危機(jī)擔(dān)憂等風(fēng)險(xiǎn)，未來存在進(jìn)一步擴(kuò)大寬松的可能性。摩根大通預(yù)計(jì)，在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)令人失望的情況下，歐央行將于今年內(nèi)再度降息。