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美聯(lián)儲放水新興國家受災(zāi) 全球?qū)捤沙币挥|即發(fā)

2012-12-14 10:01     來源:人民網(wǎng)     編輯:范樂

  金價(jià)、油價(jià)齊上漲 全球“寬松潮”一觸即發(fā)

  美聯(lián)儲果如市場預(yù)期,在“扭曲操作”年末到期后,推出所謂的QE4。

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日,美聯(lián)儲在結(jié)束了為期兩天的2012年最后一次貨幣政策例會后宣布,用新的國債購買計(jì)劃來替代即將于年底到期的“扭曲操作”,并用量化指標(biāo)來引導(dǎo)未來升息決策。分析人士認(rèn)為,此番美聯(lián)儲的政策新意有兩點(diǎn),一是“開放式”的資產(chǎn)購買計(jì)劃,二是“條件式”的利率期限。

  QE4政策出臺后,油價(jià)隨之大漲。布倫特1月期貨價(jià)格上漲1.49美元,漲幅為1.38%。金價(jià)也小幅上漲。當(dāng)天,紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月合約黃金期價(jià)收于每盎司1717.9美元,比前一交易日上漲8.3美元,漲幅為0.49%。

  銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出:“對中國來說,這輪量化寬松政策最大的影響就是通貨膨脹,它會帶來流動性過剩,從而推動人民幣升值和大宗商品市場價(jià)格上升,同時(shí)帶來輸入型的流動性壓力,推動中國的通貨膨脹�!�

  有分析認(rèn)為,隨著美聯(lián)儲再次帶頭放水,即使其他各國央行不認(rèn)同其做法,為求自保和提振經(jīng)濟(jì),也將隨后加入“放水”行列,全球“寬松潮”一觸即發(fā)。

  首次附加加息條件

  美聯(lián)儲此次決議最大的亮點(diǎn)是,首次將具體的失業(yè)率目標(biāo)作為短期利率上調(diào)的門檻。美聯(lián)儲表示,除非失業(yè)率降至6.5%或更低,并且通貨膨脹率預(yù)期保持在接近2%的目標(biāo),否則2008年12月以來的超低利率政策不會改變。根據(jù)預(yù)期,這意味著接近于零的聯(lián)邦基金利率將延續(xù)至2015年。

  有分析認(rèn)為,公開將具體的失業(yè)率和通貨膨脹率目標(biāo)作為短期利率上調(diào)的門檻,對美聯(lián)儲而言是一個(gè)重要轉(zhuǎn)變。這體現(xiàn)了央行官員的觀點(diǎn),即可以通過影響人們的未來預(yù)期來影響現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)活動。

  高頻經(jīng)濟(jì)信息社美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧沙利文說,美聯(lián)儲此次貨幣政策會議顯示,美國政策已不局限于傳統(tǒng)的日期規(guī)律,而是更注重時(shí)機(jī)和效果,措辭上也更加清晰明確。對于保持低利率的時(shí)長,美聯(lián)儲也一改之前“至少到2015年中期”的說法,變成一個(gè)明確的就業(yè)水平指標(biāo)�!翱傊缆�(lián)儲政策更為激進(jìn),政策前提更為具體�!眾W沙利文說。

  許多對美聯(lián)儲政策持批評態(tài)度的人士則認(rèn)為,美聯(lián)儲為尋求提振經(jīng)濟(jì)增長已走得太遠(yuǎn)。這些批評人士表示,美聯(lián)儲向銀行注入如此大量的流動性,可能將使金融系統(tǒng)面臨新的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)或金融泡沫,但卻收效甚微。

  美聯(lián)儲也難撼市場

  與此前幾輪量化寬松相比,這一次大宗商品的表現(xiàn)略為平淡。貴金屬也在利好出臺之后,迅速沖高回落。股市更是波瀾不驚。當(dāng)天收盤時(shí),美國股市三大股指基本收平。市場分析師彼得·卡爾迪洛說,市場對美聯(lián)儲宣布新的刺激措施早有預(yù)期,并已經(jīng)有所消化,因此相比之下,當(dāng)天美聯(lián)儲主席伯南克的講話對市場影響更大。

  當(dāng)天,伯南克在媒體見面會上說,美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)近來溫和增長,失業(yè)率雖然出現(xiàn)一定下降,但依然處于高位。居民消費(fèi)繼續(xù)增長,房地產(chǎn)市場進(jìn)一步改善,但企業(yè)固定資產(chǎn)投資增長放緩。另外,他還強(qiáng)調(diào),一旦美國出現(xiàn)大規(guī)模的削減開支和增加稅收的“財(cái)政懸崖”,單憑美聯(lián)儲的貨幣政策不足以沖抵其負(fù)面影響。在伯南克講話之后,美國股市出現(xiàn)賣壓,推動道瓊斯指數(shù)最終報(bào)跌。

  著名資產(chǎn)管理公司百仕通集團(tuán)董事長兼首席執(zhí)行官斯蒂芬·施瓦茨曼當(dāng)天說,市場目前普遍預(yù)期,美國國會兩黨會就削減財(cái)政赤字達(dá)成一致,但是“財(cái)政懸崖”談判拖得越久,對市場的負(fù)面影響就越大,而一旦無法及時(shí)達(dá)成協(xié)議,則將對市場產(chǎn)生巨大沖擊。

  奧本海默基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰里·魏步曼也說,美聯(lián)儲新政對市場提振作用有限,因?yàn)椤懊缆?lián)儲的政策相較以往并沒有發(fā)生太大改變,而且投資者還懷疑這些政策對改善經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)造就業(yè)的實(shí)際作用”。他認(rèn)為,“這些政策并沒有改變市場對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期�!�

  新興市場最“受傷”

  對于第四輪量化寬松政策的推出,分析人士認(rèn)為,目前對美國就業(yè)和消費(fèi)的提振并未起到明顯效果,相反,“印鈔機(jī)”的持續(xù)開啟,加重了全球流動性泛濫的程度。此外,由于美聯(lián)儲將繼續(xù)向全球釋放流動性,將給市場帶來一定影響。

  業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為,量化寬松將帶來流動性的進(jìn)一步泛濫。發(fā)展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊,造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果。

  量化寬松所導(dǎo)致的印鈔行為,加大了美元繼續(xù)貶值的可能。數(shù)據(jù)顯示,在美聯(lián)儲宣布推出QE4之后,美元指數(shù)出現(xiàn)一定程度的下挫,美元對主要貨幣普遍走軟。

  值得注意的是,隨著美聯(lián)儲的再次帶頭放水,為求自保和提振經(jīng)濟(jì),其他各國央行或也加入放水行列。

  左曉蕾對記者表示,發(fā)達(dá)國家都在推行量化寬松�!靶屡d市場國家則是寬松貨幣政策壓力的承受者,資本的流入、大宗商品市場價(jià)格的上漲、貨幣的升值都是寬松政策所帶來的負(fù)面效應(yīng)的影響,是新興市場國家極力抵制的�!�

  值得注意的是,量化寬松政策的持續(xù)推出,對中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響不言而喻。就中國經(jīng)濟(jì)而言,美元持續(xù)走軟會進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力,給本已疲弱的出口帶來拖累。與此同時(shí),印鈔行為可能會給包括中國在內(nèi)的新興市場國家?guī)怼盁徨X壓境”的后果,加劇資產(chǎn)價(jià)格上漲壓力。

  “美國目前是零利率,而中國基準(zhǔn)利率是3%,資金進(jìn)來只要擱到銀行就能凈賺3%的收益。”中國社科院世經(jīng)所美國經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉對外指出。

  肖煉同時(shí)認(rèn)為,由于全球大宗商品均是以美元計(jì)價(jià),印鈔行為而導(dǎo)致的美元貶值,會帶來包括石油等大宗商品價(jià)格的上漲,會對中國形成輸入型通脹壓力,增加明年物價(jià)上漲的不確定性。

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