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美財政懸崖談判進展緩慢

2012-12-13 11:10     來源:中華工商時報     編輯:范樂

  上周海外市場繼續(xù)圍繞著美國“財政懸崖”談判進展緩慢和經(jīng)濟數(shù)據(jù)起起落落、漲跌不一。當(dāng)?shù)貢r間11日,由于投資者預(yù)期美國“財政懸崖”談判將會取得進展,美國道指漲0.6%,標(biāo)普漲0.65%,納斯達克漲1.18%,德國法蘭克福股市DAX指數(shù)上漲0.78%,法國巴黎股市CAC40股指上漲0.94%。

  美國方面,在奧巴馬當(dāng)選后,“財政懸崖”談判進展非常緩慢,目前并沒有實質(zhì)性的突破。從數(shù)據(jù)上看,12月密歇根消費者信心指數(shù)初值從上月的82.7下降到74.5,顯示了消費者對財政懸崖的擔(dān)憂。

  此外,從就業(yè)數(shù)據(jù)看,11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增加14.6萬人,高于市場預(yù)期的8萬人。失業(yè)率下降至7.7%,好于市場預(yù)期的8%。但是,從平均失業(yè)時間來看,這個指標(biāo)已經(jīng)達到了40周的水平,接近歷史最高水平,暗示著或許更多的人已經(jīng)不再去尋找工作。另外,從主要雇傭行業(yè)來看,建筑業(yè)和制造業(yè)的新增數(shù)據(jù)并不好,而服務(wù)業(yè)的新增數(shù)據(jù)可能更多是圣誕節(jié)的因素。

  業(yè)內(nèi)人士強調(diào),目前需要關(guān)注的是美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r間11-12日的議息會議!懊缆(lián)儲在年底扭曲操作結(jié)束后,很可能擴大債券購買規(guī)模,以進一步提振房地產(chǎn)市場和經(jīng)濟。即使是現(xiàn)在7.7%的失業(yè)率,仍然高于聯(lián)儲的目標(biāo)5.2-6%的水平。而面臨著明年的財政緊縮,聯(lián)儲大概率繼續(xù)寬松貨幣政策來維持經(jīng)濟的復(fù)蘇!

  展望后市,短期內(nèi)市場圍繞的焦點是財政懸崖解決的進程。分析人士判斷,在財政懸崖談判的過程中,市場仍將震蕩前行。值得注意的是,而近期受益于歐債危機階段性“和解”和歐美國家年末傳統(tǒng)消費旺季等因素,一些區(qū)域性市場和海外消費類股等板塊表現(xiàn)較好。易方達標(biāo)普全球高端消費品基金經(jīng)理費鵬認為,除了在2008年、2009年的次貸危機期間的短暫回落,全球高端消費長期保持較快增長的態(tài)勢,尤其是2010年以來迅速重拾增長,高端消費品公司的盈利能力穩(wěn)中有升。長期來看,新興市場有全球最龐大的人口規(guī)模,隨著經(jīng)濟增長,民眾進入“品牌覺醒期”之后,對高端消費品的需求不僅持續(xù),而且規(guī)?捎^。

  此外,香港恒生指數(shù)的漲幅讓A股投資者羨慕不已。景順長城大中華基金經(jīng)理謝天翎對此表示,由于接近年底,目前市場開始反映2013年的展望,普遍預(yù)期宏觀環(huán)境較今年有所改善,因此上周亞洲股市進一步上漲,以印度和臺灣漲幅最佳。此前表現(xiàn)出色的科技行業(yè)有所放緩,醫(yī)藥行業(yè)則因盈利上調(diào)帶動股價上漲。資金流向出現(xiàn)分化,臺灣、印度大幅資金流入,韓國及東南亞市場則流出。展望后市,他認為,大中華地區(qū)估值維持低位,具備一定的空間。

  A股方面,市場出現(xiàn)報復(fù)性反彈,分級基金借此東風(fēng)火力全開,領(lǐng)頭羊銀華銳進4日漲幅達到了29.33%,成交額總計高達17.31億,位居首位。業(yè)內(nèi)人士指出,前期分級基金跟隨市場下跌,風(fēng)險已獲得充分釋放,杠桿明顯提高。隨著中國宏觀經(jīng)濟各項指標(biāo)的轉(zhuǎn)暖,對于看好股市后市的投資者來說,分級基金不失為一個較好的選擇。而針對盤面走勢,興全商業(yè)模式優(yōu)選基金經(jīng)理吳圣濤認為,當(dāng)前市場已明顯處于底部區(qū)域,中長期投資者可以逐漸加倉股票型基金,布局未來市場投資良機!皶r近年末,市場資金面短期內(nèi)仍然趨緊,加之市場長期疲軟,大漲之后短期內(nèi)依然存在調(diào)整可能。不過隨著1月份進入新一年信貸周期,資金壓力得到緩解,市場回暖的概率將大幅增加,如果管理層有更大規(guī)模的刺激政策出臺,市場走出底部的時間可能會提前!

  具體到板塊,廣發(fā)基金行業(yè)研究員王小罡在“心橋之旅”活動中指出,今年Beta類機會表現(xiàn)比較顯著的是地產(chǎn)板塊顯著跑贏大盤,這主要受益于龍頭公司業(yè)績增長以及政策預(yù)期放松帶來的估值提升。但就建筑建材行業(yè)而言,Beta類公司的業(yè)績都不如人意。因此,今年建筑建材行業(yè)主要機會在于Alpha類個股!耙越ㄖú男袠I(yè)為例,因受制于地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資、出口等需求因素下滑的負面影響,沒有大的Beta類機會。但可能會出現(xiàn)新型建材、裝飾工程、國際工程、現(xiàn)代煤化工等各種Alpha類投資機會,這是今年機構(gòu)投資者特別重視的。”

  另外,11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)日前公布,消費和工業(yè)生產(chǎn)增速均創(chuàng)下8個月新高,CPI也重返2時代。對此,財通保本發(fā)起式擬任基金經(jīng)理曹麗娟表示,目前經(jīng)濟企穩(wěn)主要來自于基建投資上行和地產(chǎn)企穩(wěn),但持續(xù)性還有待觀察,CPI呈現(xiàn)季節(jié)性反彈,而物價整體仍有望低位運行;在經(jīng)濟再平衡階段,股票等高風(fēng)險投資品存在修復(fù)性行情但震蕩概率較大,而經(jīng)濟基本面和寬裕流動性有望支撐債市行情中期向好。富國強收益定期開放債基經(jīng)理馮彬同時指出,在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整以及政府換屆之前經(jīng)濟微弱復(fù)蘇的背景下,未來幾年權(quán)益類市場很難有突出表現(xiàn),而債券市場則憑借穩(wěn)定的持有期收益率提升了對投資者的吸引力,目前布局債市未來有望收獲可觀收益。

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