歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能致日元進(jìn)一步升值。若日本經(jīng)濟(jì)未顯現(xiàn)明確的走出通縮的跡象，進(jìn)一步寬松的政治壓力也將日趨增大，日央行今年內(nèi)應(yīng)會(huì)推出進(jìn)一步寬松政策。

　　10月30日，日本央行公布利率決議，維持基準(zhǔn)利率在0-0.1%不變，并將通過資產(chǎn)購買及信貸計(jì)劃加大寬松規(guī)模，并將資產(chǎn)購買規(guī)模擴(kuò)大11萬億日元，至91萬億日元。繼9月后推出第八次資產(chǎn)購買計(jì)劃后，日本央行繼續(xù)實(shí)施量化寬松，該做法實(shí)屬罕見。

　　日本央行在會(huì)后與日本政府聯(lián)合發(fā)布的聲明中稱，將為早日走出通縮“攜手做出最大努力”。 此外，日本央行決定提高風(fēng)險(xiǎn)較高的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)的購買額度。為了促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)放貸，日本央行還決定推出新的資金供給措施，將向銀行提供低利率長(zhǎng)期信貸資金，新增信貸計(jì)劃沒有額度上限，將繼續(xù)通過強(qiáng)力寬松措施來力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)1%的通脹率目標(biāo)。

　　此次貨幣寬松旨在向市場(chǎng)提供充足資金，在壓低利率的同時(shí)促使居于高位的日元匯率下行。然而出乎市場(chǎng)預(yù)料的是，日本央行的寬松內(nèi)容并沒有打壓日元，日元在決議宣布后第一時(shí)間走強(qiáng)，顯然市場(chǎng)在此前已大為消化了日本央行將推出寬松計(jì)劃的預(yù)期，甚至對(duì)其規(guī)模略有失望。而此前一輪量化寬松的推出對(duì)日元的打壓也只持續(xù)了9個(gè)小時(shí)，其效果就開始消退。目前投機(jī)性投資者已經(jīng)開始做空日元。

　　而此次寬松政策也未能提振股市，當(dāng)天東京股市日經(jīng)指數(shù)沖高后回落。

　　日本央行多年來一直致力于與通縮壓力和強(qiáng)勁日元作戰(zhàn)，但在執(zhí)行了多輪貨幣擴(kuò)張后依舊無力扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。根據(jù)SOBERLOOK網(wǎng)站研究顯示，日本的投資文化偏好存款和債券，而并非投資，因此日本央行的“印錢”效果被日本家庭的現(xiàn)金儲(chǔ)蓄所抵消。特別是在通縮的情況下，現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)“升值”，成為最好的投資，這進(jìn)一步鼓勵(lì)家庭增加儲(chǔ)蓄。但是隨著日本老齡化問題不斷突出，老齡化的家庭將需要開始使用其儲(chǔ)蓄，這可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格和利率升高。

　　大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)稱，在市場(chǎng)充斥著過多現(xiàn)金的情況下，此次量化寬松將對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)起到很少的直接作用。不過，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀可能導(dǎo)致日本央行繼續(xù)推出量化寬松。日本央行30日公布的半年度經(jīng)濟(jì)和物價(jià)報(bào)告顯示其遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)1%的通貨膨脹目標(biāo)，央行也把對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)評(píng)估下調(diào)為“正在走弱”。日本國內(nèi)內(nèi)需依舊薄弱，總務(wù)省30日公布的數(shù)據(jù)顯示日本家庭消費(fèi)“有下行趨勢(shì)”，9月份2人及以上家庭戶均消費(fèi)支出為266705日元，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后的實(shí)際消費(fèi)支出同比減少0.9%，時(shí)隔7個(gè)月再次轉(zhuǎn)為減少。同一日，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省公布的速報(bào)值顯示，9月日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比下降4.1%，連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下滑。日本經(jīng)產(chǎn)省也將9月份工礦業(yè)生產(chǎn)基調(diào)判斷下調(diào)為“生產(chǎn)出現(xiàn)下滑傾向”。此外， 10月上旬(1-10日)貿(mào)易收支逆差3150億日元，連續(xù)第四個(gè)月上旬出現(xiàn)逆差。上年同期為順差1119億日元。

　　東京日精基礎(chǔ)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家櫨浩一認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能致日元進(jìn)一步升值。若日本經(jīng)濟(jì)未顯現(xiàn)明確的走出通縮的跡象，進(jìn)一步寬松的政治壓力也將日趨增大，日央行今年內(nèi)應(yīng)會(huì)推出進(jìn)一步寬松政策。