日本第181屆臨時(shí)國(guó)會(huì)29日召開。本屆臨時(shí)國(guó)會(huì)的焦點(diǎn)之一是議員們能否批準(zhǔn)“公債發(fā)行特例法案”。日本政府2012年度預(yù)算近半數(shù)財(cái)源依賴發(fā)行赤字國(guó)債，而在當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍受債務(wù)問題困擾的情況，“特例法案”引起了各方對(duì)日本版“財(cái)政懸崖”能否避免這一問題的關(guān)注。
如果“特例法案”因在野黨抵制而繼續(xù)難產(chǎn)，日本將出現(xiàn)25年來(lái)首次無(wú)法發(fā)行赤字國(guó)債的局面。作為財(cái)政應(yīng)急措施，日本政府將不得不大幅削減和凍結(jié)公共預(yù)算項(xiàng)目的執(zhí)行，市場(chǎng)擔(dān)心的日本版“財(cái)政懸崖”可能成為現(xiàn)實(shí)。
根據(jù)2012財(cái)年(2012年4月至2013年3月)日本政府預(yù)算案，本年度日本預(yù)計(jì)新發(fā)國(guó)債38.3萬(wàn)億日元(約合4806億美元)，約占當(dāng)年政府財(cái)政來(lái)源的四成。日本相關(guān)法律規(guī)定，每個(gè)財(cái)政年度政府發(fā)行赤字國(guó)債的前提是國(guó)會(huì)通過(guò)“公債發(fā)行特例法案”。
不同于眾議院通過(guò)優(yōu)先的政府預(yù)算案，“特例法案”需要分別得到國(guó)會(huì)眾參兩院批準(zhǔn)。由于執(zhí)政的民主黨在參議院不占多數(shù)席位，因黨政原因，“特例法案”未能在此前的一般國(guó)會(huì)上得以通過(guò)，最終通過(guò)與否將取決于臨時(shí)國(guó)會(huì)上的朝野攻防。而自民黨為首的在野黨此前宣稱，在野黨在國(guó)會(huì)配合通過(guò)“特例法案”的前提是首相野田佳彥明確解散眾議院的具體日程，否則免談。
日本財(cái)務(wù)省預(yù)計(jì)，如果本年度赤字國(guó)債未能如期發(fā)行，從11月起日本政府的財(cái)源將逐漸枯竭。兩個(gè)月前，時(shí)任日本財(cái)務(wù)大臣安住淳宣布預(yù)算執(zhí)行緊縮措施，以應(yīng)對(duì)可能的財(cái)源枯竭危機(jī)。根據(jù)這一應(yīng)急緊縮案，預(yù)算收縮對(duì)象主要包括政府行政經(jīng)費(fèi)、國(guó)立大學(xué)和獨(dú)立行政法人的補(bǔ)助金以及交付地方自治體的部分地方交付稅。
公債發(fā)行危機(jī)將對(duì)日本國(guó)債市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。市場(chǎng)擔(dān)心，公債未能如期發(fā)行的話，將使作為安全資產(chǎn)首選的日本國(guó)債一時(shí)處于供不應(yīng)求狀況，推高國(guó)債價(jià)格的同時(shí)將進(jìn)一步壓低國(guó)債利率；而一旦法案通過(guò)后國(guó)債發(fā)行重新放閘，為彌補(bǔ)此前未能投放市場(chǎng)的份額，國(guó)債市場(chǎng)將從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供過(guò)于求，這將抬高國(guó)債利率。國(guó)債利率大起大落，將給債券和金融市場(chǎng)帶來(lái)不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)因素。
上周末，日本財(cái)務(wù)省召集25家銀行、證券公司等境內(nèi)主要金融機(jī)構(gòu)的國(guó)債市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人，商議“特例法案”未能如期通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的影響和對(duì)策。日本財(cái)務(wù)省29日公布了這次閉門會(huì)議的會(huì)議記錄。記錄顯示，財(cái)務(wù)省理財(cái)局在會(huì)上表示，如果“特例法案”未獲臨時(shí)國(guó)會(huì)通過(guò)，今年12月起，10年期國(guó)債將無(wú)法發(fā)行。為保證國(guó)債發(fā)行和市場(chǎng)消化的穩(wěn)定性，日本財(cái)務(wù)省每月向市場(chǎng)發(fā)行投放大約10萬(wàn)億日元(約合1255億美元)各類國(guó)債，按照原定日程，12月4日財(cái)務(wù)省將發(fā)行2.3萬(wàn)億日元(約合289億美元)10年期國(guó)債。
會(huì)議記錄顯示，與會(huì)的市場(chǎng)人士對(duì)這一局面非常不安。有債券交易商指出，臨近年末，國(guó)債發(fā)行暫停將動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)日本國(guó)債的信心，影響機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者手中大約40萬(wàn)億日元(約合5019億美元)規(guī)模的資金運(yùn)用計(jì)劃，國(guó)債市場(chǎng)的混亂也將不可避免，“法案通過(guò)與否帶來(lái)的混亂，將給日本國(guó)債前景和日本財(cái)政帶來(lái)致命傷�！绷碛袀袌�(chǎng)參與者在會(huì)上警告，日本政局持續(xù)混亂可能導(dǎo)致國(guó)債信用遭評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)下調(diào)，從而給市場(chǎng)帶來(lái)更大動(dòng)蕩。
與會(huì)的SMBC日興證券首席債券戰(zhàn)略分析師末澤豪謙在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，去年美國(guó)國(guó)會(huì)黨政影響提高財(cái)政上限問題時(shí)，標(biāo)普公司下調(diào)了美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)，對(duì)于日本出現(xiàn)的同樣問題，不排除標(biāo)普也會(huì)采取下調(diào)日本國(guó)債評(píng)級(jí)的行動(dòng)。
赤字國(guó)債發(fā)行受阻，還將影響地方政府的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。日本地方政府的主要財(cái)源之一是中央政府撥劃的“地方交付稅”。特例法案沒通過(guò)的話，預(yù)定11月2日撥出的“地方交付稅”將被迫延期。日本《每日新聞》最近一項(xiàng)針對(duì)地方政府的調(diào)查顯示，地方上對(duì)日本朝野政黨把赤字公債發(fā)行當(dāng)成“人質(zhì)”的做法怨聲載道。
山梨縣知事橫內(nèi)正明在調(diào)查中表示，“公債發(fā)行特例法案”應(yīng)該與政府預(yù)算案一攬子提交國(guó)會(huì)審議通過(guò)，被用于政局之爭(zhēng)“令人遺憾”。由此可見，“特例法案”在日本國(guó)內(nèi)涉及多方利益，無(wú)疑將成為國(guó)會(huì)議員爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，并將引起日本國(guó)內(nèi)外各方的廣泛關(guān)注。
