與美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值持平甚至略高的美國(guó)國(guó)債正在將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向“財(cái)政懸崖”，加之歐債危機(jī)的外部影響，兩債相逼，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇勢(shì)頭，但下行風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。

　　與美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值持平甚至略高的美國(guó)國(guó)債，恰似一把達(dá)摩克利斯之劍，不僅揮舞在紐約時(shí)報(bào)廣場(chǎng)附近的國(guó)債鐘上，而且一直高懸于美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的頭頂之上，緊扣人心。當(dāng)下，美國(guó)自身的債務(wù)上限威脅被稱為“財(cái)政懸崖”，債務(wù)問題已經(jīng)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一顆定時(shí)炸彈，不斷撩撥美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中緊繃而又脆弱的神經(jīng)。加之歐債危機(jī)的外部影響，“溫和復(fù)蘇”、“下行風(fēng)險(xiǎn)加重”預(yù)計(jì)將成為美國(guó)這個(gè)全球經(jīng)濟(jì)“火車頭”未來表現(xiàn)的關(guān)鍵詞。

　　臨界財(cái)政懸崖

　　所謂“財(cái)政懸崖”，是指2013年1月1日的減稅政策到期，國(guó)會(huì)削減赤字計(jì)劃同一天自動(dòng)生效，國(guó)防等安全類開支和其他國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的開支將各占一半。這種大幅度新增稅收以及強(qiáng)行削減赤字的做法疊加起來，將產(chǎn)生“財(cái)政懸崖”效應(yīng)，有可能讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入深度衰退之中。

　　數(shù)據(jù)顯示，自2002年以來，美國(guó)政府債務(wù)額快速增長(zhǎng)，債務(wù)上限上調(diào)了10次，數(shù)值擴(kuò)大了2.2倍。2011年5月16日，美國(guó)國(guó)債再次觸頂達(dá)到14.29萬億美元上限。同年8月2日，美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)政府債務(wù)上限上調(diào)了2.1萬億美元，以避免危機(jī)發(fā)生。2007年9月份以來，美國(guó)國(guó)債以每天38.9億美元的增速增長(zhǎng)至今。據(jù)國(guó)債鐘顯示，截至2012年8月25日，美國(guó)國(guó)債總額高達(dá)15.98萬億美元，已超出其GDP總額，人均負(fù)債5.09萬美元。

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)高盛美國(guó)股票首席策略師高斯汀最新發(fā)布報(bào)告指出，去年投資者提前數(shù)月就知道美國(guó)債務(wù)將于何時(shí)到達(dá)上限，但最終還是沒能在這段時(shí)期內(nèi)找出令各方都滿意的解決方案。今年最壞的情況可能是：國(guó)會(huì)在大選之后仍然無所作為。目前更有可能的做法是延長(zhǎng)一些影響更大的稅收減免和財(cái)政支出計(jì)劃的期限，但是無法在年底前徹底解決這一問題，這將會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

　　下行風(fēng)險(xiǎn)加劇

　　歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵所帶來的不確定性成為影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部制約因素。

　　盡管美國(guó)銀行持有歐債的風(fēng)險(xiǎn)敞口并不算大，但歐債危機(jī)還是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是影響出口和制造業(yè)，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)對(duì)美國(guó)工業(yè)部門的調(diào)查顯示，6月份，制造業(yè)指數(shù)從5月份的53.5大幅降到49.7，達(dá)到2009年衰退結(jié)束以來的最低點(diǎn)；新訂單指數(shù)也降到50以下，跌幅更大；二是擾亂企業(yè)家對(duì)投資的信心，使他們不愿意擴(kuò)大生產(chǎn)、雇用新工人，從而影響到就業(yè)。

　　綜合兩大因素分析可見，雖然當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊是溫和復(fù)蘇，但偏于下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　近期美國(guó)方面各機(jī)構(gòu)相繼出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也說明了這一觀點(diǎn)。由于消費(fèi)支出增速減緩，美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步回落。美國(guó)商務(wù)部7月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值折合成年率增長(zhǎng)1.5%，而第一季度GDP經(jīng)修正后為增長(zhǎng)2.0%，去年第四季度為增長(zhǎng)4.1%。聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的19位成員預(yù)測(cè)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將為1.9%~2.4%，低于4月份預(yù)測(cè)的2.4%~2.9%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)調(diào)查顯示，在今年6月份和7月初，12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)中有3個(gè)報(bào)告當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)放緩，比5月份時(shí)增加了2個(gè)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克7月份在眾議院發(fā)表有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的證詞顯示他對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的判斷比較悲觀。

　　密歇根大學(xué)8月17日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，預(yù)期指數(shù)初值則降至64.5，創(chuàng)2011年12月以來最低。費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行8月18日宣布，8月份商業(yè)景氣指數(shù)為17.5，創(chuàng)下自今年4月份以來的最高水平。該指數(shù)7月份和6月份分別為9.6和-2.2。指數(shù)為正表明制造業(yè)增長(zhǎng)。費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行發(fā)布的總體商業(yè)環(huán)境指數(shù)從5月份的-5.8降至6月的-16.6，在緊縮道路上滑向更遠(yuǎn)；8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為73.6，高于預(yù)期水平，雖是今年5月以來的最高水平，但這仍顯示出美國(guó)民眾對(duì)未來個(gè)人財(cái)政及就業(yè)前景的擔(dān)憂依然存在。

　　美聯(lián)儲(chǔ)7月18日發(fā)布的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告顯示，美國(guó)大多數(shù)地方聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“適度到溫和”的擴(kuò)張。這弱于5月份公布的調(diào)查結(jié)果中描述的“溫和增長(zhǎng)”。而由于造成當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)困境的主要內(nèi)外因素(如失業(yè)困局、財(cái)政困境、房市低迷和歐債危機(jī))在短期內(nèi)都很難得到解決，因此短期來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于溫和低迷的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。