南美大豆減產(chǎn)或?qū)⒃诒卑肭蛟俣戎匮荩蓝蛊谀⿴齑嬉呀?jīng)不起考驗，隨著近一段時間的干燥少雨天氣持續(xù)，美豆優(yōu)良率不斷被下調(diào)；不利天氣對美豆的影響越來越明顯，七月供需報告或?qū)⒗_下調(diào)美豆單產(chǎn)的序幕，在不利天氣緩解前，豆類強勢格局難改變。
首先，美國大豆產(chǎn)區(qū)降雨偏少，干旱狀況進一步惡化。在大豆播種開始至今，美國大豆主產(chǎn)區(qū)整體降水量未能達到正常水平的90%，尤其是截至6月末的當(dāng)周降雨量僅為正常水平的20%。美國國家干旱減災(zāi)中心報告顯示，美國目前的干旱面積占陸地面積的46.84%，此前的干旱面積比例最高值分別發(fā)生在2002年9月和2003年8月，分別為45.64%和45.87%。從近幾周的干旱監(jiān)測來看，主產(chǎn)州的干旱面積呈繼續(xù)擴大，且遠(yuǎn)期預(yù)報顯示，未來一至二周主產(chǎn)州依然缺乏有效降雨，干旱狀況料將進一步惡化。
其次，美豆優(yōu)良率連續(xù)下調(diào)，大豆單產(chǎn)下調(diào)空間較大。截至7月1日當(dāng)周，大豆優(yōu)良率降至45%；從當(dāng)前優(yōu)良率來看，已低于去年同期20個百分點，連續(xù)四周大幅下滑，足以說明當(dāng)前的天氣對作物的影響程度。
美國農(nóng)業(yè)部供需報告數(shù)據(jù)顯示，2003年8月份，美國大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱推升大豆期價到達800美分，當(dāng)年大豆單產(chǎn)僅為33.9蒲式耳/英畝。而在6月份美國供需報告中2012/13年度的大豆單產(chǎn)高達43.9蒲式耳/英畝，以目前美國的干旱程度而言，若后期天氣未出現(xiàn)明顯改善，今年大豆單產(chǎn)水平調(diào)至40蒲式耳/英畝下方的可能性較大。
再次，商品基金在豆類上的凈多單仍處于高位。在天氣因素的炒作下，商品基金連續(xù)三周增持大豆凈多單，截止到2012年6月26日當(dāng)周，商品基金在大豆期貨期權(quán)上的凈多單為23.1萬張，凈多單雖然低于5月初的水平，但仍處于偏高位置；由于美國主產(chǎn)區(qū)的干熱天氣支撐，商品基金大量的凈多單短期將繼續(xù)保持。
最后，進口大豆成本攀升，國內(nèi)油粕現(xiàn)貨漲勢難止。隨著近期美盤的大幅反彈，遠(yuǎn)期進口大豆完稅成本攀至4900元/噸一線，高于當(dāng)前華北、華東港口大豆分銷價近400元/噸。遠(yuǎn)期大豆進口成本的偏高將增強未來油廠的挺價心理，未來油粕的出廠價格仍將保持小調(diào)大漲態(tài)勢。
本輪行情始于天氣，也將終于天氣；本周重點關(guān)注的是兩方面：一是本周三的月度供需報告預(yù)期對大豆單產(chǎn)進行下調(diào)，新季大豆產(chǎn)量及庫存水平有望進一步下調(diào)。另一方面是美國連續(xù)的干熱天氣，雖然從上周日開始大豆主產(chǎn)區(qū)氣溫逐漸下降至正常水平，且從未來兩周的預(yù)報來看，幾大主產(chǎn)州都可能錯過大規(guī)模的降雨。這樣來看，在周三報告及遠(yuǎn)期天氣的共同提振下，短期美盤豆類走勢仍傾向于震蕩偏上。
